HSBC rescata US$ 45.000 millones en canales de inversión estructurada
La decisión, anticipada por Goldman Sachs, derrumbó Wall Street este lunes. Uno de los mayores bancos de Europa occidental pasa a libros dos vehículos de inversión estructurada (VIE) y sostiene que no se afectará su capacidad crediticia.
Pero la entidad también admitió que la medidad busca impedir una malventa masiva de activos. Los inversores colocados en ambos VIE, Cullinan Finance y Asscher Finance podrán canjear tenencias por tpitulos que emitirá una nueva finmanciera, respaldada en préstamos de Hongkong & Shanghai Banking Corp.
En otra palabra, una bicicleta que intercambia activos en alto riesgo por substitutos algo menos peligrosos. Por otra parte, según comunicado del banco, “no habrá efectos negativos en ingresos ni capital disponible, pues los subscriptoress más recientes de ambos VIE seguirán sobrellevando la mayor carga de riesgos.
Sea como fuere, el rescate cayó pésimo en Nueva York y Londres. Se trata de la mauior operación con VIE, mecanismos que toman fondo a corto plazo para reinvertir a largo plazo en títulos de mayor rentabilidad. Como ya lo han señalado Jeffrey Sachs o Warren Buffett, esto transgrede las buenas prácticas y es una especie de “especulación al revés”.
La escasa racionalidad de estas apuestas explica que Cullinan y Asscher hayan perdido hasta 30% de capitalización bursátil, debido al “virus” que lleva malas hipotecas al colapso. Por otra parte, no parece que HSBC apele al fondo rotatorio de salvamento (US$ 75/100.000 millones) impuesto a otras grandes entidades por Henry Paulson, secretario de hacienda. Esta especie de “súper VIE” lo manejan Citigroup, Bank of America y JP Morgan Chase. Varios economistas y analistas serios no le ven futura al recurso.
“El súper VIE suena muy bien, pero no alcanza”, opinan en Royal Bank of Scotland. “Si un banco tiene VIE como los de HSBC, tiene que encontrar otra salida”. Su caso recuerda los de IKB Deutsche Industriebank (Düsseldorf) y Cheyne Capital Management (fondo especulativo londinense), cuyos inversores dejaron en octubre de comprarles papeles comerciales, o sea SIV. Desde entonces, Moody’s viene amenazando con bajarles notas a fondos manejados por Citigroup, HSBC, WestLandesBank, etc.
La plaza de papeles comerciales respalados en activos se contrajó 29% en tres meses y, al cabo de octubre, ascendía a US$ 836 millones, según la Reserva Federal. Mientyras, algunos observadores estiman que HBSC deberá apartar otros US$ 12.000 millones por moras y cese de pagos entre deudores hipotecarios en Estados Unidos. Según revela GS, se trata de su subsidiaria local, Household International.
Pero la entidad también admitió que la medidad busca impedir una malventa masiva de activos. Los inversores colocados en ambos VIE, Cullinan Finance y Asscher Finance podrán canjear tenencias por tpitulos que emitirá una nueva finmanciera, respaldada en préstamos de Hongkong & Shanghai Banking Corp.
En otra palabra, una bicicleta que intercambia activos en alto riesgo por substitutos algo menos peligrosos. Por otra parte, según comunicado del banco, “no habrá efectos negativos en ingresos ni capital disponible, pues los subscriptoress más recientes de ambos VIE seguirán sobrellevando la mayor carga de riesgos.
Sea como fuere, el rescate cayó pésimo en Nueva York y Londres. Se trata de la mauior operación con VIE, mecanismos que toman fondo a corto plazo para reinvertir a largo plazo en títulos de mayor rentabilidad. Como ya lo han señalado Jeffrey Sachs o Warren Buffett, esto transgrede las buenas prácticas y es una especie de “especulación al revés”.
La escasa racionalidad de estas apuestas explica que Cullinan y Asscher hayan perdido hasta 30% de capitalización bursátil, debido al “virus” que lleva malas hipotecas al colapso. Por otra parte, no parece que HSBC apele al fondo rotatorio de salvamento (US$ 75/100.000 millones) impuesto a otras grandes entidades por Henry Paulson, secretario de hacienda. Esta especie de “súper VIE” lo manejan Citigroup, Bank of America y JP Morgan Chase. Varios economistas y analistas serios no le ven futura al recurso.
“El súper VIE suena muy bien, pero no alcanza”, opinan en Royal Bank of Scotland. “Si un banco tiene VIE como los de HSBC, tiene que encontrar otra salida”. Su caso recuerda los de IKB Deutsche Industriebank (Düsseldorf) y Cheyne Capital Management (fondo especulativo londinense), cuyos inversores dejaron en octubre de comprarles papeles comerciales, o sea SIV. Desde entonces, Moody’s viene amenazando con bajarles notas a fondos manejados por Citigroup, HSBC, WestLandesBank, etc.
La plaza de papeles comerciales respalados en activos se contrajó 29% en tres meses y, al cabo de octubre, ascendía a US$ 836 millones, según la Reserva Federal. Mientyras, algunos observadores estiman que HBSC deberá apartar otros US$ 12.000 millones por moras y cese de pagos entre deudores hipotecarios en Estados Unidos. Según revela GS, se trata de su subsidiaria local, Household International.
