La inversión cayó 6,2% en junio y acumula una baja de 7,6% en el semestre

La inversión bruta interna registró una caída de 6,2% interanual en junio, medida en volumen físico, según el índice IBIM elaborado por el Centro de Estudios Económicos de Orlando J. Ferreres & Asociados. Con este resultado, el primer semestre de 2026 acumuló una contracción de 7,6% frente al mismo período del año anterior. En valores corrientes, la inversión del mes fue estimada en US$ 7.464 millones.

El indicador confirma el cambio de tendencia observado desde fines de 2025. Luego de un año que había cerrado con una recuperación de 17,2%, tras la caída de 14,3% registrada en 2024, la inversión volvió a retroceder. El primer trimestre de 2026 finalizó con una baja de 7,3% interanual y el segundo profundizó esa tendencia con un descenso de 7,9%.

La serie desestacionalizada también mostró una pérdida de dinamismo. En junio, el índice retrocedió 0,4% respecto de mayo, lo que indica que la actividad inversora continuó debilitándose incluso en la comparación mensual.

El peso de la inversión sobre el PBI

La participación de la inversión en el producto también mostró un deterioro. En el primer trimestre de 2025 representaba el 20,0% del PBI desestacionalizado, mientras que en junio de 2026 descendió a 17,2%. En poco más de un año, la formación de capital perdió casi tres puntos porcentuales de participación en la economía.

Detrás del promedio general conviven comportamientos diferentes entre los principales componentes de la inversión.

La construcción registró una suba interanual de 0,4% en junio y completó su segundo mes consecutivo con variaciones positivas. Aunque el acumulado del semestre todavía muestra una caída de 1,7%, el indicador interrumpió la secuencia de descensos observada durante el inicio del año. En el índice base 2004=100, el sector pasó de 130,5 puntos en junio de 2025 a 131,0 puntos un año después.

Equipamiento durable

El equipamiento durable de producción profundizó su retroceso. En junio cayó 11,2% interanual y acumuló una baja de 12,2% en el semestre.

La contracción alcanzó tanto a los bienes nacionales como a los importados, aunque con distinta intensidad. Los equipos producidos en el país retrocedieron 9,5%, mientras que los importados disminuyeron 12,7%. El comportamiento contrasta con el observado durante 2025, cuando las compras externas de bienes de capital habían impulsado la recuperación del rubro, favorecidas por la normalización del acceso a divisas y la apertura de importaciones.

La medición en dólares

En valores corrientes, la caída resultó considerablemente menor. La inversión de junio totalizó US$ 7.464 millones, frente a US$ 7.511 millones del mismo mes de 2025, lo que representa un descenso de apenas 0,6%.

Dentro de ese total, la inversión en construcción aumentó 6,6% en dólares y alcanzó US$ 4.663 millones.

La diferencia entre la medición en volumen físico y la expresada en dólares refleja la evolución del tipo de cambio frente a los costos internos. Mientras la cantidad de bienes y obras incorporadas disminuyó, el valor medido en moneda estadounidense mostró una reducción mucho más acotada.

En el acumulado del semestre, la inversión ascendió a US$ 42.283 millones, frente a US$ 45.026 millones del mismo período de 2025, una disminución de 6,1%. La construcción retrocedió 2,5% y el equipamiento durable cayó 11,4%.

Perspectivas

El informe de Orlando J. Ferreres & Asociados señala que la inversión continúa en niveles reducidos y que todavía no aparecen señales consistentes de recuperación. No obstante, identifica algunos indicadores que podrían anticipar una estabilización, entre ellos el repunte de la construcción y una leve mejora en los patentamientos de vehículos comerciales pesados, un segmento asociado con la renovación de flotas empresarias.

La consultora estima que la contracción podría moderarse gradualmente durante los próximos meses. Entre los factores que podrían modificar ese escenario aparecen los proyectos anunciados bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), aunque advierte que los cronogramas de ejecución son flexibles y que su impacto efectivo sobre la inversión dependerá del inicio de las obras.

La comparación con junio de 2024 muestra una recuperación respecto del mínimo registrado hace dos años. Sin embargo, el nivel de inversión permanece por debajo de los observados en 2022 y 2023, mientras que el equipamiento durable —uno de los principales indicadores de expansión de la capacidad productiva— continúa mostrando una tendencia descendente.