El BCRA ajusta bandas cambiarias según inflación y prevé expansión de crédito en 2025
El reciente comunicado de política monetaria establece que las bandas cambiarias dejarán de ajustarse al 1% mensual y lo harán según la inflación mientras se anticipa un ciclo de expansión económica respaldado por incentivos al sector privado.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comunicó modificaciones en el esquema cambiario, reemplazando el ajuste fijo mensual del 1% en las bandas por una actualización en función de la evolución de la inflación. Esta medida responde a la preocupación por la apreciación real del techo de la banda, en un contexto donde el último dato de inflación fue del 2,5%.
En relación a la acumulación de reservas, la entidad monetaria prevé implementar un esquema que permita alcanzar un saldo de US$ 10.000 millones, siempre que la base monetaria pase del 4,2% al 4,8% del PBI y se mantenga un flujo positivo en la balanza de pagos. Si la demanda de dinero aumenta un 1% adicional del PBI, las compras podrían llegar a US$ 17.000 millones.
El BCRA prevé intervenir en el mercado libre de cambios con operaciones equivalentes al 5% del volumen diario, evitando distorsiones y buscando reducir la volatilidad mediante compras en bloque. Actualmente, el volumen operado en el mercado libre de cambios descendió de US$ 400 millones a cerca de US$ 200 millones diarios; por ello, el monto de compra diario estimado ronda los US$ 10 millones.
La autoridad monetaria plantea que la acumulación de reservas fortalecerá el balance del Central y contribuirá al acceso a mercados internacionales para el refinanciamiento de vencimientos. Respecto a la política monetaria, el comunicado señala: “En el caso de que la evolución de la demanda de dinero sea menor a lo esperado, el BCRA adoptará las medidas correctivas que crea pertinentes en línea con el programa económico”.
El comunicado también anticipa que, mientras la inflación local supere a la internacional, se mantendrá un sesgo contractivo: la oferta monetaria crecerá más lento que la demanda. El BCRA administrará la liquidez a través de su participación en el mercado secundario de LECAPs y la realización de REPOs con entidades financieras a la tasa definida por la entidad.
Por último, el BCRA proyecta un ciclo de expansión en la actividad económica y en el crédito al sector privado, impulsado por incentivos de mercado orientados a la inversión, las exportaciones y el consumo.
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