PeopleSoft: desacuerdo entre los accionistas mayores
Los dos principales accionistas de PeopleSoft-JD Edwards se enfrentan a causa de la oferta hostil de Oracle por US$ 8.800 millones. Uno quiere vender, el otro no. Y el plazo formal vence este viernes.
No obstante el súbito disenso, la empresa dio a entender, el martes a última hora, que no modificará su rechazo institucional al ataque de Lawrence Ellison. Aun si perdiera una especie de voto de confianza entre los accionistas defendiendo su postura.
Capital Guardian Trust (CGT), el mayor de ellos –tiene 9,8% del paquete-, anunció que apoyará la última propuesta de Oracle, de US$ 24 por acción. Al rato, Private Capital Management (PCM, 9,3%) se alineaba con el rechazo, en un choque muy poco frecuente.
Con una amplia proporción accionaria en manos de inversores especulativos (“arbitrajeros”), que apuestan sobre el desenlace en este tipo de ofertas hostiles, CGT podría inclinar el fiel en favor de Oracle. Eso dicen, al menos, quienes comparten su decisión.
El grupo de apostadores afirma controlar 25 a 30% del paquete PeopleSoft, según personas allegadas. Paulson, un fondo de cubertura con 2,4% de participación accionaria, es el único que se inclina públicamente por Oracle.
Si las cifras son ésas, la combinación de CGT con los especuladores reuniría el 51% necesario para cristalizar la toma hostil a la medianoche del viernes próximo. Ellison mismo fijó ese plazo. Pero el asunto no es tan tajantemente claro.
Aun si Oracle obtuviera una mayoría simple de accionistas en respaldo de su oferta, sólo sería un gesto de apoyo, no una votación decisoria. Los recaudos contra la toma hostil adoptados por PeopleSoft le impiden a Ellison hacerse cargo de la compañía sin aprobación previa de la junta directiva. Entretanto, ésta acusa a Oracle de tergiversar la posición de CGT.
Ellison manifestó que CGT aceptaría US$ 24 por acción. En realidad, el fondo inversor ha reiterado que, a su criterio, la empresa “vale considerablemente más”. ¿Qué quiso decir? Simple: que prefería la antepenúltima propuesta de Oracle (US$ 26), hecha en febrero. Hablando en plata, un precio total próximo a US$ 9.500 millones.
Todo este lío deja la impresión de que, en último término, nadie muestra el juego y su desenlace podría llevar a la mejora de la “oferta no negociable” que vence el viernes. Mientras, nadie descarta sorpresas. Por ejemplo, que Microsoft (4% del mercado de software empresario) o SAP –líder, con 34%- decidan tercia entre la segunda oncurrente (PeopleSoft, 14%) y la tercera (Oracle, 12%).
No obstante el súbito disenso, la empresa dio a entender, el martes a última hora, que no modificará su rechazo institucional al ataque de Lawrence Ellison. Aun si perdiera una especie de voto de confianza entre los accionistas defendiendo su postura.
Capital Guardian Trust (CGT), el mayor de ellos –tiene 9,8% del paquete-, anunció que apoyará la última propuesta de Oracle, de US$ 24 por acción. Al rato, Private Capital Management (PCM, 9,3%) se alineaba con el rechazo, en un choque muy poco frecuente.
Con una amplia proporción accionaria en manos de inversores especulativos (“arbitrajeros”), que apuestan sobre el desenlace en este tipo de ofertas hostiles, CGT podría inclinar el fiel en favor de Oracle. Eso dicen, al menos, quienes comparten su decisión.
El grupo de apostadores afirma controlar 25 a 30% del paquete PeopleSoft, según personas allegadas. Paulson, un fondo de cubertura con 2,4% de participación accionaria, es el único que se inclina públicamente por Oracle.
Si las cifras son ésas, la combinación de CGT con los especuladores reuniría el 51% necesario para cristalizar la toma hostil a la medianoche del viernes próximo. Ellison mismo fijó ese plazo. Pero el asunto no es tan tajantemente claro.
Aun si Oracle obtuviera una mayoría simple de accionistas en respaldo de su oferta, sólo sería un gesto de apoyo, no una votación decisoria. Los recaudos contra la toma hostil adoptados por PeopleSoft le impiden a Ellison hacerse cargo de la compañía sin aprobación previa de la junta directiva. Entretanto, ésta acusa a Oracle de tergiversar la posición de CGT.
Ellison manifestó que CGT aceptaría US$ 24 por acción. En realidad, el fondo inversor ha reiterado que, a su criterio, la empresa “vale considerablemente más”. ¿Qué quiso decir? Simple: que prefería la antepenúltima propuesta de Oracle (US$ 26), hecha en febrero. Hablando en plata, un precio total próximo a US$ 9.500 millones.
Todo este lío deja la impresión de que, en último término, nadie muestra el juego y su desenlace podría llevar a la mejora de la “oferta no negociable” que vence el viernes. Mientras, nadie descarta sorpresas. Por ejemplo, que Microsoft (4% del mercado de software empresario) o SAP –líder, con 34%- decidan tercia entre la segunda oncurrente (PeopleSoft, 14%) y la tercera (Oracle, 12%).
