Más allá de altibajos, en Wall Street siguen el índice de miedo
Con tantos vaivenes y caídas libres en las bolsas, un grupo de operadores no descuida una obscura sigla, IV. Oficialmente, es el índice de volatilidad compilado en la plaza de opciones, Chicago (CBOE), y mide saltos dramáticos en ambos sentidos.
Un IV en alza trasunta señales de miedo, antes que de codicia, en el mercado. Cuanto más sube, más riesgos de desplome existen. Por ejemplo, el viernes 17 el IV se incrementó a 70,33 puntos, el máximo desde 1993. Pero, un día antes, había tocado 81,17 en punto extremo.
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Eso implica que la volatilidad no es historia. Para empezar, hace falta remontar un largo camino para volver a los cierres del 1° de octubre y, por tanto, el IV no ha perdido vigencia. </p>
<p>Algunos operadores creen una repentina publicidad del índice simplemente aumenta el clima de ansiedad que acaba reflejando. “Funciona como profecía autocumplida”, sostiene Ryan Larson (<em>Voyageur Asset Management</em>). </p>
<p>En términos simples, el IV mide el grado de volatilidad que inversores y especuladores esperan en las próximas treinta ruedas. Se calcula en tiempo real y fluctúa minuto a minuto. Cuanto más alto llega, mayores son los vaivenes. Así sucedió en 1998, poco antes de derrumbarse Long-Term Capital Management, un fondo de derivados cuyos activos de sostén eran mínimos. </p>
<p>El IV fue creado en 1993, cuando el Chicago Board of Options Exchange encomendó dos tareas al experto Robert Whaley. Primero, encontrar un barómetro de nerviosidad o temores bursátiles (eso sería el IV). Segundo, crear un indicador que permitiese jugar con futuros y opciones, o Sea más negocios para el CBOE. </p>
<p>El matemático hizo dos en uno. Por tanto, el IV mide la ansiedad o el miedo calculando las primas a pagar sobre las opciones de ese panel. Estas opciones son contratos que permiten comprar o vender un título de cierto plazo a cierto precio. Ergo, a menudo funcionan como pólizas de seguros, en caso de que las turbulencias del mercado perjudiquen una cartera. En la actualidad, las primas y opciones se relacionan con el índice Standarg&Poor’s 500. </p>
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