Según Volcker y Solow, falta para normalizar la economía
El ex presidente de la Reserva Federal y asesor de Barack Obama no coincide plenamente con Benjamin Bernanke, pero sí con Solow. Ambos creen que queda mucho por delante antes de recobrar niveles de actividad previos a la recesión iniciada en 2007.
<p>“Será cuestión de años, no de meses. También subsisten riesgos de recaer <br />
en bajones”, advertía Paul Volcker –un ortodoxo- durante una reunión en California. No obstante, como su sucesor actual, divisa señales de que la economía “se halla en una temprana fase de recuperación. Pero falta un buen trecho para cantar victoria”. <br />
Menos optimista que Bernanke, estima que “ciertas vulnerabilidades distan de haberse esfumado, particularmente en la economía real”. Pero la brecha entre el presente y la extrema astringencia monetaria (hasta 20% anual en tasas referenciales, años 80) que Volcker aplicó para ahogar la inflación torna este ejemplo en imposible.<br />
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Hoy, el influyente ex funcionario ha cambiado de discurso e inquieta a Wall Street, igual que Robert Solow (instituto tecnológico de Massachusetts (MIT). En sus exposiciones, reiteran la necesidad de restringir las actividades de bancos tan grandes que su colapso amenazaría el sistema. Vale decir, la tesis opuesta a la compartida por Henry Paulson o Timothy Geithner, pero rechazada de plano por economistas como Joseph Stiglitz o Paul Krugman. <br />
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“Debemos recorrer un largo trecho hasta utilizar a pleno la capacidad instalada y aproximarnos al pleno empleo”, manifestaba Volcker (82 años) adoptando una óptica opuesta a la “revolución conservadora” de Ronald Reagan, de la que fuera puntal desde la Reserva Federal.<br />
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Apelando a su prestigio, este asesor presidencial quiere ir más allá de la reforma financiera elevada al Congreso, pues la considera insuficiente. “No me parece razonable que el dinero de los contribuyentes se dedique a apoyar especulaciones riesgosas en el mercado de capitales”. <br />
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Mientras Volcker disertaba en Los Ángeles, en Milán Solow era muy pesimista sobre la suerte de la reforma. “Las normas propuestas serán difíciles de aplicar con una banca privada más fuerte que el propio gobierno. Esto es clave pues ¿cómo evitar, tras la crisis, que esas entidades vuelvan a agrandarse y lleven a nuevos rescates onerosos para el fisco?</p>
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