Goldman Sachs infló todavía más una plaza sobrepreciada
Tocó ayer a Goldman Sachs mantener la burbuja bursátil. Según una encuesta suya, los ejecutivos informáticos creen que pronto cederá la caída de ventas. Esta expresión de deseos empujó 3,4% al Nasdaq compuesto (un panel sobrepreciado).
Naturalmente, la “investigación” de esta firma de valores, célebre por su adherencia incondicional a la ”nueva economía”, hizo subir a Microsoft y otras líderes de vanguardia tecnológica. Por empatía, los demás indicadores neoyorquinos acompañaron a la serie Nasdaq, a bastante distancia.
Pero este tipo de maniobras arriesga quedarse en el aire. Por un lado, pesan en Wall Street el mayor desempleo en nueve años (6,4%), las grandes industrias endeudadas y los problemas en la vanguardia tecnológica. Por el otro, los propios analistas temen que las acciones estén por demás sobrepreciadas. Birinyi Associates, Ned David Research (consultoras estadounidenses) y Bank Julius Baër (Suiza) sostienen que el amplio repunte registrado durante el II trimestre ha encarecido más los papeles en términos de rentabilidad de las cotizantes y perspectivas del propio mercado. En cuanto al marco económico real, la reactivación sigue siendo más una expectativa –o una exigencia para la reelección de George W.Bush- que una realidad.
Los dos síntomas principales de sobrepreciación son la valuación misma (que mide si una acción es cara, normal o barata en cuanto a rentabilidad de la firma o banca) y la percepción de los inversores respecto de esa compañía, su segmento o sector. Las tres fuentes disponibles trabajan sobre la cartera Standard&Poor’s 500 –la más representativa en escala global- y detectan una sobrepreciación (a fin de junio) de 32 a 35%. Vale decir, el doble de la constante histórica (16 a 19%).
Importa consignar que las estadísticas no corresponden sólo al lapso eufórico (abril-junio pasados), sino a los doce meses que van de julio 2002 a junio último. En otras palabras, desde hace un año las cotizaciones en Wall Street vienen alejándose hacia arriba de las utilidades empresarias. Similar perfil (31% de sobrepreciación) denota el Nasdaq compuesto, principal panel tecnológico.
Naturalmente, la “investigación” de esta firma de valores, célebre por su adherencia incondicional a la ”nueva economía”, hizo subir a Microsoft y otras líderes de vanguardia tecnológica. Por empatía, los demás indicadores neoyorquinos acompañaron a la serie Nasdaq, a bastante distancia.
Pero este tipo de maniobras arriesga quedarse en el aire. Por un lado, pesan en Wall Street el mayor desempleo en nueve años (6,4%), las grandes industrias endeudadas y los problemas en la vanguardia tecnológica. Por el otro, los propios analistas temen que las acciones estén por demás sobrepreciadas. Birinyi Associates, Ned David Research (consultoras estadounidenses) y Bank Julius Baër (Suiza) sostienen que el amplio repunte registrado durante el II trimestre ha encarecido más los papeles en términos de rentabilidad de las cotizantes y perspectivas del propio mercado. En cuanto al marco económico real, la reactivación sigue siendo más una expectativa –o una exigencia para la reelección de George W.Bush- que una realidad.
Los dos síntomas principales de sobrepreciación son la valuación misma (que mide si una acción es cara, normal o barata en cuanto a rentabilidad de la firma o banca) y la percepción de los inversores respecto de esa compañía, su segmento o sector. Las tres fuentes disponibles trabajan sobre la cartera Standard&Poor’s 500 –la más representativa en escala global- y detectan una sobrepreciación (a fin de junio) de 32 a 35%. Vale decir, el doble de la constante histórica (16 a 19%).
Importa consignar que las estadísticas no corresponden sólo al lapso eufórico (abril-junio pasados), sino a los doce meses que van de julio 2002 a junio último. En otras palabras, desde hace un año las cotizaciones en Wall Street vienen alejándose hacia arriba de las utilidades empresarias. Similar perfil (31% de sobrepreciación) denota el Nasdaq compuesto, principal panel tecnológico.
