Una guerra sin la mejor estrategia y donde el triunfo es muy incierto

El pretendido take over de PeopleSoft por parte de Oracle afecta el anuncio
de fusión entre la primera y J. D. Edwards, además de que intenta
ser aprovechado por SAP, que reaccionó a estas idas y vueltas con celeridad.
Así lo demuestra la solicitada que la firma germana hizo publicar a escala
mundial. En ella invita a los clientes de las compañías afectadas
por fusiones y adquisiciones a considerar su migración.
¿Simple oportunismo cristalizado a través de una veloz acción
de marketing? Los números permiten sacar una primera conclusión:
de acuerdo con un informe de Gartner del 17 de junio que analiza el segmento
Enterprise Resource Planning (ERP) el mercado global en esta área específica
decrece 9%, contrastando las cifras correspondientes a 2001 y 2002 (ver tabla).

Aun cuando J. D. Edwards no figura entre los cinco primeros puestos de la lista
elaborada por Gartner, su fusión con PeopleSoft le daría a esta
última la segunda posición. “PeopleSoft, Oracle y SAP continúan
con el liderazgo en todos los subsegmentos del mercado. Aunque los tres registraron
un decrecimiento en ventas, SAP mantuvo su ventaja en market share en el sector
ERP, a la vez que capturó el liderazgo del segmento Human Capital Management”,
destacan en la consultora.
El estudio ubica a Microsoft en una quinta posición, obtenida a raíz
de su focalización en las pequeñas y medianas empresas. Fue una
adquisición –otra vez– la causa de esta escalada en el ranking
de soluciones de gestión por parte de la empresa de Bill Gates; en este
caso, se trató de la compra de Great Plains, operación que empujó
a Microsoft a ganar mercado en este segmento en particular.

Detrás de la escena

Las tres protagonistas de esta historia de fusiones y adquisiciones –que
se presentó al gran público a través de la guerra de solicitadas
iniciada el mes pasado– acaparan 38% del mercado del software de gestión,
lo que habla de una gran fragmentación de la plaza, y, en consecuencia,
de una lucha feroz por obtener el liderazgo.
En este sentido, las compras representan la posibilidad de sumar clientes con
velocidad, un factor de relevancia cuando los guarismos indican que la torta
decrece. En segundo lugar, y puntualmente en lo que se refiere a la oferta hostil
encarada por Oracle, todo parecería indicar que no es sólo un
negocio de software el que se esconde detrás de la estocada del locuaz
Larry Ellison. Lo cierto es que Oracle lidera el segmento de bases de datos,
una de las patas más importantes del negocio. Con el aumento de clientes
cristalizado a través de las adquisiciones, Ellison especularía
con engrosar su negocio en este rubro específico.
Por último, no faltan aquellos que ven en la movida de Larry Ellison
la intención de arruinar la operación PeopleSoft-J. D. Edwards,
un análisis que encuentra respaldo tanto en lo magro de la primera oferta
elevada por Oracle como así también en la posibilidad de que la
Comisión Federal de Comercio bloquee la oferta argumentando monopolio.
Además, no faltan antecedentes de argucias semejantes en la historia
reciente de los Mergers & Acquisitions (ver recuadro).

Primer puesto en disputa

Más allá de las intenciones que se ocultan detrás de las
ofertas que se superan día tras día –al cierre de esta edición
Oracle aumentaba su primer ofrecimiento de US$ 5.100 a 6.300 millones (23,5%)
al tiempo que PeopleSoft mantenía la suma por el paquete íntegro
de JDE en US$ 1.760 millones, pero incluyendo US$ 863 millones en efectivo–,
el combate iniciado el mes pasado puede considerarse la saga de una ofensiva
que el mismo CEO de Oracle comandó en mayo de 2002. Efectivamente, en
esa fecha, Oracle y PeopleSoft abrieron negociaciones con vistas a una alianza.
Ya entonces, Ellison tenía ambiciones que no pocos tildaban de hegemónicas:
llegar a una fusión con PeopleSoft habría hecho de su empresa
la líder absoluta en toda la gama del negocio.

Fracasado el intento del año que pasó, lo restante es bastante
reciente: en junio PeopleSoft daba a conocer su oferta por J. D. Edwards y Ellison,
el CEO de Oracle, retomaba su ofensiva para absorber PeopleSoft, o bien, en
caso de naufragar en este objetivo, para impedir que la empresa que maneja Craig
Conway concrete sus planes.
“Ellison mismo ha dicho que promoverá la extrema consolidación
del negocio, con la idea de que subsista sólo un grupo de vastos conglomerados,
una especie de ecosistema concentrado en torno de Oracle misma, SAP y nosotros”,
destacó ante la prensa internacional Douglas Burgum, vicepresidente ejecutivo
de Microsoft.
Lo cierto es que Oracle adoptó una estrategia agresiva, la cual, según
distintos analistas, no tardará en focalizarse en el universo de clientes
chicos, aquellos cuyas inversiones en tecnología estratégica continúa
aumentando.

Y el ganador es…
Según la consultora AMR Research, el año pasado los mayores usuarios
de software (aquellos que facturan más de US$ 1.000 millones anuales)
redujeron 4% la compra promedio, al tiempo que los medianos (de US$ 250 a 1.000
millones) adquirían 2% menos. De acuerdo con la misma fuente, no sucede
lo mismo en el caso de las empresas que facturan entre US$ 30 a 249 millones,
que aumentaron 13% su compra media. Como decíamos ayer, el target actualmente
es dominado por Microsoft a escala mundial.
Con la embestida de Oracle, cabe preguntarse, entonces, de quién será
el beneficio último de todo esto. Algunos expertos creen que SAP consolidará
su liderazgo en software empresarial, peleando palmo a palmo con la compañía
de Ellison cada segmento del mercado. Otros, aquellos que piensan que la iniciativa
del CEO de Oracle sólo apunta a consolidar su imagen de ganador, creen
que la fusión PeopleSoft-J. D. Edwards se concretará pero, al
mismo tiempo, ponen los ojos sobre la líder en software hogareño,
que ingresaría a la pelea porque ve una oportunidad de crecimiento en
ese mercado y porque, además, su negocio de bases de datos se ve amenazado.
En esta instancia, profetizan, la disputa atraería a otros jugadores,
lo que depararía más de una sorpresa en materia de fusiones y
compras en el mediano plazo. M