Las acciones de Satellogic Inc. (NASDAQ: SATL) cayeron 29,7 % el miércoles 16 de octubre, luego de que la compañía anunciara la emisión de aproximadamente 27,7 millones de acciones Clase A a 3,25 USD cada una, un valor 21 % por debajo del cierre anterior. La operación, coordinada por Cantor Fitzgerald y Titan Partners, tiene como objetivo recaudar 90 millones de dólares destinados a “fines corporativos generales”, según comunicó la empresa.
El anuncio impactó de inmediato en el mercado. Antes de la apertura, SATL ya mostraba pérdidas de dos dígitos, en una reacción que refleja el temor de los inversores a una nueva dilución del capital existente. Con esta operación, la compañía pasará a tener más de 105 millones de acciones en circulación, lo que implica un aumento significativo del flotante.
Una estructura financiera en tensión
La decisión de emitir nuevas acciones llega pocos días después de que Satellogic presentara resultados preliminares no auditados para el tercer trimestre de 2025. La firma estimó ingresos entre 3,4 y 3,8 millones de dólares, y un acumulado anual que ronda los 11,5 millones. Al 30 de septiembre, el efectivo disponible ascendía a 28,3 millones de dólares.
Pese a la expansión de su constelación satelital y a la firma de contratos con organismos internacionales, los ingresos siguen siendo modestos frente a la escala de inversión que requiere su modelo de negocio. La necesidad de financiamiento constante plantea dudas sobre la sostenibilidad de su crecimiento, especialmente en un contexto global donde el capital de riesgo es más selectivo.
Las ventas del fundador
El movimiento financiero se suma a una secuencia de ventas de acciones por parte del fundador y CEO, Emiliano Kargieman. Según documentos presentados ante la SEC, el ejecutivo vendió más de 400.000 acciones a principios de octubre, por un total cercano a 1,6 millones de dólares, bajo un plan preestablecido (Rule 10b5-1). En los meses previos, también había realizado ventas adicionales, lo que elevó el monto total liquidado durante el último año.
Aunque este tipo de operaciones es legal y habitual en compañías listadas, la reiteración de ventas personales alimentó el escepticismo del mercado. Para algunos analistas, el gesto puede interpretarse como una señal de cautela por parte del propio fundador, en un momento de fuerte volatilidad bursátil.
Expectativas moderadas
La emisión de nuevas acciones con descuento busca reforzar el capital de trabajo y sostener el despliegue de satélites de próxima generación. Sin embargo, la magnitud del ajuste en el precio refleja las dificultades de la compañía para acceder a financiamiento sin concesiones.
Satellogic, fundada en Argentina y con sede en Estados Unidos, opera una constelación de satélites de observación terrestre destinados a servicios de inteligencia geoespacial. La empresa cotiza en Nasdaq desde 2022, tras su fusión con un vehículo SPAC. Desde entonces, su acción muestra una trayectoria descendente: en lo que va de 2025 acumula una pérdida superior al 70 %.
El desafío por delante
El mercado evaluará con atención los resultados auditados del cuarto trimestre y las definiciones estratégicas del directorio. Para revertir la tendencia, la compañía deberá demostrar capacidad de generar ingresos recurrentes y reducir su dependencia del capital externo.
El caso de Satellogic ilustra una tensión frecuente en las startups espaciales: el salto entre la innovación tecnológica y la rentabilidad. Mientras la empresa amplía su infraestructura orbital, los inversores esperan que ese crecimiento se traduzca, por fin, en un flujo sostenido de ingresos.
