Enero mostró una mejora marginal en la construcción y señales de estabilidad

La actividad de la construcción abrió 2026 con una mejora acotada. En enero, el Indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) registró una suba de 1,2% frente al mismo mes del año anterior, mientras que en la medición desestacionalizada mostró una variación de 0,0% respecto de diciembre. La serie tendencia-ciclo, que permite observar mejor la dirección del sector, avanzó 0,8% mensual. 

El dato confirma un rasgo que Mercado había venido señalando en notas previas sobre actividad: la economía dejó atrás la fase más aguda de la contracción, pero varios sectores todavía se mueven en una zona de recuperación incompleta. En construcción, esa lógica aparece con claridad. El rebote existe, aunque pierde velocidad y convive con señales mixtas en insumos, empleo y expectativas empresarias.

El informe del Indec muestra, además, que la mejora del nivel general no se distribuye de manera homogénea. Mientras algunos insumos ligados a terminaciones o segmentos puntuales exhibieron subas relevantes, otros vinculados al núcleo duro de la obra continuaron en retroceso. Esa dispersión sugiere que no hay todavía una expansión pareja del sector, sino una recuperación fragmentada. 

Insumos con comportamientos dispares

Entre los materiales con mayores alzas interanuales en enero se destacaron el rubro “resto” —que incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio plano para construcción— con 60,5%; el hormigón elaborado, con 16,9%; los artículos sanitarios de cerámica, con 15,8%; las placas de yeso, con 11,7%; y las pinturas para construcción, con 10,5%. 

Del otro lado, persistieron bajas en insumos centrales para la obra. Las cales retrocedieron 15,0%; los ladrillos huecos, 14,9%; los mosaicos graníticos y calcáreos, 13,3%; el hierro redondo y los aceros para la construcción, 10,0%; los pisos y revestimientos cerámicos, 9,6%; el yeso, 9,3%; el cemento portland, 5,3%; y el asfalto, 4,1%. 

La foto refuerza una lectura que también había aparecido en coberturas anteriores de Mercado sobre el nivel de actividad: la normalización macroeconómica todavía no se traduce en una expansión uniforme de los sectores intensivos en inversión. La construcción sigue muy expuesta a dos variables. Por un lado, el costo en dólares de materiales y mano de obra. Por otro, la disponibilidad de financiamiento para desarrollos privados y compra de inmuebles.

Empleo y permisos, con una mejora moderada

Los puestos de trabajo registrados en la construcción privada llegaron a 380.880 en diciembre de 2025, con una suba interanual de 3,3%. Sin embargo, en el acumulado de 2025 todavía mostraron una baja de 0,3% frente al año anterior. Es decir, el empleo dejó atrás la caída más profunda, pero aún no consolidó una recomposición firme. 

En paralelo, la superficie autorizada por permisos de edificación en 246 municipios alcanzó 1.445.113 metros cuadrados en diciembre, con un crecimiento de 7,7% interanual. En el acumulado del año, la suba fue de 6,2%. Ese indicador suele anticipar decisiones de inversión privada y, en ese plano, ofrece una señal algo más favorable que la del nivel de actividad corriente. 

La diferencia entre permisos en alza y actividad mensual casi estancada refleja una transición. Hay proyectos que vuelven a evaluarse o a aprobarse, pero la ejecución no avanza al mismo ritmo. La razón puede encontrarse en una combinación de prudencia empresaria, costos elevados, necesidad de crédito y un mercado todavía en proceso de recomposición.

Expectativas estables, pero sin impulso definido

La encuesta cualitativa del Indec para febrero-abril muestra un clima mayormente estable. Entre las empresas dedicadas principalmente a obras privadas, 67,7% cree que la actividad no cambiará en los próximos tres meses, 16,7% estima que aumentará y 15,6% prevé una baja. En obra pública, 63,4% también espera estabilidad, 19,5% anticipa una mejora y 17,1% una caída. 

Entre quienes esperan una mejora, las firmas privadas mencionan como principales factores el crecimiento de la actividad económica y la estabilidad de precios. En el segmento de obra pública, aparecen los nuevos planes de obras y también la estabilidad de precios. Entre quienes prevén una baja, pesan la caída de la actividad económica, los altos costos de la construcción y, en el caso de la obra pública, los atrasos en la cadena de pagos. 

El relevamiento también aporta una definición relevante para el debate sectorial. Al momento de señalar qué políticas incentivarían la actividad, las empresas ubican entre los primeros lugares las vinculadas a cargas fiscales, estabilidad de precios y crédito para la construcción. Esa respuesta dialoga con una discusión más amplia que Mercado viene siguiendo: en una economía con desinflación, el desafío deja de ser sólo nominal y pasa a ser también financiero y de competitividad.

La construcción, que suele funcionar como termómetro del ciclo, muestra así una mejora real pero limitada. Enero dejó una variación positiva, aunque mínima, y una estructura sectorial todavía desigual. El sector ya no está en caída libre. Pero todavía no ingresa en una fase de expansión amplia.