Estudio sobre el mercado de la renta

CONCLUSIONES CLAVE

Las firmas de valores líderes

Nuestros datos indican que unas pocas firmas globales selectas de brokerage manifiestan fortalezas globales en el mercado de valores latinoamericano. UBS Warburg ofrece las más sólida franquicia de valores regionales, ubicándose primera en el ranking general de investigación de valores, ventas y trading. También se posicionan uniformemente bien Bear, Stearns & Co. y Santander Central Hispano Investment Securities. Otras firmas de brokerage exhiben fortalezas, indicando que sus funciones de investigación, distribución y ejecución pueden no estar tan estrechamente alineadas.

Las franquicias de valores en desarrollo

Las firmas internacionales de brokerage han reducido y reestructurado sus equipos de investigación dedicados a Latinoamérica, en gran parte como resultado de la incertidumbre de las economías, las difíciles condiciones del mercado y una escasez de nuevas emisiones de valores.

Esto señala por qué estas firmas globales de sell-side continúan dominando nuestros rankings para Latinoamérica, tal como lo hacen para las ventas institucionales y el trading. Dado su amplio acceso a flujos de fondos internacionales, estas firmas de brokerage pueden estar particularmente bien posicionadas actualmente, en tanto que los mercados latinoamericanos de valores continúen mostrado ganancias prometedoras.

Dentro de la investigación sell-side, los acuerdos marco basados en países ya han dado paso a estructuras regionales sectoriales. Muchas de estas estructuras regionales están evolucionando hacia el sector global y los productos de los mercados emergentes globales. Cambios estructurales similares han tenido lugar para el sector buy side.

Paradójicamente, el efecto podría ser la disminución del conocimiento local para el sector sell side, un atributo que los inversores priorizan en términos de servicios de investigación deseados.

Cuando seleccionan las firmas sell-side, los inversores continúan valorando la “calidad de la investigación y las ideas” como el atributo más importante. Los analistas de investigación también juegan un papel clave en el servicio, ya que los inversores lo ubican en segundo término.

Ventas institucionales

En los últimos años, las primeras cinco firmas sell-side han incrementado su participación de mercado en 6 puntos porcentuales (65% del voto general). Estas firmas parecen percibir un beneficio superior, dado el pequeño número promedio de brokers que los inversores informan utilizados para la venta de valores latinoamericanos. El flujo de fondos en la región proviene cada vez más de fuentes latinoamericanas, un factor que pone en juego las fortalezas de las firmas globales de diferentes maneras.
Primeramente, estas firmas sell-side podrán producir una más amplia investigación de producto y una red global en la tabla.
En segundo lugar, podrán proporcionar cobertura generalista regional así como también vínculos a sectores regionales especializados y servicios de venta globales.
Finalmente, bajo las actuales condiciones difíciles del mercado en la región, las firmas globales sell-side tienen la fortaleza financiera para subsidiar sus productos latinoamericanos como parte una más amplia apuesta global.

Trading y ejecución

Las mesas de operaciones buy-side se están apartando del modelo de negociación por país, en vez de ejecutar sus equity trades latinoamericanos utilizando mercados emergentes regionales y globales u operadores internacionales generalistas. Como resultado, pueden depender más del sector sell side para proporcionar percepciones específicas del mercado.

El sector buy side

Es difícil exagerar la importancia de la inversión extranjera en Lationamérica; de hecho los inversores extranjeros forman el más grande grupo de accionistas entre los encuestados. Estas participaciones demográficas están representadas en nuestros rankings buy-side: Capital Group de Los Angeles y su rival Fidelity Investments de Boston, están ubicados como los gestores de inversiones más importantes de Latinoamérica. La tabla completa de ranking también señala esta tendencia: solo una firma de inversión de la lista está domiciliada en Latinoamérica.
La investigación sólida sobre el sector buy-side se ha tornado crítica dadas las escasas franquicias de investigación para sell-side. Los gestores de fondos, bajo las mismas presiones financieras que los sell side, ahora informan con mayor énfasis en la productividad de la investigación que en la expansión de las fuentes de la investigación. De hecho, todas las regiones encuestadas por Institutional Investor Research Group, demuestran que Latinoamérica es la única región en la que los inversores no cuentan con una estructura interna de staff de análisis.

Como los recursos internos buy-side continúan estables, la confianza de los inversores en la investigación de los brokers como la fuente clave de información del sector puede ofrecer oportunidades selectas para agregar valor para las firmas de brokerage bien posicionadas.

Relaciones con los inversores

El ranking de este año muestra mayor acuerdo entre los inversores y los operadores sell-side con respecto a su percepción de la operaciones de relaciones con inversores. Para muchas de estas compañías que ocupan los primeros lugares del ranking—Embraer, Cemig, AmBev, CVRD, Aracruz Celulose and Petrobras—este reconocimiento es en parte el resultado de la mejora significativa del pasado año.
Atraer y retener inversores es el desafío más importante deben afrontar los ejecutivos de relaciones con los inversores. Recientemente, este desafío se ha hecho más difícil, ya que la incertidumbre política y económica creciente requiere esfuerzos adicionales para asegurar a los inversores. Como buscan atraer a los gestores de fondos, los profesionales de relaciones con los inversores reconocen fácilmente el rol del sector sell side como un intermediario clave en facilitar encuentros y otros espacios de comunicación.

Los resultados completos están disponibles en www.iiresearchgroup.com.

CONCLUSIONES CLAVE

Las firmas de valores líderes

Nuestros datos indican que unas pocas firmas globales selectas de brokerage manifiestan fortalezas globales en el mercado de valores latinoamericano. UBS Warburg ofrece las más sólida franquicia de valores regionales, ubicándose primera en el ranking general de investigación de valores, ventas y trading. También se posicionan uniformemente bien Bear, Stearns & Co. y Santander Central Hispano Investment Securities. Otras firmas de brokerage exhiben fortalezas, indicando que sus funciones de investigación, distribución y ejecución pueden no estar tan estrechamente alineadas.

Las franquicias de valores en desarrollo

Las firmas internacionales de brokerage han reducido y reestructurado sus equipos de investigación dedicados a Latinoamérica, en gran parte como resultado de la incertidumbre de las economías, las difíciles condiciones del mercado y una escasez de nuevas emisiones de valores.

Esto señala por qué estas firmas globales de sell-side continúan dominando nuestros rankings para Latinoamérica, tal como lo hacen para las ventas institucionales y el trading. Dado su amplio acceso a flujos de fondos internacionales, estas firmas de brokerage pueden estar particularmente bien posicionadas actualmente, en tanto que los mercados latinoamericanos de valores continúen mostrado ganancias prometedoras.

Dentro de la investigación sell-side, los acuerdos marco basados en países ya han dado paso a estructuras regionales sectoriales. Muchas de estas estructuras regionales están evolucionando hacia el sector global y los productos de los mercados emergentes globales. Cambios estructurales similares han tenido lugar para el sector buy side.

Paradójicamente, el efecto podría ser la disminución del conocimiento local para el sector sell side, un atributo que los inversores priorizan en términos de servicios de investigación deseados.

Cuando seleccionan las firmas sell-side, los inversores continúan valorando la “calidad de la investigación y las ideas” como el atributo más importante. Los analistas de investigación también juegan un papel clave en el servicio, ya que los inversores lo ubican en segundo término.

Ventas institucionales

En los últimos años, las primeras cinco firmas sell-side han incrementado su participación de mercado en 6 puntos porcentuales (65% del voto general). Estas firmas parecen percibir un beneficio superior, dado el pequeño número promedio de brokers que los inversores informan utilizados para la venta de valores latinoamericanos. El flujo de fondos en la región proviene cada vez más de fuentes latinoamericanas, un factor que pone en juego las fortalezas de las firmas globales de diferentes maneras.
Primeramente, estas firmas sell-side podrán producir una más amplia investigación de producto y una red global en la tabla.
En segundo lugar, podrán proporcionar cobertura generalista regional así como también vínculos a sectores regionales especializados y servicios de venta globales.
Finalmente, bajo las actuales condiciones difíciles del mercado en la región, las firmas globales sell-side tienen la fortaleza financiera para subsidiar sus productos latinoamericanos como parte una más amplia apuesta global.

Trading y ejecución

Las mesas de operaciones buy-side se están apartando del modelo de negociación por país, en vez de ejecutar sus equity trades latinoamericanos utilizando mercados emergentes regionales y globales u operadores internacionales generalistas. Como resultado, pueden depender más del sector sell side para proporcionar percepciones específicas del mercado.

El sector buy side

Es difícil exagerar la importancia de la inversión extranjera en Lationamérica; de hecho los inversores extranjeros forman el más grande grupo de accionistas entre los encuestados. Estas participaciones demográficas están representadas en nuestros rankings buy-side: Capital Group de Los Angeles y su rival Fidelity Investments de Boston, están ubicados como los gestores de inversiones más importantes de Latinoamérica. La tabla completa de ranking también señala esta tendencia: solo una firma de inversión de la lista está domiciliada en Latinoamérica.
La investigación sólida sobre el sector buy-side se ha tornado crítica dadas las escasas franquicias de investigación para sell-side. Los gestores de fondos, bajo las mismas presiones financieras que los sell side, ahora informan con mayor énfasis en la productividad de la investigación que en la expansión de las fuentes de la investigación. De hecho, todas las regiones encuestadas por Institutional Investor Research Group, demuestran que Latinoamérica es la única región en la que los inversores no cuentan con una estructura interna de staff de análisis.

Como los recursos internos buy-side continúan estables, la confianza de los inversores en la investigación de los brokers como la fuente clave de información del sector puede ofrecer oportunidades selectas para agregar valor para las firmas de brokerage bien posicionadas.

Relaciones con los inversores

El ranking de este año muestra mayor acuerdo entre los inversores y los operadores sell-side con respecto a su percepción de la operaciones de relaciones con inversores. Para muchas de estas compañías que ocupan los primeros lugares del ranking—Embraer, Cemig, AmBev, CVRD, Aracruz Celulose and Petrobras—este reconocimiento es en parte el resultado de la mejora significativa del pasado año.
Atraer y retener inversores es el desafío más importante deben afrontar los ejecutivos de relaciones con los inversores. Recientemente, este desafío se ha hecho más difícil, ya que la incertidumbre política y económica creciente requiere esfuerzos adicionales para asegurar a los inversores. Como buscan atraer a los gestores de fondos, los profesionales de relaciones con los inversores reconocen fácilmente el rol del sector sell side como un intermediario clave en facilitar encuentros y otros espacios de comunicación.

Los resultados completos están disponibles en www.iiresearchgroup.com.