Bancos de la Eurozona sufren falta de avales
Por un lado, las entidades financieras tienen problemas para acceder al mercado. Por el otro, prolifera el crédito colateralizado; por ejemplo, los bonos cubiertos. Ello pese a los 489.000 millones recién inyectados por el Banco Central Europeo.
<p>En otras palabras, persisten los temores sobre potenciales obstáculos financieros que acosan al sector. Entre ellos, la inquietud por escasez de garantías. Por ende, la única forma sería que los bancos privados –son alrededor de noventa- persuadieran a inversores institucionales, otras entidades o el propio BCE- de prestar ofreciendo como avales activos de alta calidad.</p>
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<p>En este punto, señala la consultoría Dealogic, algunos reguladores y banqueros se ven nerviosos ante la posibilidad de que escasee la oferta de activos. Entre ellos, títulos soberanos y deuda no gubernamental todavía bien calificada. Por tanto, si los bancos agotan existencias de esos activos, podrían afrontar situaciones de iliquidez. Eso ya sucedió, hace pocos meses, durante el colapso de la banca francobelga Dexia, que dejó un agujero de € 6.500 millones y requirió que tres estados la rescataran.<br />
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“Al transcurrir el tiempo -estima el fondo Cairn Capital, Londres-, surgen riesgos. Si los bancos carecen de activos suficientes para dar en garantía, no obtendrán mucha liquidez. Eso llevaría al colapso de las instituciones más vulnerables”. Justamente, hace pocas semanas el BCE intervino para aliviar la escasez de avales- Mario Draghi, su nuevo director gerente, anunciaba que aceptaría una gama más amplia de activos en calidad de colaterales a sus préstamos. Éstos funcionan como fuente primaria de financiamiento para muchos bancos.<br />
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Entretanto, las normas más laxas, que permitirán el empleo de bonos del sector privado, recién entrarán en vigencia en 2012. Precisamente, a tiempo para que los bancos ofrezcan activos a cambio de créditos a tres años, contando desde el 29 de febrero. Algunos ejecutivos, reguladores y expertos esperan que esas medidas resuelvan el problema. “El BCE está siendo mucho más generoso. Por lo cual estamos seguros de que hay suficientes colaterales como para exceder las necesidades financieras del año entrante”. Así presume Jacques Cailloux, analista principal de Royal Bank of Scotland.<br />
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Al respecto, el BCE emitió una señal para apaciguar los mercados. Si bien en grado modesto, los costos del endeudamiento italiano cedieron el miércoles, vía una subasta de bonos cortos que recaudó € 10.000 millones. Su rinde promedió 3,25 anual, la mitad de los marcados en octubre y noviembre.<br />
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Sin embargo, a otros analistas los inquieta que la creciente dependencia de los bancos respecto de “préstamos asegurados” dificulte la vuelta a emitir títulos sin colaterales. La cuestión reside en calibrar las dimensiones del asunto, pues los bancos en general no revelan cuántos activos de sostén en sus balances podrían satisfacer las condiciones para ejercer como avales.<br />
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Cabe recordar que, en la segunda mitad de 2011, las entidades privadas emitieron alrededor de € 62.000 millones en bonos preferenciales no garantizados. El monto se compara con los € 170.000 millones en igual lapso de 2010 y € 185.000 millones en enero-junio de 2009.<br />
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