Introducción
La segunda semana de octubre fue un espejo del momento que atraviesan los mercados internacionales: un terreno inestable, donde los avances se combinan con dudas crecientes.
Al comienzo, los sólidos resultados iniciales del sector financiero anticiparon optimismo, pero en los días siguientes, el descubrimiento de problemas crediticios en bancos regionales, junto con nuevos signos de desaceleración industrial, devolvieron a la cautela su protagonismo.
Aun así, el tono final del viernes fue de cierta recuperación: los inversores apostaron a que la Reserva Federal mantendrá el sesgo expansivo y evitará tensiones mayores en el crédito. Fue, en suma, una semana que osciló entre la resiliencia y la prudencia.
Desempeño de los mercados
Los principales índices estadounidenses cerraron todos con ganancias semanales, lo cual no es poco:
- El S&P 500 registró una suba semanal del 1,70%.
- El Dow Jones Industrial Average ganó 1,56% durante igual período
- El Nasdaq Composite avanzó un 2,14%
- El Russell 1000 tuvo una suba del 1,68%
Los inversores rotaron hacia valores tecnológicos y financieros, mientras el mercado procesaba los primeros balances corporativos del trimestre. Como anticipamos, el entusiasmo inicial por los resultados bancarios se moderó a mitad de semana, pero el repunte del viernes devolvió el equilibrio a la renta variable.
En renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se situó en torno al 4%, mientras que el de 2 años cerró cerca del 3,56%. La leve compresión en los tramos cortos reflejó una mayor expectativa de recortes de tasas antes de fin de año, lo que alivió las condiciones financieras tras las turbulencias bancarias.
En materias primas, el oro cerró el viernes en US$ 4.249,98 por onza, con un avance semanal del 5,8%, impulsado por la búsqueda de refugio y la caída del dólar. En petróleo, el Brent retrocedió un 3% hasta US$ 61,29 por barril, mientras que el WTI terminó en torno a US$ 57,5, afectado por la preocupación sobre la demanda global.
En criptomonedas, el Bitcoin cerró en US$ 106.444, con una caída semanal de aproximadamente 5,7%, reflejando la toma de ganancias tras un septiembre claramente alcista. Ethereum acompañó con un descenso de 6%, cerrando la semana en torno a US$ 3.832.
Noticias y análisis
-Bancos regionales y riesgo crediticio
La semana comenzó con señales relativamente sólidas desde el sector bancario: grandes entidades como JPMorgan Chase, Citigroup y Wells Fargo presentaron resultados trimestrales que superaron las expectativas, lo cual generó un breve impulso de optimismo entre los inversores.
Sin embargo, esta fase de confianza se vio interrumpida a mitad de semana cuando Zions Bancorp reveló una pérdida de 50 millones de USD en préstamos industriales y comerciales, mientras que Western Alliance Bancorporation informó que una de sus deudoras, vinculada a sociedades de crédito especializado, está siendo demandada por fraude.
El índice de bancos regionales KBW se hundió un 6,3% ese jueves, antes de una leve recuperación el viernes.
El episodio activó nuevamente el debate sobre el papel de las instituciones crediticias no bancarias (shadow banking) y reveló que los riesgos crediticios —especialmente en préstamos al consumo y autofinanciamiento— podrían ahora estar desplazándose hacia el sistema financiero formal. El sentimiento negativo fue alimentado por un comentario de Jamie Dimon (CEO de JPMorgan): “Cuando ves una cucaracha, probablemente haya más…”
Aunque los analistas de riesgo estiman que no se trata de una crisis sistémica, reconocen que estamos ante un aumento del “riesgo latente”. La lección de la semana: la solidez de los bancos depende hoy tanto de sus balances tradicionales como de la exposición a financiación alternativa.
-Tecnología, nube e inteligencia artificial
El sector tecnológico fue otro de los focos clave esta semana. Con el impacto todavía muy fresco del anuncio de su asociación con AMD, Oracle sorprendió al mercado con una actualización estratégica: proyectó ingresos por infraestructura de nube para inteligencia artificial por valor de US$ 166.000 millones para 2030, y afirmó que los márgenes brutos ajustados en esos contratos pueden alcanzar entre 30 % y 40 %.
La reacción fue inmediata: la acción de Oracle subió más del 5 % tras el anuncio. Sin embargo, los analistas también subrayaron que estos márgenes están supeditados a una fuerte inversión inicial en centros de datos, energía y redes, lo cual eleva el riesgo operativo.
Asimismo, compañías como Nvidia, AMD y Apple mostraron repuntes hacia el cierre de la semana, impulsadas por expectativas de mayor demanda de semiconductores vinculados a IA y remodeling de hardware. Esta oleada busca capitalizar el megatrend de la IA, aunque las valoraciones siguen bajo escrutinio ante posibles correcciones.
–Commodities, refugios y divisas
La evolución de los commodities reflejó una combinación de temor al riesgo y rotación de capital. El oro nuevamente volvió a los titulares al romper máximos históricos este viernes, impulsado por la inquietud sobre el crédito y la guerra comercial. Su precio superó los US$ 4.379 por onza, marcando la mayor ganancia semanal en años.
Los analistas estiman que este rally tiene fundamentos sólidos —compra de bancos centrales, apetito particular por refugios y caídas del dólar—, aunque advierten sobre los siempre posibles riesgos de una corrección.
En cambio, el segmento energético mostró debilidad: el crudo Brent y el WTI cayeron en valores (aprox.) ~3 % en la semana, debido a revisiones a la baja de la demanda global por parte de organismos internacionales, así como al efecto de la apreciación del dólar.
El índice dólar (DXY) retrocedió un 0,4 % en la semana, una modesta caída que contribuyó al alza de activos en dólares marginalmente.
-Comercio internacional y guerra comercial EE. UU.–China
El frente comercial volvió a dominar el pulso de los mercados, alternando alivio y nerviosismo en cuestión de horas.
El viernes previo, las declaraciones del Presidente Trump, insinuando un aumento adicional del 100% en los aranceles a productos chinos y la posible cancelación de su encuentro con Xi Jinping, provocaron una fuerte caída en los futuros. Sin embargo, durante el fin de semana, funcionarios de ambos países moderaron el tono y confirmaron que las negociaciones seguían en pie, lo que permitió una recuperación generalizada el lunes y una mejora del apetito por riesgo.
El clima volvió a complicarse a mitad de semana, cuando Pekín anunció posibles restricciones a la exportación de tierras raras y componentes electrónicos sensibles, interpretadas por Washington como un intento de presión directa sobre la cadena de suministros tecnológicos. El Departamento del Tesoro respondió calificando esas medidas de “inaceptables” y advirtiendo que Estados Unidos podría tomar represalias comerciales, lo que se tradujo en una breve corrección de los índices y caída de los semiconductores.
El viernes, un nuevo giro: Trump afirmó que los niveles arancelarios actuales “no son sustentables” y que su equipo económico trabaja en “un marco comercial más equilibrado con China”. El comentario fue leído como un gesto de distensión y bastó para estabilizar el mercado y reforzar la expectativa de que un entendimiento —aunque precario— sigue siendo posible.
Aun así, los analistas coinciden en que la rivalidad estructural entre ambas potencias continuará siendo una fuente de volatilidad recurrente para los mercados globales.
Empresas y activos a seguir
Activo / Empresa
Motivo de seguimiento
JPMorgan Chase (JPM)
Fuerte inicio de temporada de balances; atención a su exposición crediticia y al mensaje de su CEO.
Oracle (ORCL)
Evaluación del impacto de su ambicioso plan de ingresos en el negocio de IA y sus márgenes.
Nvidia (NVDA)
Indicador clave del apetito por tecnología de alto crecimiento.
Oro (XAU/USD)
Activo refugio por excelencia; correlación inversa con el dólar y tasas reales.
Bitcoin (BTC)
Termómetro de la tolerancia al riesgo; soporte técnico en torno a los US$ 100 000.
Conclusión
Los mercados globales cerraron la semana con una nota de cautela esperanzada. Las tensiones bancarias recordaron la fragilidad del crédito, pero no alteraron el rumbo general de los activos de riesgo.
La narrativa dominante sigue siendo la de una desinflación ordenada, con una Fed que podría continuar recortando tasas en los próximos meses.
El oro consolidó su atractivo como refugio, mientras que las acciones tecnológicas volvieron a captar flujos después de la corrección de septiembre.
Octubre, fiel a su historia, mantiene a los inversores en vilo: volatilidad, oportunidades selectivas y la necesidad de discernir entre la euforia pasajera y los fundamentos reales.