Economía busca reforzar la confianza

Comienza a definir el cambio por bonos de más largo plazo para descomprimir el cronograma de vencimientos. El martes será el primer test en una nueva licitación de Letras del Tesoro.

2 enero, 2001

Los canjes de títulos de deuda pública por más de US$ 7.000 que impulsa el Gobierno para este año y la política monetaria que adopte la Reserva Federal de EE.UU. serán los ejes que definirán buena parte del clima financiero que predominará en los próximos meses.

Pero como ambas cuestiones comenzarán a resolverse hacia fines de enero, los analistas creen que la situación tenderá a ingresar en un letargo hasta ese entonces, con el riego país estabilizado en los 750/780 puntos básicos y un paulatino descenso en las tasas de interés de corto plazo, superado el efecto estacional alcista que provoca cada fin de año.

Según el cronograma que maneja la Secretaría de Finanzas, hacia fin de mes se concretará el primero de los tres canjes de bonos proyectados para aliviar el horizonte trianual de vencimientos.

Según el caso base sobre el que se trabaja, los tres canjes permitirán reducir entre $ 600 y $ 2.100 millones las exigencias de financiamiento para este año.

Si bien el blindaje disipó los temores de los inversores sobre un probable incumplimiento en los pagos durante este año, un calendario más despejado ayudaría a que no se resquebraje esa confianza.

En cuanto al factor externo, es clave dilucidar qué hará la Reserva Estados Unidos ; algunas versiones indican que la reunión podría adelantarse para dar lugar a una corrección bajista en las tasas que le permita al presidente electo, George W. Bush, iniciar el 20 de este mes, su mandato con mejor clima.

Por lo pronto, el Gobierno enfrentará el martes próximo su primer test de mercado cuando coloque Letras del Tesoro por US$ 700 millones, en lo que será el inicio del programa de financiamiento de este año.

En Economía entienden que llegarán a la prueba en mejores condiciones que en noviembre, cuando (ya conocido el blindaje) se debió pagar 11,18% anual a 91 días.

Según los rendimientos que otorgan actualmente algunos bonos de corto plazo, esa tasa debería caer hasta 9,25% anual, reflejando además la baja que tuvo desde entonces el riesgo país.

Luego las autoridades de Economía saldrán de gira por EE.UU., Europa y Japón para explicar a los inversores las perspectivas económicas locales y promocionar los canjes de bonos que son parte del blindaje financiero.

Los canjes de títulos de deuda pública por más de US$ 7.000 que impulsa el Gobierno para este año y la política monetaria que adopte la Reserva Federal de EE.UU. serán los ejes que definirán buena parte del clima financiero que predominará en los próximos meses.

Pero como ambas cuestiones comenzarán a resolverse hacia fines de enero, los analistas creen que la situación tenderá a ingresar en un letargo hasta ese entonces, con el riego país estabilizado en los 750/780 puntos básicos y un paulatino descenso en las tasas de interés de corto plazo, superado el efecto estacional alcista que provoca cada fin de año.

Según el cronograma que maneja la Secretaría de Finanzas, hacia fin de mes se concretará el primero de los tres canjes de bonos proyectados para aliviar el horizonte trianual de vencimientos.

Según el caso base sobre el que se trabaja, los tres canjes permitirán reducir entre $ 600 y $ 2.100 millones las exigencias de financiamiento para este año.

Si bien el blindaje disipó los temores de los inversores sobre un probable incumplimiento en los pagos durante este año, un calendario más despejado ayudaría a que no se resquebraje esa confianza.

En cuanto al factor externo, es clave dilucidar qué hará la Reserva Estados Unidos ; algunas versiones indican que la reunión podría adelantarse para dar lugar a una corrección bajista en las tasas que le permita al presidente electo, George W. Bush, iniciar el 20 de este mes, su mandato con mejor clima.

Por lo pronto, el Gobierno enfrentará el martes próximo su primer test de mercado cuando coloque Letras del Tesoro por US$ 700 millones, en lo que será el inicio del programa de financiamiento de este año.

En Economía entienden que llegarán a la prueba en mejores condiciones que en noviembre, cuando (ya conocido el blindaje) se debió pagar 11,18% anual a 91 días.

Según los rendimientos que otorgan actualmente algunos bonos de corto plazo, esa tasa debería caer hasta 9,25% anual, reflejando además la baja que tuvo desde entonces el riesgo país.

Luego las autoridades de Economía saldrán de gira por EE.UU., Europa y Japón para explicar a los inversores las perspectivas económicas locales y promocionar los canjes de bonos que son parte del blindaje financiero.

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