El IPAP es un indicador que anticipa la evolución de la Inversión Bruta Interna Fija, uno de los componentes fundamentales del Producto Bruto Interno (PBI). Es realizado por Juan José Llach –profesor emérito de IAE Business School y Martin Calveira, también investigador del área Economía de esta escuela de negocios.
El IAE Business School, escuela de negocios de la Universidad Austral, dio a conocer los resultados del Índice de Activos Productivos (IPAP) correspondiente al tercer trimestre de 2021, que registró una nueva contracción interanual del orden de -9,5%, nivel mayor al registrado en el trimestre anterior (-5,3%), en un escenario macroeconómico desfavorable y sosteniendo su caída desde el tercer trimestre de 2018, es decir, bastante antes de la aparición de la COVID. Ya en el marco de la pandemia, respecto del trimestre anterior, se observa una disminución de -1,5%.
La disminución interanual del IPAP estuvo impulsada por el índice de los precios de los departamentos cuya retracción fue -17,9% y por el índice del precio de la tierra con una disminución de -14,2%, ambos medidos en dólares constantes. Mientras que el Merval evidenció una clara recuperación de 58,6% en dólares constantes.
El IPAP (Q) (cociente entre el IPAP e indicadores del costo de reposición de los activos) registró una retracción en términos interanuales de -17,2%. Si bien la dinámica del indicador estuvo nuevamente determinada por el contexto macroeconómico desfavorable lo cual afectó a los indicadores de precios, también tuvo influencia la dinámica observada en los indicadores de costos.
La contracción evidenciada del IPAP desde el tercer trimestre de 2018 y la correspondiente al IPAP(Q), constituyen un claro anticipo de la evolución registrada posteriormente en la IBIF, la cual se sostuvo en una fase de retracción en su crecimiento en -8,2% a/a en el cuarto trimestre de 2019, -18,2% en el primer trimestre de 2020, una fuerte caída de -38,2% durante el segundo trimestre, menor contracción de -8,9% en el tercer trimestre de 2020 y el inicio de una marcada recuperación de 16% durante el cuarto trimestre de 2020. Mientras que en el año 2021 se observa una nueva recuperación sustancial de 38,7% en el primer trimestre, recuperación de 77,4% durante el segundo trimestre y una variación de 21,2% en el tercer trimestre de 2021.
Destacamos que la brecha entre el IPAP y la IBIF persiste. En ese sentido, se espera que el aumento reciente del precio de la soja tenga efectos en aras de minimizar la brecha mencionada.
Al respecto, Juan Llach y Martín Calveira afirman que “la Argentina se encuentra en una situación muy delicada. En el segundo trimestre de 2021 la inversión a precios corrientes se ubicó en 17,2% del PIB, recuperando su participación luego de la fuerte reducción observada en el segundo trimestre del año 2020. Sin embargo, para que la inversión aumente será decisiva la capacidad de las autoridades de formular un plan económico y social sólido y capaz de lograrlo. Sin aumento de la inversión no habrá crecimiento sostenible, ni se incrementará el empleo y no será posible reducir la pobreza”.
