La preferencia argentina por el dólar es un caso único en el mundo
Es un hecho casi inédito a nivel mundial. Aquella persona que venga del exterior y quiera conocer nuestra idiosincrasia podrá percibir muy rápidamente que, al despertarnos, antes de servirnos un café, preparar el mate, decirnos buenos días…nos preguntamos: ¿cómo está el dólar?
Por José Lezama (*)
Puede parecer una exageración, pero buena parte de la población seguramente se sienta identificada con esta situación.
Somos un país que pondera, como muy pocos en el mundo, al dólar como un “bien” muy preciado. Nuestra preferencia por el dólar es un caso único en el mundo: los argentinos ahorramos en dólares estadounidenses porque el dólar ha sido tradicionalmente una moneda más estable y segura que el peso argentino. Nuestra economía ha experimentado períodos de alta inflación, inestabilidad económica y devaluación del peso, lo que ha llevado a muchas personas a buscar una moneda más estable para ahorrar y proteger su dinero.
Ahorro de los argentinos
Son muchos los argentinos que intentan abandonar el peso y buscan proteger sus ahorros en otras monedas, a partir de la inestabilidad económica que arrastra hace años el país, la inflación de doble dígito desde hace más de 15 años y la pérdida de confianza en la moneda local, cuyo poder de compra disminuye mes a mes. Es por ello que en este contexto, año a año se incrementa el monto de dinero que los ciudadanos atesoran fuera del sistema financiero: según las últimas estimaciones oficiales, la cifra ya supera los US$261.795 millones.
Es una cifra que crece trimestre a trimestre, de acuerdo con las estimaciones del INDEC y contempla el dinero atesorado en cajas de seguridad, los fondos alojados en cuentas bancarias declaradas en el exterior y los billetes conservados “debajo del colchón”, tanto en dólares como en otras divisas.
El último dato disponible, corresponde al cuarto trimestre de 2022, y se incluye en el informe Balanza de Pagos, posición de inversión internacional y deuda externa, que contempla todas las operaciones financieras entre la Argentina y el exterior, tanto del sector público como el privado.
En virtud de lo expuesto, se puede visualizar una tendencia creciente en las tenencias de dólares por fuera del sistema financiero: dadas las distintas crisis que hemos atravesado, el dólar es considerado como “bien” referente de estabilidad. Dado el proceso inflacionario que transita el país, nuestra moneda, cada vez tiene menos poder de compra y si bien la mayoría de las transacciones diarias las hacemos en pesos, nuestra decisión de consumo (y por contrapartida de ahorro) la pensamos referenciándolas en dólares. Cuando hay posibilidad de lograr algún mínimo ahorro, seguro vayamos a refugiarnos en la moneda norteamericana aun cuando el ritmo devaluación muestre niveles de aceleración importantes durante los primeros 20 días del mes de abril. La expectativa que se espera es una aceleración del ritmo de devaluación que acompañe a la inflación.
Hasta el 31 de marzo, el dólar oficial había avanzado un 17% respecto del primer día hábil del año. En tanto que el dólar ilegal, también denominado Blue lo hizo en torno al 14%. El día viernes 14 de abril se conoció el índice de inflación del mes de marzo: 7,7% mensual y un acumulado trimestral del 21,7%.
A partir de los datos, se observa un descalce entre la inflación acumulada y la devaluación del peso respecto al dólar. Lo que ha sucedido entonces, durante la semana del 17 de abril, fue un claro y típico ajuste del valor del dólar expresado en pesos respecto de la inflación.
Es cierto que la cuestión no es lineal y hay varios factores determinantes, pero es habitual observar que el ajuste del precio del “bien” dólar sigue el ritmo de inflación y en este caso se ha evidenciado con mucha claridad.
¿Qué podríamos esperar para los próximos meses?
Dado que el bien dólar es un bien altamente demandado, es muy probable que su precio siga subiendo. De hecho, según el REM del Banco Central, se espera que, para diciembre 2023, el tipo de cambio se encuentre en torno a los $ 346,2 por dólar. Si esta es la expectativa, entonces la demanda de dólares en el presente será más importante, por lo que el efecto sobre el precio del dólar puede ser aún mayor.
Respecto del valor del dólar en el mercado ilegal, dadas las características de dicho mercado (es muy chico y de muy pocas operaciones) es muy difícil estimar que pasará, sin embargo, resulta razonable decir que muy probablemente acompañe el ritmo de inflación.
(*) Economista y Director del Centro de Producción Documental.
