<p>Imponer a bancos, bancas de inversión y fondos especulativos inmovilizar más capital o activos reales por cada contrato es tabú para el Banco de Inglaterra (Mervyn King), Reserva Federal (Benjamín Bernanke) y el Banco Central Europeo (Jean-Claude Trichet). Pero Francia quiere que la Eurozona y otras economías centrales –Estados Unidos, Alemania, Gran Bretaña- ejerzan mayor supervisión en el sector más volátil de la especulación global (en cambio, España ha sido precursora en esta política).<br />
<br />
Según la propuesta de Lagarde, los bancos de todo tipo deberán satisfacer requerimientos de capital más altos. Vale decir, reflejo de los riesgos intrínsecos que encarnan los fondos de cobertura y otras franjas, por ejemplo, el capital extrabursátil dedicado a compras apalancadas. Obviamente, los bancos resistirán medidas que les dificulten reunir liquidez en estas turbulencias.<br />
<br />
La ministra presentó un borrador de medidas ante el grupo de los Siete (Roma), este fin de semana. Pero apunta, en realidad, a la cumbre del G-20 (Londres, 2 de abril), donde los ortodoxos pesan menos y su propuesta tendrá mayor peso. Para empezar, hay un bloque crítico a los instrumentos derivativos, donde actúan –entre otros- Alemania, China, Brasil e India. <br />
Naturalmente, el “borrador francés” es cuestionado por un “lobby” a medida. Lo integran grupos británicos, norteamericanos y holandeses –piden menos regulación-, respaldados por el BdeI, el BCE y el Eurogrupo (Jean-Claude Junker). Este cabildeo pivotea sobre una tesis muy peligrosa: los reguladores nacionales no pueden imponer mayores exigencias de capital a intermediarios globales. Exactamente lo contrario de la tesis lanzada en 1982 por James Tobin. </p>
<p><br />
</p>
Ofensiva francesa contra los fondos de cobertura y derivados
Antes y tras la reunión del G-7, Christine Lagarde –ministra de Finanzas (la primera mujer en ese cargo en el grupo), antigua enemiga de los derivados – presiona por mayor control sobre ese segmento. Para empezar, exige más activos reales por cada dólar virtual que generen.
