Según la última edición de Venture Pulse de KPMG Private Enterprise, en el segundo trimestre de 2025 la inversión en capitales de riesgo alcanzó los US$ 101.050 millones en 7.356 operaciones, una baja con relación a los U$S 128.400 millones del primer trimestre del año. A pesar de la caída, el trimestre se mantuvo relativamente sólido más allá de los conflictos geopolíticos, las tensiones comerciales y la incertidumbre macroeconómica, el total del primer trimestre de 2025 incluyó una recaudación excepcional de US$ 40.000 millones por parte de OpenAI.
El enfoque de los inversores de capital riesgo se mantuvo principalmente en oportunidades a gran escala, especialmente en el sector de la Inteligencia Artificial (IA) y la tecnología de defensa. La operación más grande del trimestre fue una de US$ 14.300 millones realizada por Scale AI, con sede en EE.UU., lo que subraya el continuo impulso del sector. Sin embargo, a pesar de la sólida inversión de capital riesgo, el volumen global de operaciones de capital riesgo cayó a su mínimo histórico en la década, con 7.356 del segundo trimestre del año frente a las 9.314 del primer trimestre, ya que muchos inversores pausaron su actividad fuera de sectores resilientes como la IA y el de las tecnologías financiera y de defensa.
El continente americano lideró la inversión de capital riesgo a nivel mundial, atrayendo US$ 72.700 millones, más del 70% de la financiación total durante el segundo trimestre de 2025; de esta cantidad, más de US$ 70.000 millones provinieron solo de EE.UU. Europa quedó en un distante segundo lugar, con US$ 14.600 millones en 1.733 operaciones. Asia, por su parte, se mantuvo a la zaga, captando tan solo US$ 12.800 millones en 2.022 operaciones.
“Los inversores de capital riesgo se han familiarizado con la incertidumbre en los últimos años. Si bien la última ola de aranceles, contra aranceles, aumento de las tensiones en Oriente Medio, ha provocado cierta contracción de la actividad en sectores expuestos, la increíble solidez de otros sectores, como la inteligencia artificial y la tecnología de defensa, ha mantenido la inversión de capital riesgo bastante resiliente trimestre tras trimestre. A pesar de los obstáculos, los inversores de capital riesgo están cerrando acuerdos; simplemente están centrando sus esfuerzos en negocios más consolidados y sectores en auge”, explica Conor Moore, director Global de Private Enterprise en KPMG International y socio de KPMG EE.UU.
Para Ramiro Isaac, director de Corporate Finance de KPMG Argentina, “en Argentina, se ha desarrollado uno de los ecosistemas de capital de riesgo más consolidados de la región con capacidades para enfrentar la volatilidad del mercado local desde la incepción de los emprendimientos. Este año continúa siendo desafiante para cerrar acuerdos, pero las propuestas de valor basadas en soluciones escalables encuentran condiciones en forma selectiva para financiar sus planes de crecimiento”.
Entre los aspectos más destacados, el estudio menciona:
• IA verticalizada, una tendencia dominante, con soluciones aplicadas a defensa, salud, legales y contabilidad.
• El auge de las tecnologías de defensa, con inversiones multimillonarias en startups que combinan tecnología y seguridad.
• Recuperación de las Fintech, con salidas a bolsa exitosas.
• Un gran aporte de Brasil, especialmente en el sector fintech.
El informe también analiza cómo los aranceles comerciales anunciados por Estados Unidos en abril de 2025 pudieron haber afectado a estos resultados, así como el comportamiento de los inversores ante la inestabilidad global y las expectativas para el próximo trimestre. Aunque el volumen total de inversión cayó, el mercado de VC sigue activo y enfocado en sectores estratégicos ya mencionados. La cautela domina el panorama, pero hay señales de recuperación en IPOs y consolidación en sectores clave.
