Barclays deja ABN a RBS, pero quien gana realmente es Santander
El grupo britanico abandona un culebrón de seis. Su estrella, el holandés ABN Amro queda para al consorcio formado por Royal bank of Scotland, Banco Santander Central Hispano (BSCH) y Fortis. Pero ¿cuál el verdadero triunfador?
No RBS, cuyas acciones habían caído 15% tras la oferta hostil hecha el 25 de abril. Varios analistas estiman que el precio finalmente propuesto por el trío es escandaloso: € 71.800 millones, alrededor de US$ 101.000 millones. En Londres y Nueva York se rescata la sagacidad de Barclay’s, que emerge sin daños. Al revés, RBS paga demasiado caro por algo quizá pasado de moda, las fusiones y adquisicione espectaculares.
No extraña que, para las primeras operaciones de este lunes, se proyecte hasta 1% de alza en los papeles de Barclay’s. Además de retirarse de una carrera muy costosa, el banco recomprará acciones propias por unos US$ 3.160 millones de ahora a fin de año.
En realidad, lo de RBS-BSCH-Fortis no es una compra sino un desarme liso y llano. El primer consorcista tomará la banca de inversión y la minorista (ésta, en Asia oriental y meridional). La belgoholandesa Fortis opta por las divisiones minorista, privada y de inversión locales. Pero el verdadero ganador es BSCH, que dobla participación de mercado en Brasil (vía Banca Real) y se queda con Banca antoniana-Popolare veneta, fuerte en Italia. A la inversa, el paquete inicial ya había perdido una joya, LaSalle bank, comprada por Bank of America.
Lo que inquieta a los expertos es que el trío habrá pagado 2,9 veces el valor en libros de ABN. Vale decir, bastante más de los US$ 58.000 millones abonado en 2004 por JP Morgan Chase para absorber BancOne. En ese caso, era 2,35 veces el valor. Naturalmente, la nueva F&A es la mayor registrada en un negocio globalmente castigado por la crisis hipotecaria y la iliquidez. Algunos balances ya en circulación aportan luces amarillas que podrían ser rojas, al menos para RBS.
No RBS, cuyas acciones habían caído 15% tras la oferta hostil hecha el 25 de abril. Varios analistas estiman que el precio finalmente propuesto por el trío es escandaloso: € 71.800 millones, alrededor de US$ 101.000 millones. En Londres y Nueva York se rescata la sagacidad de Barclay’s, que emerge sin daños. Al revés, RBS paga demasiado caro por algo quizá pasado de moda, las fusiones y adquisicione espectaculares.
No extraña que, para las primeras operaciones de este lunes, se proyecte hasta 1% de alza en los papeles de Barclay’s. Además de retirarse de una carrera muy costosa, el banco recomprará acciones propias por unos US$ 3.160 millones de ahora a fin de año.
En realidad, lo de RBS-BSCH-Fortis no es una compra sino un desarme liso y llano. El primer consorcista tomará la banca de inversión y la minorista (ésta, en Asia oriental y meridional). La belgoholandesa Fortis opta por las divisiones minorista, privada y de inversión locales. Pero el verdadero ganador es BSCH, que dobla participación de mercado en Brasil (vía Banca Real) y se queda con Banca antoniana-Popolare veneta, fuerte en Italia. A la inversa, el paquete inicial ya había perdido una joya, LaSalle bank, comprada por Bank of America.
Lo que inquieta a los expertos es que el trío habrá pagado 2,9 veces el valor en libros de ABN. Vale decir, bastante más de los US$ 58.000 millones abonado en 2004 por JP Morgan Chase para absorber BancOne. En ese caso, era 2,35 veces el valor. Naturalmente, la nueva F&A es la mayor registrada en un negocio globalmente castigado por la crisis hipotecaria y la iliquidez. Algunos balances ya en circulación aportan luces amarillas que podrían ser rojas, al menos para RBS.
