Informe global de Mercer sobre fusiones y adquisiciones
China, India y el sudeste asiático son las regiones más atractivas y riesgosas para las Fusiones y/o Adquisiciones de empresas. America Latina aumenta su atractivo .
· Los datos surgen del informe realizado por Marsh, Mercer y Kroll
sobre fusiones y/o adquisiciones tras fronteras (M&A Beyond Borders: Opportunities
and Risks)
· El 57% de las empresas participantes describieron el posible interés
en la zona como significativo o muy significativo. Para Latinoamérica,
la cifra fue de 29%.
· China, India y el sudeste de asia fueron calificadas con 5.3 para riesgo
promedio de un máximo de 8 para un rango de riesgos críticos de
negocio. La clasificación promedio para América Latina fue de 3.8.
· Los asuntos relacionados con la cultura organizacional y la integración
del capital humano fueron citados como dos de los más significativos que
enfrentan las empresas después de su operación más reciente
Buenos Aires, 22 de abril de 2008
Los ejecutivos en las empresas multinacionales están considerando que
invertir en China, India y el Sudeste de Asia es casi tan arriesgado como invertir
en África, de acuerdo con una encuesta solicitada por Marsh, Mercer y
Kroll para su informe M&A Beyond Borders: Opportunities and Risks.
Sin embargo, a pesar de los riesgos percibidos, China, India y el Sudeste de
Asia se identifican como los destinos más atractivos a nivel mundial
para la actividad de fusiones y/o adquisiciones (Mergers and Adquisitions –
M&A por sus siglas en inglés) para los próximos 18 meses,
y 57% de los participantes describieron el posible interés en la zona
como significativo o muy significativo. Para Norte América, la cifra
fue de 43%, Europa Occidental 41%, Europa del Este 31%, América Latina
29%, Medio Oriente 27%, Australia, Japón y Corea 25% y África
19%.
Entre los asuntos identificados como los más riesgosos en China, India
y el Sudeste de Asia se encuentran prácticas empresariales cuestionables,
además de problemas con el régimen de propiedad intelectual local
e insuficientes recursos jurídicos financieros contra los vendedores.
La encuesta se realizó a principios de año abordando el tema
de sus tratos transfronterizos, y los ejecutivos de multinacionales localizados
en diferentes partes del mundo calificaron a China, India y el Sudeste de Asia
con 5.3 para riesgo promedio de un máximo de 8 para un rango de riesgos
críticos de negocio. La clasificación promedio para África
fue de 5.5, América Latina 3.8, Medio Oriente 3.5, Europa del Este 2.8,
Norte América 2.1 y Europa Occidental 1.9. La región de Australia,
Japón y Corea se considera como la menos riesgosa para invertir, con
una calificación de riesgo promedio de tan solo 1.6.
América Latina se percibe como un destino de inversión relativamente
riesgoso, con una variedad de riesgos. Los principales se relacionan con aspectos
políticos y sociales, volatilidad del mercado financiero, instabilidad
de las divisas y corrupción; sin embargo, las compañías
estadounidenses muestran gran interés de realizar adquisiciones en América
Latina.
En términos de países específicos, México y Brasil
tienden a dominar los flujos entrantes de M&A. En Brasil, la inversión
extranjera directa (IED) neta totalizó US$30,500 millones en los primeros
11 meses de 2007 y la cartera neta de inversión representó otros
US$39,500 millones (ambas cifras son las más altas registradas).
Es importante mencionar los flujos salientes de M&A; las compañías
“Multi-Latinas” han ampliado significativamente sus operaciones y
los principales destinos fueron la región misma de Latinoamérica
(69%), Estados Unidos (45%) así como China, India y el Sudeste de Asia
(42%).
“La guerra por obtener talentos es uno de los problemas más grandes
para los que adquieren empresas en Latinoamérica. A medida que la economía
continúa su crecimiento y desarrollo, el hecho de atraer y retener la
fuerza laboral adecuada es fundamental para la competitividad de los negocios.
Las principales organizaciones en Latinoamérica consideran que retener
a la gente apropiada después del día uno es un factor clave en
las operaciones de M&A exitosas”, según Daniel Nadborny, Líder
de M&A para América Latina de Mercer.
Si bien se reconocen ampliamente los riesgos de propiedad intelectual, en especial
en China, el informe aclara que la apertura de la economía en otros sectores
genera nuevas inquietudes, particularmente en cuanto al medio ambiente. El gobierno
chino ha introducido una serie de medidas diseñadas para mejorar la calidad
del ambiente. Mientras que el grado de litigio medioambiental y aplicación
de la ley en China aún está muy por detrás del que se da
en Norte América y Europa, las empresas necesitan estar al tanto de un
escrutinio regulador cada vez mayor de sus operaciones y una aplicación
más estricta de la legislación ambiental.
Al comentar sobre los hallazgos de la encuesta, Karen Beldy Torborg, Líder
Global de la Práctica de Capital Privado y M&A en Marsh, comentó:
“A pesar de los riesgos percibidos respecto a invertir en esta región,
el nivel de actividad de M&A en los años recientes sugiere que la
recompensa esperada es mucho mayor. Estamos presenciando un cambio fundamental
del panorama de negocios global, en el cual las compañías en todo
el mundo están girando sus miradas hacia estos países e incrementando
de igual forma su inversión y presencia. Tener un entendimiento claro
de los riesgos ayudará a realizar una inversión más exitosa”.
“Los riesgos relacionados con capital humano con frecuencia se magnifican
en M&A transfronterizos, y se deben tener en cuenta en cada una de las fases
del proceso de la negociación”, observó Bob Bundy, Líder
Global del negocio de consultoría de M&A en Mercer. “Dado todo
lo que está en juego y lo difícil y complejo que puede resultar
convertir a dos organizaciones que proceden de diferentes geografías
y culturas en una, olvidar que el negocio es, a final de cuentas, una actividad
humana puede resultar sumamente caro”.
En Japón, la actividad de M&A ha resurgido después de que
el gobierno suavizara aún más la reglamentación para la
inversión extranjera. En las llamadas fusiones triangulares, hoy la ley
permite que las compañías extranjeras inviertan en empresas japonesas
mediante un intercambio de acciones con las subsidiarias japonesas de esas empresas.
Junto con las bajas tasas de interés del país, se ha generado
una condición financiera favorable que atrae a más inversionistas
extranjeros.
En Europa Occidental 44% de los encuestados mostraron interés significativo
o muy significativo por invertir en Europa del Este. Chris Morgan Jones, Jefe
de la Práctica de Capital Privado y M&A de Kroll en Europa, Medio
Oriente y África, comentó: “El centro de Europa del Este
es percibido por muchos como una de las áreas más fértiles
respecto a oportunidades de inversión. La confianza en la región
es sólida entre empresas nacionales y multinacionales que contemplan
hacer inversiones. No obstante, existen un número de asuntos importantes
tales como sistemas judiciales fiables y la influencia política en los
negocios que requieren más atención si Europa del Este desea contar
con un perfil de riesgo similar al de sus vecinos occidentales y otros países
desarrollados”.
El informe se respalda en una encuesta por la Unidad de Inteligencia Economista
de 670 ejecutivos senior de todo el mundo. Otros hallazgos clave incluyen:
§ Las expectativas del crecimiento inorgánico son altas: Durante
los últimos 18 meses, sólo 35% de los encuestados comentaron que
10% o más de sus ingresos eran atribuibles a fusiones y adquisiciones,
mientras que el 68% espera que se más del 10% para los próximos
18 meses
§ Los temas de personal y culturales se perciben como riesgos significativos
en la región geográfica: Los asuntos relacionados con la cultura
organizativa y la integración del capital humano fueron citados como
dos de los más significativos que enfrentan los encuestados después
de su operación más reciente (50% y 35%, respectivamente)
§ Empresas más pequeñas y de tamaño medio esperan
más de las operaciones de M&A que las empresas grandes: Las compañías
que tienen ingresos por debajo del nivel de los US$500 millones esperan que
la contribución de M&A se duplique, de 9% a 18%, mientras que las
empresas más grandes – cuyos ingresos exceden los US$10 mil millones
– esperan una leve reducción, del 14% al 13%
§ Los fondos de inversión estatales presentan poca competencia
para otros adquirientes: Sólo 4% de los posibles adquirientes considera
que los fondos de inversión estatales, tales como los fondos de riqueza
soberana, tienen la posibilidad de ofrecer la más fuerte competencia
en los próximos 18 meses, mientras 29% cree que serán los compradores
estratégicos o comerciales de su propio país y 26% que las firmas
de propiedad privada
Acerca de Marsh, Mercer y Kroll
Marsh, el intermediario de seguros y asesor de riesgo líder en el mundo,
cuenta con 26,000 empleados y ofrece asesoría y capacidades transaccionales
a sus clientes en más de 100 países. Para obtener mayor información
consulte www.marsh.com.
Mercer es un proveedor mundial líder de servicios de consultoría,
outsourcing e inversiones con más de 25,000 clientes en el mundo. Los
asesores de Mercer ayudan a sus clientes a diseñar y administrar los
beneficios de salud, retiro y de otro tipo, así como a optimizar el capital
humano. La empresa también es líder en soluciones de tercerización
de beneficios. Los servicios de inversión de Mercer incluyen asesoría
y manejo de inversiones con varios administradores. Los 17,000 empleados de
Mercer están basados en más de 40 países. La compañía
es una subsidiaria totalmente controlada de Marsh & McLennan Companies,
Inc. que cotiza en las bolsas de valores de Nueva York, Chicago y Londres (símbolo
ticker: MMC). Para mayores informes, visite www.mercer.com.
Kroll, la compañía líder en el mundo en consultoría
de riesgo, proporciona una amplia variedad de servicios de investigación,
inteligencia, financieros, de seguridad y tecnología para ayudar a sus
clientes a reducir riesgos, resolver problemas y capitalizar las oportunidades.
Localizada en Nueva York con oficinas en más de 65 ciudades en más
de 33 países, Kroll cuenta con un cuerpo multidisciplinario de más
de 4,800 empleados y da servicio a una clientela internacional de firmas de
abogados, instituciones financieras, empresas, instituciones no lucrativas dependencias
gubernamentales y personas físicas.
Para obtener más información visite www.kroll.com.
· Los datos surgen del informe realizado por Marsh, Mercer y Kroll
sobre fusiones y/o adquisiciones tras fronteras (M&A Beyond Borders: Opportunities
and Risks)
· El 57% de las empresas participantes describieron el posible interés
en la zona como significativo o muy significativo. Para Latinoamérica,
la cifra fue de 29%.
· China, India y el sudeste de asia fueron calificadas con 5.3 para riesgo
promedio de un máximo de 8 para un rango de riesgos críticos de
negocio. La clasificación promedio para América Latina fue de 3.8.
· Los asuntos relacionados con la cultura organizacional y la integración
del capital humano fueron citados como dos de los más significativos que
enfrentan las empresas después de su operación más reciente
Buenos Aires, 22 de abril de 2008
Los ejecutivos en las empresas multinacionales están considerando que
invertir en China, India y el Sudeste de Asia es casi tan arriesgado como invertir
en África, de acuerdo con una encuesta solicitada por Marsh, Mercer y
Kroll para su informe M&A Beyond Borders: Opportunities and Risks.
Sin embargo, a pesar de los riesgos percibidos, China, India y el Sudeste de
Asia se identifican como los destinos más atractivos a nivel mundial
para la actividad de fusiones y/o adquisiciones (Mergers and Adquisitions –
M&A por sus siglas en inglés) para los próximos 18 meses,
y 57% de los participantes describieron el posible interés en la zona
como significativo o muy significativo. Para Norte América, la cifra
fue de 43%, Europa Occidental 41%, Europa del Este 31%, América Latina
29%, Medio Oriente 27%, Australia, Japón y Corea 25% y África
19%.
Entre los asuntos identificados como los más riesgosos en China, India
y el Sudeste de Asia se encuentran prácticas empresariales cuestionables,
además de problemas con el régimen de propiedad intelectual local
e insuficientes recursos jurídicos financieros contra los vendedores.
La encuesta se realizó a principios de año abordando el tema
de sus tratos transfronterizos, y los ejecutivos de multinacionales localizados
en diferentes partes del mundo calificaron a China, India y el Sudeste de Asia
con 5.3 para riesgo promedio de un máximo de 8 para un rango de riesgos
críticos de negocio. La clasificación promedio para África
fue de 5.5, América Latina 3.8, Medio Oriente 3.5, Europa del Este 2.8,
Norte América 2.1 y Europa Occidental 1.9. La región de Australia,
Japón y Corea se considera como la menos riesgosa para invertir, con
una calificación de riesgo promedio de tan solo 1.6.
América Latina se percibe como un destino de inversión relativamente
riesgoso, con una variedad de riesgos. Los principales se relacionan con aspectos
políticos y sociales, volatilidad del mercado financiero, instabilidad
de las divisas y corrupción; sin embargo, las compañías
estadounidenses muestran gran interés de realizar adquisiciones en América
Latina.
En términos de países específicos, México y Brasil
tienden a dominar los flujos entrantes de M&A. En Brasil, la inversión
extranjera directa (IED) neta totalizó US$30,500 millones en los primeros
11 meses de 2007 y la cartera neta de inversión representó otros
US$39,500 millones (ambas cifras son las más altas registradas).
Es importante mencionar los flujos salientes de M&A; las compañías
“Multi-Latinas” han ampliado significativamente sus operaciones y
los principales destinos fueron la región misma de Latinoamérica
(69%), Estados Unidos (45%) así como China, India y el Sudeste de Asia
(42%).
“La guerra por obtener talentos es uno de los problemas más grandes
para los que adquieren empresas en Latinoamérica. A medida que la economía
continúa su crecimiento y desarrollo, el hecho de atraer y retener la
fuerza laboral adecuada es fundamental para la competitividad de los negocios.
Las principales organizaciones en Latinoamérica consideran que retener
a la gente apropiada después del día uno es un factor clave en
las operaciones de M&A exitosas”, según Daniel Nadborny, Líder
de M&A para América Latina de Mercer.
Si bien se reconocen ampliamente los riesgos de propiedad intelectual, en especial
en China, el informe aclara que la apertura de la economía en otros sectores
genera nuevas inquietudes, particularmente en cuanto al medio ambiente. El gobierno
chino ha introducido una serie de medidas diseñadas para mejorar la calidad
del ambiente. Mientras que el grado de litigio medioambiental y aplicación
de la ley en China aún está muy por detrás del que se da
en Norte América y Europa, las empresas necesitan estar al tanto de un
escrutinio regulador cada vez mayor de sus operaciones y una aplicación
más estricta de la legislación ambiental.
Al comentar sobre los hallazgos de la encuesta, Karen Beldy Torborg, Líder
Global de la Práctica de Capital Privado y M&A en Marsh, comentó:
“A pesar de los riesgos percibidos respecto a invertir en esta región,
el nivel de actividad de M&A en los años recientes sugiere que la
recompensa esperada es mucho mayor. Estamos presenciando un cambio fundamental
del panorama de negocios global, en el cual las compañías en todo
el mundo están girando sus miradas hacia estos países e incrementando
de igual forma su inversión y presencia. Tener un entendimiento claro
de los riesgos ayudará a realizar una inversión más exitosa”.
“Los riesgos relacionados con capital humano con frecuencia se magnifican
en M&A transfronterizos, y se deben tener en cuenta en cada una de las fases
del proceso de la negociación”, observó Bob Bundy, Líder
Global del negocio de consultoría de M&A en Mercer. “Dado todo
lo que está en juego y lo difícil y complejo que puede resultar
convertir a dos organizaciones que proceden de diferentes geografías
y culturas en una, olvidar que el negocio es, a final de cuentas, una actividad
humana puede resultar sumamente caro”.
En Japón, la actividad de M&A ha resurgido después de que
el gobierno suavizara aún más la reglamentación para la
inversión extranjera. En las llamadas fusiones triangulares, hoy la ley
permite que las compañías extranjeras inviertan en empresas japonesas
mediante un intercambio de acciones con las subsidiarias japonesas de esas empresas.
Junto con las bajas tasas de interés del país, se ha generado
una condición financiera favorable que atrae a más inversionistas
extranjeros.
En Europa Occidental 44% de los encuestados mostraron interés significativo
o muy significativo por invertir en Europa del Este. Chris Morgan Jones, Jefe
de la Práctica de Capital Privado y M&A de Kroll en Europa, Medio
Oriente y África, comentó: “El centro de Europa del Este
es percibido por muchos como una de las áreas más fértiles
respecto a oportunidades de inversión. La confianza en la región
es sólida entre empresas nacionales y multinacionales que contemplan
hacer inversiones. No obstante, existen un número de asuntos importantes
tales como sistemas judiciales fiables y la influencia política en los
negocios que requieren más atención si Europa del Este desea contar
con un perfil de riesgo similar al de sus vecinos occidentales y otros países
desarrollados”.
El informe se respalda en una encuesta por la Unidad de Inteligencia Economista
de 670 ejecutivos senior de todo el mundo. Otros hallazgos clave incluyen:
§ Las expectativas del crecimiento inorgánico son altas: Durante
los últimos 18 meses, sólo 35% de los encuestados comentaron que
10% o más de sus ingresos eran atribuibles a fusiones y adquisiciones,
mientras que el 68% espera que se más del 10% para los próximos
18 meses
§ Los temas de personal y culturales se perciben como riesgos significativos
en la región geográfica: Los asuntos relacionados con la cultura
organizativa y la integración del capital humano fueron citados como
dos de los más significativos que enfrentan los encuestados después
de su operación más reciente (50% y 35%, respectivamente)
§ Empresas más pequeñas y de tamaño medio esperan
más de las operaciones de M&A que las empresas grandes: Las compañías
que tienen ingresos por debajo del nivel de los US$500 millones esperan que
la contribución de M&A se duplique, de 9% a 18%, mientras que las
empresas más grandes – cuyos ingresos exceden los US$10 mil millones
– esperan una leve reducción, del 14% al 13%
§ Los fondos de inversión estatales presentan poca competencia
para otros adquirientes: Sólo 4% de los posibles adquirientes considera
que los fondos de inversión estatales, tales como los fondos de riqueza
soberana, tienen la posibilidad de ofrecer la más fuerte competencia
en los próximos 18 meses, mientras 29% cree que serán los compradores
estratégicos o comerciales de su propio país y 26% que las firmas
de propiedad privada
Acerca de Marsh, Mercer y Kroll
Marsh, el intermediario de seguros y asesor de riesgo líder en el mundo,
cuenta con 26,000 empleados y ofrece asesoría y capacidades transaccionales
a sus clientes en más de 100 países. Para obtener mayor información
consulte www.marsh.com.
Mercer es un proveedor mundial líder de servicios de consultoría,
outsourcing e inversiones con más de 25,000 clientes en el mundo. Los
asesores de Mercer ayudan a sus clientes a diseñar y administrar los
beneficios de salud, retiro y de otro tipo, así como a optimizar el capital
humano. La empresa también es líder en soluciones de tercerización
de beneficios. Los servicios de inversión de Mercer incluyen asesoría
y manejo de inversiones con varios administradores. Los 17,000 empleados de
Mercer están basados en más de 40 países. La compañía
es una subsidiaria totalmente controlada de Marsh & McLennan Companies,
Inc. que cotiza en las bolsas de valores de Nueva York, Chicago y Londres (símbolo
ticker: MMC). Para mayores informes, visite www.mercer.com.
Kroll, la compañía líder en el mundo en consultoría
de riesgo, proporciona una amplia variedad de servicios de investigación,
inteligencia, financieros, de seguridad y tecnología para ayudar a sus
clientes a reducir riesgos, resolver problemas y capitalizar las oportunidades.
Localizada en Nueva York con oficinas en más de 65 ciudades en más
de 33 países, Kroll cuenta con un cuerpo multidisciplinario de más
de 4,800 empleados y da servicio a una clientela internacional de firmas de
abogados, instituciones financieras, empresas, instituciones no lucrativas dependencias
gubernamentales y personas físicas.
Para obtener más información visite www.kroll.com.
