Caída de 40% en Fondos Comunes de Inversión

<p>Al 31 de marzo de 2009 el patrimonio total administrado por el sector se aproximaba a los $ 13.300 millones, lo cual significa una ca&iacute;da de 40,16 % respecto de marzo de 2008. <br />
El mercado se encuentra poco desarrollado y concentrado en pocos jugadores ya que las tres primeras sociedades reun&iacute;an 34,54 % del patrimonio administrado, y las primeras cinco, 51,57 %. Seg&uacute;n el informe, del lado de los inversores la concentraci&oacute;n tambi&eacute;n es elevada dado que los principales participantes son las compa&ntilde;&iacute;as de seguros y la Administradora Nacional de la Seguridad Social (ANSES), al absorber esta &uacute;ltima las inversiones de las ex Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP). Por su parte, el sector minorista a&uacute;n se encuentra lejos de ser un motor de este mercado, m&aacute;s all&aacute; de los esfuerzos por parte de las sociedades por incrementar su participaci&oacute;n.<br />
Fitch destaca que en el mercado de fondos tuvo fuertes implicancias la eliminaci&oacute;n de las AFJP y la prohibici&oacute;n de la ANSES de invertir en activos del exterior. La medida implic&oacute; un importante incremento en la concentraci&oacute;n por cuotapartista de algunos fondos dado que la totalidad de las AFJP pasaron a representar un solo cuotapartista. Asimismo, esto se conjug&oacute; con un mercado mucho menos l&iacute;quido al eliminarse uno de los principales jugadores del mercado.<br />
El porvenir del mercado recae en parte en la postura que tome la ANSES sobre sus inversiones en los distintos fondos, dado el tama&ntilde;o relativo de dichas inversiones.<br />
La incertidumbre es mayor para los fondos que actualmente se encuentran invertidos en Europa, Estados Unidos, Asia o los denominados BRIC (fondos con exposici&oacute;n a Brasil, Rusia, China e India) debido la elevada participaci&oacute;n de la ANSES en los mismos y la limitaci&oacute;n para las inversiones en el exterior.<br />
Otro aspecto que perjudicar&iacute;a las proyecciones del mercado de fondos, espec&iacute;ficamente a los fondos de renta fija, es el hecho de que no se ha levantado la prohibici&oacute;n para que los fondos inviertan en Lebacs y Nobacs internas. A menos que surjan nuevos instrumentos financieros a una escala suficiente (valores de corto plazo, cheques de pago diferido, etc.), los fondos de renta fija de muy corto plazo denominados en la jerga t+1 deber&aacute;n reconvertirse en fondos de plazo fijo, de fideicomisos financieros u otros, o simplemente desaparecer.<br />
Finalmente el futuro de los fondos de renta fija, espec&iacute;ficamente los de corto plazo, depende en gran parte de lo que ocurra con la actual medida que les proh&iacute;be invertir en LEBAC y NOBAC internas.</p>
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