IOL midió 2,6% de inflación en abril y recomendó cautela en curvas en pesos

La inflación de abril de 2026 fue del 2,6% y se convirtió en el registro más bajo de los últimos cinco meses. En su desglose por componentes, la inflación núcleo desaceleró a 2,3%, mientras que los precios regulados subieron 4,7% impulsados por tarifas, combustibles y educación. En el acumulado del año, la variación ascendió a 12,3% y la interanual se ubicó en 32,4%.

El indicador mostró una baja de 0,8 puntos porcentuales frente al mes previo, asociada a una marcada desaceleración en Alimentos. Dentro de esa división, los precios subieron 1,5% mensual y el informe identificó un “impulso bajista en Frutas y Verduras”. El comportamiento más relevante se dio en Carnes, con un alza mensual de 0,7% y deflación en GBA. Ese rubro aportó 0,08 puntos porcentuales al nivel general, lo que implicó 0,71 puntos porcentuales menos que en marzo.

En paralelo, el ajuste relativo en tarifas de electricidad y gas continuó con un aumento de 4,2%. Ese movimiento acumuló nueve meses por encima del nivel general, sin cambios sustanciales respecto de marzo. La dinámica de los regulados también estuvo atravesada por combustibles y educación, dos componentes que mantuvieron incidencia sobre el índice.

El shock en combustibles volvió a impactar durante abril, con una incidencia de 0,50 puntos porcentuales. El documento precisó que fue “inclusive de igual magnitud que el registrado el propio mes del shock, producto del método de medición del IPC”. En los meses siguientes, y ante el cese de aumentos en surtidores, la división Transporte debería retomar un ritmo más cercano al nivel general.

En Educación, tras la estacionalidad alta de marzo, el ritmo se moderó pero igualmente registró 4,2%. A su vez, por el cambio de temporada continuó la presión en Prendas de vestir, que aportó 0,23 puntos porcentuales.

En materia de expectativas, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril estimó un IPC de 2,3% para mayo y una convergencia lenta hacia la zona de 1,8-1,9% a octubre de 2026, sin cambios relevantes frente a lo esperado en marzo. Bajo ese escenario, 2026 cerraría con una inflación anual de 30,5%, mientras que para 2027 las expectativas se ubicaron en la zona del 20%.

En estrategia de inversión, el equipo de Estrategias de Inversión & Trading sostuvo una postura cauta respecto de las curvas en pesos y priorizó el tramo medio de la deuda CER por su cobertura. “Nuestro ‘top pick’ es TZXO6, con cobertura de inflación hasta agosto”, dijo Maximiliano Donzelli, head de Estrategias & Trading.