Greenspan: este mundo de tasas largas bajas no durará
A poco de marcar 5,29/5,4% anual (diez y treinta años) el rinde en bonos de Tesorería, Alan Greenspan volvió a formular vaticinios inquietantes. Se acabará el auge global de liquidez financiera, predijo en México.
Sin muchas ilusiones cifradas en la economía física ni el comercio, el ex presidente de la Reserva Federal fue por demás claro: “la liquidez financiera es lo que impulsa al mundo en esta fase. Pero se mantendrá sólo si los tipos a largo plazo siguen bajos”. Al parecer, que el rinde de bonos norteamericanos toque máximas en cuatro o cinco años no cambia el fondo de las cosas.
A su criterio, compartido por analistas de concepciones diferentes (Paul Krugman, Jeffrey Sachs, Joseph Stiglitz), “el actual perfil de tasas no es permanente, aunque sí una fase intermedia nunca antes vivida en la economía mundial”.
Por supuesto, el leve retroceso de tipos largos referenciales (a 5,22/29% anual, el miércoles) no obedece a esa factor, sino a un simple acomodamiento, con recompra de bonos estimulada por el descenso previo. Greenspan cree que los rindes a diez y treinta años podrían dispararse a más de 5,5/5,8% anual en un plazo relativamente breve.
Obviamente, la propia RF parece compartir esa idea, pues se aferra al 5,25% anual de tipo corto básico, invocando un riesgo inflacionario subyacente en el cual nadie cree. Pero el antecesor de Benjamin Bernanke no se priva de contradicciones y, en ese tren. Sostiene que el enorme déficit norteamericano en cuenta corriente (6,5% del PBI) “no perjudicará necesariamente la economía financiera global”.
Sin muchas ilusiones cifradas en la economía física ni el comercio, el ex presidente de la Reserva Federal fue por demás claro: “la liquidez financiera es lo que impulsa al mundo en esta fase. Pero se mantendrá sólo si los tipos a largo plazo siguen bajos”. Al parecer, que el rinde de bonos norteamericanos toque máximas en cuatro o cinco años no cambia el fondo de las cosas.
A su criterio, compartido por analistas de concepciones diferentes (Paul Krugman, Jeffrey Sachs, Joseph Stiglitz), “el actual perfil de tasas no es permanente, aunque sí una fase intermedia nunca antes vivida en la economía mundial”.
Por supuesto, el leve retroceso de tipos largos referenciales (a 5,22/29% anual, el miércoles) no obedece a esa factor, sino a un simple acomodamiento, con recompra de bonos estimulada por el descenso previo. Greenspan cree que los rindes a diez y treinta años podrían dispararse a más de 5,5/5,8% anual en un plazo relativamente breve.
Obviamente, la propia RF parece compartir esa idea, pues se aferra al 5,25% anual de tipo corto básico, invocando un riesgo inflacionario subyacente en el cual nadie cree. Pero el antecesor de Benjamin Bernanke no se priva de contradicciones y, en ese tren. Sostiene que el enorme déficit norteamericano en cuenta corriente (6,5% del PBI) “no perjudicará necesariamente la economía financiera global”.
