RF: le costará sanear la economía y la vivienda
Las tasas hipotecarias rozan el piso de cuatro decenios: 4,09% para treinta años. Esto refleja los problemas de la Reserva Federal y su presidente, Benjamin Bernanke. Así queda claro tras dos días de sesiones, centradas en promover el crecimiento.
<p>Un remedio tradicional para economías avanzadas en aprietos, los bajos intereses, no ayudan hoy a los inmuebles residenciales (departamento, casas). Por cierto, desde 1982 la panacea funcionaba, pero dejó de hacerlo en 2006.<br />
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En julio, la venta de viviendas existentes marcó el mínimo desde noviembre y los precios promedios se deslizaban 4,4% respecto de octubre. Crecientes embargos, prestamistas más exigentes y desempleo en 9/9,8% de la población activa vienen pesando desde hace más de dos años. En ese contexto, “rebajar costos financieros no hará diferencia”, apunta Braddock Hanter, de la consultoría texana Metrostudy (provee de datos a dieciocho de las veinte mayores constructoras del país).<br />
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“Las eventuales medidas de la RF no mejorarán al sector en forma significativa. El nivel de tasas hipotecarias –añade el analista- no es factor decisivo, si bien es en extremo atractivo”.<br />
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Por ende, el comité monetario de la RF probablemente resuelva reemplazar letras de tesorería a corto plazo (en su cartera de US$ 1,65 billones) con bonos largos. Será un esfuerzo para reducir los intereses para hipotecas, automotores y créditos al gasto de las familias (consumo inclusive).<br />
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Analistas de Goldman Sachs y JPMorgan Chase estimaban que la RF también optaría por disminuir la ya exigua (0,25% anual) remuneración por las reservas excesivas (encajes) que los bancos mantienen en el central. Siempre optimistas, aunque sin mucho asidero, las huestes de Bernanke insisten en que recientes datos reflejan una reacción en este semestre, “el desempleo torna necesaria otra baja de tasas”. Eso afirma un informe de Barclay’s Capital. <br />
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Más cáustico, el economista Martin Feldstein (Harvard) sostiene que “ninguna iniciativa monetaria ni el plan de US$ 447.000 millones para recrear empleos constituyen soluciones reales. Lo mejor para estimular la vivienda es encarar el problema de frente, pues no podemos soportar caídas de precios mes a mes”.</p>
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