Un bono a 5 años revela que la RF ya no controla la inflación

Inversores, intermediarios y especuladores nunca estuvieron tan seguros, como hoy, de que el emisor no maneja la inflación. Por ende, olvidan rindes y compran títulos de deuda pública que los protejan del alza de precios reales.

Ello explica que los rindes sobre el bono indexado por inflación (TIPS, por “treasury inflation.protected security), con vencimiento en 2012, sean negativos desde fin de febrero y ahora se negocien a –0,17%. Estas letras, cuya colocación empezó en 1997, nunca dieron rendimiento negativo. En Argentina, sus contrapartes son los bonos indexados por precios minoristas, victimas de las manipulaciones de Guillermo Moreno con los indicadores.

Bancas como Deutsche Asset Management o Vanguard Group, la segunda cartera de fondos jubilatorios en Estados Unidos, sostienen que los TIPS son una bicoca. En otras palabas, apuestan a que la Reserva Federal siga teniendo dificultades para controlar la incipiente estanflación.

Por vez primera en treinta años, los operadores monetarios se hallan ante un banco central más interesado en estimular la economía real que en neutralizar la inflación. Con los crujos tejanos en US$ 108 el barril, el oro dando vueltas cerca de mil dólares o el euro a más de US$ 1,535, la demanda de bonos indexados por precios subraya el escepticismo del mercado financiero.

Benjamin Bernanke es un presidente de la RF poco fiable para esa gama de negocios y especulaciones. Paralamente, George W.Bush es el mandatario con peor imagen en Wall Street desde Richard Nixon y a Henry Paulson, secretario de hacienda, ni sus amigos de Goldman Sachs lo visitan seguido.

Dado que los TIPS cotizan en tándem con el IPC, los tomadores aceptan rindes exiguos o negativos apostando a que los ajustes por inflaciòn compensen la diferencia. Por supuesto, la clave reside en las expectativas inflacionarias durante toda la vigencia del papel.

Los TIPS a cinco años rendían el lunes 10 hasta 2,36% menos que otras letras con ese plazo. Esto no sucedía desde la estanflación de los años 70, cuando alguien mucho más sólido que Bernanke (o Alan Greenspan), Paul Volcker, conducía la RF.

Ello explica que los rindes sobre el bono indexado por inflación (TIPS, por “treasury inflation.protected security), con vencimiento en 2012, sean negativos desde fin de febrero y ahora se negocien a –0,17%. Estas letras, cuya colocación empezó en 1997, nunca dieron rendimiento negativo. En Argentina, sus contrapartes son los bonos indexados por precios minoristas, victimas de las manipulaciones de Guillermo Moreno con los indicadores.

Bancas como Deutsche Asset Management o Vanguard Group, la segunda cartera de fondos jubilatorios en Estados Unidos, sostienen que los TIPS son una bicoca. En otras palabas, apuestan a que la Reserva Federal siga teniendo dificultades para controlar la incipiente estanflación.

Por vez primera en treinta años, los operadores monetarios se hallan ante un banco central más interesado en estimular la economía real que en neutralizar la inflación. Con los crujos tejanos en US$ 108 el barril, el oro dando vueltas cerca de mil dólares o el euro a más de US$ 1,535, la demanda de bonos indexados por precios subraya el escepticismo del mercado financiero.

Benjamin Bernanke es un presidente de la RF poco fiable para esa gama de negocios y especulaciones. Paralamente, George W.Bush es el mandatario con peor imagen en Wall Street desde Richard Nixon y a Henry Paulson, secretario de hacienda, ni sus amigos de Goldman Sachs lo visitan seguido.

Dado que los TIPS cotizan en tándem con el IPC, los tomadores aceptan rindes exiguos o negativos apostando a que los ajustes por inflaciòn compensen la diferencia. Por supuesto, la clave reside en las expectativas inflacionarias durante toda la vigencia del papel.

Los TIPS a cinco años rendían el lunes 10 hasta 2,36% menos que otras letras con ese plazo. Esto no sucedía desde la estanflación de los años 70, cuando alguien mucho más sólido que Bernanke (o Alan Greenspan), Paul Volcker, conducía la RF.

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