Crecimiento global, amenazado por el contagio de Estados Unidos
Esta vez es a la inversa: si EE.UU. se resfría, el resto del primer mundo estornuda. A medida como la gripe norteamericana avance, habrá trabas para la expansión de Asia oriental y Europa occidental. Esas economías ya no son inmunes al virus.
La diferencia es que, ahora, el bajón deriva del mercado inmobiliario estadounidense y llega a gente que compra importaciones de compañías como Toyota Motor. El súbito aumento de costos financieros, originado en el colapso de malas hipotecas y la subsiguiente iliquidez internacional, golpea ya mercados del exterior y encarece el crédito alrededor del mundo.
Si el ritmo de crecimiento del producto bruto interno (PBI) norteamericano cediese a menos de 2% anual, contra una media de 2,3% en el primer semestre y 4% en el tercer trimestre, otras economías grandes sufrirán un leve desaceleramiento. Quizá del 5% mundial (promedio del Fondo Monetario, que disimula techos como los de China o India y pisos como el de la Eurozona) a 4,5%, presumen Morgan Stanley y Global Insight. Si lo de EE.UU. pasase a recesión, ese crecimiento cedería a 3,5% anual o menos.
Ante perspectivas inquietantes, los bancos centrales de la Eurozona, Gran Bretaña, Canadá, Australia y Surcorea optaron la semana pasada por no tocar las tasas referenciales. En EE.UU., los operadores de futuros cambiarios apuestan a que la Reserva Federal rebaja el tipo básico de 5,25 a 5%, si no a 4,75% anual, el martes 18.
Los riesgos mundiales suben cuando, como sucedió en las corridas petroleras de 1973/4 y 1979/81, quedan expuestas al mismo tiempo varias economías principales, no sólo la estadounidense. Así puntualiza un reciente análisis del Fondo Monetario que, con vistas a la asamblea conjunta semestral con el Banco Mundial (en tres semanas), olvida el optimismo pro mercado manifiesto en el encuentro anterior. El organismo teme que actualmente esté operándose una convergencia hacia la cautela entre inversores y prestamistas vis-à-vis deudores de antecedentes dudosos.
A diferencia de meses anteriores, existe hoy consenso en cuanto a que peligra el crecimiento. Inclusive entre influyentes gurúes de mercado que sostienen una teoría oportunista: el resto del planeta puede desengancharse de EE.UU. en caso de recesión. Dos de ellos, James O’Neill (Goldman Sachs) y Stephen Jen (Morgan Staney), comienzan a abrigar dudas.
A medio camino, el monetarista Jean-Claude Junker (Luxemburgo) no vislumbra sacudones este año en los trece miembros de la Eurozona. Pero no los descartas para 2008. En Gran Bretaña, un grupo de prestamistas –incluso las divisiones hipotecarias locales de Merrill Lynch y Deutsche Bank- enduren ya los términos de créditos residenciales y elevan los intereses para deudores por debajo de la mejor calificación.
En Alemania, la confianza de los empresarios tocó en agosto el piso de diez meses. En Asia oriental, las economías son más vulnerables a la menor demanda que a las tasas. Tienen motivos: el gasto del público, que representa casi 70% de la demanda agrega en EE.UU., se expandió apenas a razón de 1,4% anual en el segundo trimestre.
La diferencia es que, ahora, el bajón deriva del mercado inmobiliario estadounidense y llega a gente que compra importaciones de compañías como Toyota Motor. El súbito aumento de costos financieros, originado en el colapso de malas hipotecas y la subsiguiente iliquidez internacional, golpea ya mercados del exterior y encarece el crédito alrededor del mundo.
Si el ritmo de crecimiento del producto bruto interno (PBI) norteamericano cediese a menos de 2% anual, contra una media de 2,3% en el primer semestre y 4% en el tercer trimestre, otras economías grandes sufrirán un leve desaceleramiento. Quizá del 5% mundial (promedio del Fondo Monetario, que disimula techos como los de China o India y pisos como el de la Eurozona) a 4,5%, presumen Morgan Stanley y Global Insight. Si lo de EE.UU. pasase a recesión, ese crecimiento cedería a 3,5% anual o menos.
Ante perspectivas inquietantes, los bancos centrales de la Eurozona, Gran Bretaña, Canadá, Australia y Surcorea optaron la semana pasada por no tocar las tasas referenciales. En EE.UU., los operadores de futuros cambiarios apuestan a que la Reserva Federal rebaja el tipo básico de 5,25 a 5%, si no a 4,75% anual, el martes 18.
Los riesgos mundiales suben cuando, como sucedió en las corridas petroleras de 1973/4 y 1979/81, quedan expuestas al mismo tiempo varias economías principales, no sólo la estadounidense. Así puntualiza un reciente análisis del Fondo Monetario que, con vistas a la asamblea conjunta semestral con el Banco Mundial (en tres semanas), olvida el optimismo pro mercado manifiesto en el encuentro anterior. El organismo teme que actualmente esté operándose una convergencia hacia la cautela entre inversores y prestamistas vis-à-vis deudores de antecedentes dudosos.
A diferencia de meses anteriores, existe hoy consenso en cuanto a que peligra el crecimiento. Inclusive entre influyentes gurúes de mercado que sostienen una teoría oportunista: el resto del planeta puede desengancharse de EE.UU. en caso de recesión. Dos de ellos, James O’Neill (Goldman Sachs) y Stephen Jen (Morgan Staney), comienzan a abrigar dudas.
A medio camino, el monetarista Jean-Claude Junker (Luxemburgo) no vislumbra sacudones este año en los trece miembros de la Eurozona. Pero no los descartas para 2008. En Gran Bretaña, un grupo de prestamistas –incluso las divisiones hipotecarias locales de Merrill Lynch y Deutsche Bank- enduren ya los términos de créditos residenciales y elevan los intereses para deudores por debajo de la mejor calificación.
En Alemania, la confianza de los empresarios tocó en agosto el piso de diez meses. En Asia oriental, las economías son más vulnerables a la menor demanda que a las tasas. Tienen motivos: el gasto del público, que representa casi 70% de la demanda agrega en EE.UU., se expandió apenas a razón de 1,4% anual en el segundo trimestre.
