Banco Francés: favorable coyuntura en agosto
Tras tres meses de alza, las tasas para depósitos mostraron suave descenso. La política monetaria contó con mayor grado de libertad, debido a dos factores coyunturales: menor inflación y caída en el excedente cambiario en la segunda quincena.
Así abre el informe mensual de Banco Francés. “El aumento del IPC en agosto fue del 0,4% -prosigue-, por debajo de las estimaciones circulantes. Esto obedece principalmente a factores estacionales, pues indumentaria bajó 1,3% y esparcimiento cayó 2,9%. Sin embargo, un rubro importante como alimentos y bebidas subió 1,4 %.
En septiembre hay varios factores que apuntan en distinta dirección: i) mayor presión al alza por estacionalidad positiva (carnes) y porque desaparecerían los factores negativos; ii) en dirección contraria obraría la potencial reducción de recargos en electricidad del programa PUREE. Esta combinación crea incertidumbre sobre la variación del IPC este mes, que podría oscilar alrededor de 0,6%.
La inflación acumulada hasta agosto es 7,7%. En una perspectiva más amplia, se considera que la inflación de 2005 se colocaría en 10,1- 10,4%, algo por debajo de estimaciones previas del BF (10,9%) Sin embargo, aún no se prevé una reducción importante de la inflación de 2006, por varios factores. En primer lugar la presión subyacente sigue siendo elevada. En segundo término, en cuanto no exista flexibilidad a la baja, por imperfecciones del mercado, el ajuste de precios relativos seguirá adelante.
Lo acompañará un sesgo alcista en el nivel general de precios, en particular en un contexto de cierre de la brecha entre productos. A su vez, la política monetaria tiene perfil expansivo, en gran parte debido a las compras de dólares para sostener el tipo de cambio. Más adelanto, eso presionará adelante hacia el alza de precios.
Así abre el informe mensual de Banco Francés. “El aumento del IPC en agosto fue del 0,4% -prosigue-, por debajo de las estimaciones circulantes. Esto obedece principalmente a factores estacionales, pues indumentaria bajó 1,3% y esparcimiento cayó 2,9%. Sin embargo, un rubro importante como alimentos y bebidas subió 1,4 %.
En septiembre hay varios factores que apuntan en distinta dirección: i) mayor presión al alza por estacionalidad positiva (carnes) y porque desaparecerían los factores negativos; ii) en dirección contraria obraría la potencial reducción de recargos en electricidad del programa PUREE. Esta combinación crea incertidumbre sobre la variación del IPC este mes, que podría oscilar alrededor de 0,6%.
La inflación acumulada hasta agosto es 7,7%. En una perspectiva más amplia, se considera que la inflación de 2005 se colocaría en 10,1- 10,4%, algo por debajo de estimaciones previas del BF (10,9%) Sin embargo, aún no se prevé una reducción importante de la inflación de 2006, por varios factores. En primer lugar la presión subyacente sigue siendo elevada. En segundo término, en cuanto no exista flexibilidad a la baja, por imperfecciones del mercado, el ajuste de precios relativos seguirá adelante.
Lo acompañará un sesgo alcista en el nivel general de precios, en particular en un contexto de cierre de la brecha entre productos. A su vez, la política monetaria tiene perfil expansivo, en gran parte debido a las compras de dólares para sostener el tipo de cambio. Más adelanto, eso presionará adelante hacia el alza de precios.
