Mal año en fusiones y adquisiciones el 2011

<p>En s&iacute;ntesis, las fusiones y adquisiciones cedieron 16% respecto de julio-septiembre y redondearon unos US$ 457.000 millones. Por consiguiente, el cuarto trimestre queda como el peor desde mediados de 2010, seg&uacute;n datos de la agencia especializada Bloomberg, Nueva York. <br />
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Para el a&ntilde;o desde diciembre de 2010 hasta noviembre &uacute;ltimo, las F&amp;A anunciadas subieron menos de 3%, a US$ 2.250 millones.<br />
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Ello tiene en cuenta las trabas regulatorias a la oferta de American Telephone &amp; Telegraph por la alemana T-Mobile USA. &Eacute;sta habr&iacute;a sido la fusi&oacute;n m&aacute;s grande del a&ntilde;o.<br />
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La dureza crediticia, el riesgo de un colapso en la Eurozona y la volatilidad burs&aacute;til han disuadido a muchas empresas de seguir adelante con negocios de ese tipo. &ldquo;Ni siquiera las perspectivas de mejores ventas &ndash;apunta la banca M&amp;A- quebraron tanta reticencia&rdquo;. <br />
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M&aacute;s temprano en el a&ntilde;o, las condiciones favorables alentaban a los compradores. Por ejemplo, Johnson &amp; Johnson desembols&oacute; US$ 21.300 millones por la biogen&eacute;tica Synthes. Por su parte, Express Scripts tomaba MedCo Health Solutions pagando US$ 29.100 millones.&nbsp;</p>

<p>“Existe sin duda una demanda contenida por F&A y así lo reflejan compañías capitalizadas en pos de oportunidades de tomas estratégicas en ese campo”, afirma Yoel Zawí, codirector para el rubro en Goldman Sachs Group. “El móvil clave, empero, es la confianza. Este ingrediente es muy escaso actualmente en la Eurozona”. <br />
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Siete de las diez F&A más grandes, fueron anunciadas hasta agosto. En ese momento, los mercados europeos sufrían el peor achique desde octubre de 2008. Al punto, que Standard & Poor, Moody’s y Fitch Ratings se lanzaron a descalificar deudores soberanos. Eso inquietó a GSG, máximo asesor en F&A internacionales (USS 537.000 millones en cartera). Lo acompañaban JPMorgan Chase y Morgan Stanley.<br />
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Inevitablemente, el desmadre financiero europeo provocará recesión regional, encarecerá el crédito y afectará la economía norteamericana por lo menos durante el semestre entrante. Jan Hatzius –otro analista de GMG- presentó ese mismo panorama en una reunión con clientes. Recalcó que el promedio de desempleo orilla este fin año 10,3% de la población activa en la Eurozona (pico desde 1999), pero el nivel español pasa de 21,6%.<br />
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En EE.UU., empresas que reunieron fondos este año para completar F&A quizá no puedan hacerlo. En estos casos, el escrutinio de autoridades regulatorias amenaza con frustrar otras operaciones. Por ejemplo, la propuesta de Express Scripts para comprar Medco. Intentando crear la mayor compañía de servicios para empleadores, aseguradores y planes sindicales, ha atraído la atención de instancias estaduales. Les preocupa que el grupo resultante tenga excesivo peso en el mercado.<br />
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Entretanto, AT&T abandonó este mismo mes los esfuerzos para adquirirle T-Mobile a Deutsche Telekom. Tiempo antes, el departamento de Justicia abrió expedientes sobre ambas firmas por presuntas restricciones a la libre competencia.<br />
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