La tensión comercial y el clima reconfiguran el tablero agrícola mundial

En Estados Unidos, las condiciones de los cultivos alcanzaron niveles récord para esta época del año. El 70% de la soja y el 74% del maíz se encuentran en estado “bueno a excelente”, el mejor registro desde 2016. Sin embargo, Romano alerta sobre un posible deterioro del rendimiento potencial debido al incremento de las temperaturas y la merma en las lluvias previstas para las próximas semanas. Esta expectativa climática, sumada a la acumulación de posiciones vendidas por parte de los fondos especulativos, provocó un rebote alcista en los precios.

La demanda para molienda en Estados Unidos se mantiene firme, impulsada por la expansión del uso de aceite de soja para biocombustibles. En junio, la molienda fue récord histórico y los futuros del aceite alcanzaron máximos, al tiempo que los stocks tocaron su nivel más bajo en 21 años.

Por su parte, China reactivó sus importaciones de soja, con un récord de 12,26 millones de toneladas en junio, mayoritariamente provenientes de Brasil. En la primera mitad del año, el país asiático acumuló compras por 49,37 millones de toneladas, un 1,8% más que en el mismo período del año anterior. “El dato relevante es que EE.UU. también reportó ventas a destinos desconocidos, que suelen encubrir compras chinas”, subraya Romano.

En Argentina, la situación es más compleja. Aunque la cosecha muestra buen ritmo, el mercado opera con distorsiones. Según el informe, “el ingreso de maíz a puerto en Rosario está a la mitad que el año pasado, a pesar del avance de la cosecha, y las ventas a precio apenas alcanzan el 35% contra un promedio de 44%”. Esta combinación de poca mercadería circulando, escasas ventas a precio y una fila creciente de buques genera una presión alcista en los valores locales del maíz. “Estaría quedando mucho maíz en el campo”, concluye Romano.

La soja, en cambio, tuvo una comercialización acelerada antes del aumento de las retenciones a fines de junio. Esto llevó a que el 41% de la producción ya esté vendida a precio, por encima del promedio histórico. No obstante, tras la modificación tributaria, las operaciones se desaceleraron fuertemente.

En cuanto al trigo, las noticias son mayormente positivas en el hemisferio norte. Francia prevé un salto del 27% en su producción para 2025 y Alemania también ajustó al alza sus estimaciones. En Ucrania, en cambio, la cosecha marcha a un ritmo más lento que el año pasado. Canadá, otro actor clave, enfrenta un escenario incierto, con condiciones climáticas mixtas tras años de sequía.

A nivel macro, el contexto internacional suma incertidumbre: el presidente Donald Trump amenaza con aplicar aranceles del 30% a las importaciones de la Unión Europea y México, mientras que Bruselas ya prepara represalias por 72.000 millones de euros. En paralelo, los precios del petróleo escalaron por posibles sanciones a Rusia y una mayor demanda china, aunque luego se moderaron ante la prórroga de plazos diplomáticos. Este entorno impacta en la relación insumo-producto del agro: los fertilizantes, especialmente la urea, subieron por tensiones en Medio Oriente y una licitación en India, encareciendo los costos locales.

El informe de la Universidad Austral deja en claro que el agro se mueve hoy en un tablero global en permanente transformación. Las decisiones de política internacional, los vaivenes del clima y las estrategias comerciales de los grandes jugadores marcan el ritmo de los precios y las oportunidades para países como Argentina, donde la incertidumbre interna se suma a un escenario mundial volátil.