Trichet lega una visión dramática de la crisis
Durante tres decenios, Jean-Claude Trichet ha estado en el centro de crisis y debates. Ahora, su carrera de ocho años en el Banco Central Europeo terminó y no en un clima feliz Estamos ante la peor crisis financiera desde la Segunda guerra mundial admitía semanas atrás ante el Financial Times y Die Welt.
<p>No obstante, el francés sostenía que el fenómeno es más amplio, “desborda a los diecisiete miembros de la Eurozona, los veintisiete de la Unión Europea y se proyecta a todo occidente. En rigor, desnuda debilidades esenciales a las cuales no son ajenos Estados Unidos ni Japón”. <br />
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Pero, no obstante, el ex funcionario tenía fe en el futuro de la Eurozona. Simplemente porque “ningún país y ningún dirigente político querrán cargar con la responsabilidad de retroceder en la construcción de la UE”. Trichet conoce el paño: en los cuatro años de su segunda gestión (2007/11), encontró obstáculos enormes y hasta entonces insospechados. Por ejemplo, Alemania ha chocado con el BCE y su resistencia a la ampliación de rescates a bancos privados o la intervención en los mercados de títulos.<br />
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A su juicio, cualquier radiografía “no expondría las vulnerabilidades del euro, sino los problemas de gobernabilidad en la Eurozona. No sólo en Grecia, Portugal, Irlanda, España o Italia, sino en economías como la alemana, que también ha ignorado las normas fiscales de la región”.<br />
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Por otra parte, en el lapso previo al colapso griego, los propios mercados “fomentaban una tolerancia cómplice. Así, exigían para los bonos soberanos helenos las mismas tasas que para los germanos. Las culpas de los gobiernos eran dobles. Por ello, en primer lugar urge consolidar los balances bancarios y, en segundo, es necesario que los bonos soberanos recobren la confianza de los inversores”. <br />
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En BCE mismo ha alcanzado los límites de sus recursos y facultades disciplinarias. Si Grecia se precipita en un cese de pagos, el emisor zonal ya no podrá aceptar sus papeles como colaterales ni mejorar la liquidez de los bancos privados tenedores. Por ende. concluye Trichet, “otros estados de la Eurozona deberán dar media vuelta atrás para evitar una catástrofe económica, no sólo financiera”.<br />
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Fiel a su ortodoxia, el ex jefe del BCE insiste en que “nunca seremos prestamistas de última instancia para los gobiernos” (función que realmente les corresponde a los bancos centrales). Sin embargo, el emisor zonal ha acumulado más de € 160.000 millones en bonos soberanos, mayormente de países mediterráneos como Grecia, Chipre, Malta, España e Italia.<br />
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Al pasar, Trichet apunta que “los gobiernos tienen otro instrumento en línea, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), o sea una masa de € 440.000 millones capaz de actuar como reaseguro”. En cierto sentido, el ex funcionario abandona por un momento su ortodoxia conservadora, inyectada en el BCE por su mentor fundacional, el Bundesbank.<br />
Cabe recordar, al respecto que –cuando llegó al BCE en 2003- sus compatriotas franceses lo veían como un “halcón germano”. El hombre no ha cambiado, pero sí el mundo.<br />
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