Las acciones cerraron mixtas en la semana, con resiliencia en growth y small caps, mientras los rendimientos que pagan los bonos del Tesoro de EE. UU. en el mercado secundario cedieron, y el crudo perdió tracción de cara a OPEP+. Mucho para analizar, así que… ¡manos a la obra!
1) Wall Street: empleo débil, tecnología firme y repunte en empresas pequeñas
La semana estuvo marcada por resultados mixtos en los índices bursátiles.
El S&P 500 retrocedió un 0,3% y el Dow Jones un 0,5%.
El Nasdaq apenas cedió un 0,1%.
El índice Russell 2000 avanzó un 0,5%.
El lunes, los mercados permanecieron cerrados por el feriado del Labor Day.
2) Panorama macroeconómico: empleo, actividad e intereses
El informe de empleo de agosto mostró apenas 22.000 nuevos puestos de trabajo, considerablemente por debajo de lo esperado (+ 75.000).
La tasa de desempleo fue del 4,3%, la más alta desde octubre del 2021 (4.5%), aunque lejos de niveles típicos de recesión (9% o más) y en línea con lo esperado.
Se trata del primer reporte desde que el Presidente Trump despidió a la Jefa del Bureau of Labour Statistics, la agencia que produce estos reportes.
En paralelo, el índice de manufactura (ISM) se situó en 48,7 puntos, lo que señala una ligera contracción del sector industrial. En cambio, el indicador de servicios reflejó solidez con 56 puntos en nuevas órdenes, sugiriendo que este sector continúa siendo un motor de la economía.
Como consecuencia de estas cifras, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años vieron caer su rendimiento hasta alrededor del 4,08%, reflejo de una mayor demanda por instrumentos seguros.
3) Empresas destacadas de la semana
- Broadcom sorprendió con resultados muy sólidos gracias a la fuerte demanda de semiconductores para inteligencia artificial. Sus acciones subieron más de un 10%.
- Nvidia atravesó una corrección técnica al caer por debajo de una referencia clave de precio, en medio de la competencia creciente en chips personalizados.
- Lululemon sufrió una baja de casi un 18% tras recortar su proyección de ventas para el ejercicio en curso, afectada por un menor dinamismo en Estados Unidos.
- Apple generó expectativas de cara a su evento del 9 de septiembre, donde se espera el lanzamiento de una nueva línea de iPhone, relojes inteligentes y auriculares.
4) Criptomonedas: Bitcoin estable, Ethereum bajo presión
El precio del Bitcoin se mantuvo en la franja de 110.000 a 111.000 dólares, mostrando estabilidad. En contraste, los fondos cotizados en bolsa (ETF) vinculados a Ethereum experimentaron retiros por unos 505 millones de dólares en cuatro días, mientras que los de Bitcoin recibieron 284 millones en entradas netas. Esto refleja una rotación de las inversiones hacia Bitcoin en el corto plazo.
5) Materias primas: oro en récord y petróleo en retroceso
El oro alcanzó un máximo histórico de casi 3.600 dólares por onza, impulsado por la expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés.
El petróleo crudo WTI, en cambio, cerró la semana en torno a 66 dólares por barril, presionado por un aumento en los inventarios estadounidenses y la anticipación de que la OPEP+ pueda decidir ampliar la oferta en el mercado.
6) Política monetaria: recorte de tasas
La pregunta no es “cuándo”, sino “cuánto”.
La combinación de datos laborales débiles, actividad manufacturera en contracción y rendimientos de bonos a la baja fortaleció las expectativas de que la Reserva Federal anuncie un recorte de tasas en septiembre. El debate gira en torno a si será de 0,25 puntos porcentuales, o incluso de 0,50 puntos, si el enfriamiento económico se acelera.
7) Orientación para el inversor en Estados Unidos
En renta variable, se observa atractivo en empresas de crecimiento con modelos de negocio sólidos (especialmente en inteligencia artificial y software) y también en compañías de menor tamaño que se benefician de tasas de interés más bajas.
En el sector de semiconductores, Broadcom se consolidó como ganadora, mientras Nvidia mostró cierta vulnerabilidad de corto plazo.
En renta fija, la caída de rendimientos sugiere mantener una exposición moderada a bonos de mediano plazo.
El oro aparece como una cobertura eficaz frente a la incertidumbre económica y monetaria.
8) Activos a seguir de cerca
| Ticker | Empresa/Activo | Hecho destacado | Lectura de mercado |
| AVGO | Broadcom | Resultados positivos y liderazgo en chips de IA | Potencial de crecimiento con clientes de gran escala |
| NVDA | Nvidia | Descenso técnico en la cotización | Tesis de largo plazo sólida, pero con volatilidad |
| AAPL | Apple | Evento del 9 de septiembre | Posible catalizador por nuevos lanzamientos |
| LULU | Lululemon | Rebaja en sus proyecciones | Ajuste de expectativas en consumo minorista |
| ORO | Oro | Máximo histórico | Activo refugio ante perspectiva de bajas de tasas |
| WTI | Petróleo | Inventarios en alza y decisión pendiente de OPEP+ | Sesgo bajista de corto plazo |
| BTC | Bitcoin | Estabilidad en la semana | Preferido frente a Ethereum en fondos cotizados |
9) Enfoque para el inversor argentino
Los certificados CEDEAR siguen siendo la vía práctica para acceder a empresas como Broadcom y Apple, que muestran buenas perspectivas. No está de más una cobertura parcial en oro, dado su desempeño récord.
En materia de dolarización, diversificar entre metales y bonos en dólares de vencimiento corto o mediano puede reducir el riesgo vinculado a la volatilidad internacional.
En criptomonedas, se recomienda mantener una exposición moderada y enfocada en Bitcoin, ante la salida de capitales de Ethereum.
En energía, es prudente esperar la definición de la OPEP+, dado que la oferta podría incrementarse y, por consecuencia, los precios caerían.
