miércoles, 25 de diciembre de 2024

Estímulos que provocan la euforia del mercado

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Otra vez, un remedio de tipo superficial. Los entes emisores de Estados Unidos, Japón Gran Bretaña, Suiza, Canadá y el Banco Central Europeo generaron alzas bursátiles de hasta 5%. Mientras, Londres afrontaba el peor paro general de la posguerra.

<p>Por cierto, esta operaci&oacute;n coordinada no ataca directamente la eurocrisis ni la recesi&oacute;n norteamericana. Por el contrario, como subrayan Financial Times, Wall Street Journal o Frankfurter Allgemeine, &ldquo;se intenta aliviar parcialmente el clima especulativo, con un objetivo corto: la cumbre del viernes 9&rdquo;.<br />
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Por momentos, el texto del s&eacute;xtuple comunicado se presta a iron&iacute;as. Especialmente cuando alude a &ldquo;aliviar presiones y mitigar sus efectos sobre la oferta de cr&eacute;dito a familias y empresas, estimulando la actividad&rdquo;. Hilando fino, ese problema no alcanza a tres de los emisores involucrados (banco Nacional de Suiza, banco de Jap&oacute;n y banco central de Canad&aacute;).<br />
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En lo tocante a la Reserva Federal, por las dudas abri&oacute; el paraguas recordando que &ldquo;dispone de otras medidas e instrumentos de corto plazo&rdquo;. Naturalmente, esta acci&oacute;n coordinada hizo volar las bolsas de Francfort (5%), Nueva York (4,15% el Nasdaq, 4,33% el S&amp;P 500, 4,24% el Dow Jones 30), Londres (3,16%), Par&iacute;s (4,2%), etc. <br />
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Sea como fuere, el grueso de los analistas define la movida como psicol&oacute;gica, no de fondo, As&iacute; se&ntilde;alan el banco JPMorgan Chase o la firma Nomura Securities. &ldquo;Se trata de mostrar que los bancos centrales nos cubren las espaldas&rdquo;, reconoce el germano Commerzbank.<br />
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Todos recordaban cuando la RF lanz&oacute; l&iacute;neas de cr&eacute;dito durante la crisis sist&eacute;mica occidental de 2008/09. En ese momento, se las consider&oacute; componentes claves de una estrategia para frenar el desmadre en los mercados. Su punto de inflexi&oacute;n fue el colapso de Lehman Brothers, Bear Stearns y Merrill Lynch. Como en esa emergencia, hoy los bancos privados europeos mantienen activos hipotecarios y de otros tipos en d&oacute;lares.<br />
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Sin duda, lo del mi&eacute;rcoles ha sido en parte un intento de impedir la repetici&oacute;n de aquella pel&iacute;cula. Hay un s&iacute;ntoma: los costos financieros en la plaza inmobiliaria estadounidense han estado subiendo estos meses. Probablemente, sea una se&ntilde;al de que la venta forzada de esos activos por parte de entidades europeas empieza a surtir efecto.</p>
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