Brasil, política de tasas y el rol del Fondo Monetario
La mayor economía latinoamericana empieza a endurecer el crédito. Algunos, como Dominique Strauss-Kahn de pronto ortodoxo-, hablan ya de burbuja en ese país, en Indonesia, Malasia y otros países emergentes. Pero no parece ésa la idea del gobierno.
<p>En verdad, el Banco Central do Brasil (BCB) sacará de circulación 71.000 millones de reales (US$ 39.500 millones) en el período de marzo a junio, dejando parcialmente sin efecto una anterior rebaja de encajes sobre efectivos y depósitos a la vista. A partir de octubre de 2008, el emisor había ido liberando oferta monetaria (M-1) hasta completar unos R 100.000 millones (US$ 56.000 millones) en diciembre.<br />
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Sin cargar las tintas sobre el presunto brote inflacionario, la entidad elevó este viernes de 8,75 a 9,75% anual la tasa para “call money” (selic). Todavía sigue lejos del pico a fin de 2008, 13,75%. Por ende, varios analistas esperan ulteriores alzas a partir de julio. <br />
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Pese a la inquietud del FMI, Brasil tuvo apenas un corto brote inflacionario en el tercer trimestre de 2009. Naturalmente, los paulistas ortodoxos –ligados a bancas anglosajonas, en particular Morgan Stanley- ven en el repunte del producto bruto interno, estimado en 5,5% para todo 2010, una peligrosa señal inflacionaria. Por su parte, el gobierno mantiene en 4,5% anual el aumento de precios minoristas, una cifra quizá demasiado optimista.<br />
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En cuanto a Strauss-Kahn, no parece tener en cuenta que, en octubre, habrá elecciones generales y estaduales. Al margen de ese detalle, el director gerente del FMI reitera, quizá sin saberlo, las contraproducentes recetas monetaristas impuestas al sudeste asiático en 1997/8 por Anne Krueger, entonces virtual ama del organismo. <br />
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Sin demasiada sutileza, Strauss-Kahn augura para Brasil y otros emergentes “riesgos de sufrir burbujas en el valor de activos por avalanchas de inversiones externas”. A diferencia de Krueger o Anup Singh, empero, el otrora economista sistémico francés sugiere “controles tempranos de flujos financieros para evitar daños”.</p>
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