Un IV en alza trasunta señales de miedo, antes que de codicia, en el mercado. Cuanto más sube, más riesgos de desplome existen. Por ejemplo, el viernes 17 el IV se incrementó a 70,33 puntos, el máximo desde 1993. Pero, un día antes, había tocado 81,17 en punto extremo.
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Eso implica que la volatilidad no es historia. Para empezar, hace falta remontar un largo camino para volver a los cierres del 1° de octubre y, por tanto, el IV no ha perdido vigencia. </p>
<p>Algunos operadores creen una repentina publicidad del índice simplemente aumenta el clima de ansiedad que acaba reflejando. “Funciona como profecía autocumplida”, sostiene Ryan Larson (<em>Voyageur Asset Management</em>). </p>
<p>En términos simples, el IV mide el grado de volatilidad que inversores y especuladores esperan en las próximas treinta ruedas. Se calcula en tiempo real y fluctúa minuto a minuto. Cuanto más alto llega, mayores son los vaivenes. Así sucedió en 1998, poco antes de derrumbarse Long-Term Capital Management, un fondo de derivados cuyos activos de sostén eran mínimos. </p>
<p>El IV fue creado en 1993, cuando el Chicago Board of Options Exchange encomendó dos tareas al experto Robert Whaley. Primero, encontrar un barómetro de nerviosidad o temores bursátiles (eso sería el IV). Segundo, crear un indicador que permitiese jugar con futuros y opciones, o Sea más negocios para el CBOE. </p>
<p>El matemático hizo dos en uno. Por tanto, el IV mide la ansiedad o el miedo calculando las primas a pagar sobre las opciones de ese panel. Estas opciones son contratos que permiten comprar o vender un título de cierto plazo a cierto precio. Ergo, a menudo funcionan como pólizas de seguros, en caso de que las turbulencias del mercado perjudiquen una cartera. En la actualidad, las primas y opciones se relacionan con el índice Standarg&Poor’s 500. </p>
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Más allá de altibajos, en Wall Street siguen el índice de miedo
Con tantos vaivenes y caídas libres en las bolsas, un grupo de operadores no descuida una obscura sigla, IV. Oficialmente, es el índice de volatilidad compilado en la plaza de opciones, Chicago (CBOE), y mide saltos dramáticos en ambos sentidos.
