El Brent superó los US$ 100 y el mercado proyecta valores más bajos

El crudo Brent se ubicó la semana pasada por encima de US$ 100 por barril, en un contexto de mayor incertidumbre geopolítica tras episodios de tensión en Medio Oriente y sus posibles implicancias sobre el transporte marítimo y el suministro energético global. El movimiento volvió a poner en primer plano la sensibilidad del mercado energético a los riesgos geopolíticos y a las expectativas sobre oferta y demanda.

La lectura de Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, es que el salto reciente se explica por una recomposición de la prima de riesgo. “El crudo Brent se ubicó la semana pasada por encima de USD 100 por barril”, dijo Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital. En esa misma evaluación, el directivo vinculó el avance con la incertidumbre sobre la logística y el abastecimiento.

El escenario, sin embargo, no se presenta como una tendencia lineal. “La escalada geopolítica elevó la prima de riesgo en el mercado energético, aunque los analistas advierten que el rally es coyuntural”, dijo Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital. La frase introduce un matiz relevante para empresas con exposición a energía y transporte: el precio puede reaccionar con fuerza ante eventos puntuales, pero luego reacomodarse si el flujo de oferta se sostiene.

En el frente de la oferta, Botto incorporó un factor adicional: el Fondo Monetario Internacional alertó que las reservas estratégicas están prácticamente agotadas. Al mismo tiempo, Estados Unidos, Guyana y Rusia intentan compensar el déficit con mayor producción, en un intento por amortiguar el impacto de eventuales disrupciones.

La volatilidad reciente también queda reflejada en el rango de precios observado. En los últimos 12 meses, el Brent se movió en un rango aproximado de US$ 58–119 por barril, una amplitud que condiciona presupuestos, costos de importación de energía y estrategias de cobertura.

Hacia adelante, las proyecciones para 2026 contemplan distintos escenarios: desde niveles cercanos a US$ 58 en un contexto de mayor disponibilidad de oferta, hasta valores de US$ 78–86 en un escenario de gradual reequilibrio del mercado. En paralelo, el consenso institucional ubica el precio promedio anual en torno a US$ 63–65, lo que sugiere que las cotizaciones por encima de US$ 100 reflejan principalmente una combinación de factores de riesgo y condiciones coyunturales.

En el mercado de futuros, las referencias también quedan por debajo de los picos recientes: los contratos del Brent se ubican en US$ 81,56 para diciembre de 2026 y en US$ 74,30 para diciembre de 2027. Para Botto, la evolución del mercado petrolero estará condicionada por tres variables principales: el desarrollo de los acontecimientos geopolíticos, la trayectoria de la economía global y la capacidad de la oferta para adaptarse a posibles cambios en la demanda.