Rojo de cuenta corriente: dos semestres distintos

 Pese al inicio de la recesión y la depreciación del peso, el rojo de cuenta corriente alcanzó US$ 8.000 millones en el segundo trimestre de 2018, trepando 25% i.a. por la profundización del déficit en cada uno de sus componentes (Bienes, Servicios y Rentas).

De esta forma, en la primera mitad del año el rojo de la cuenta corriente superó US$ 17.800 millones, trepando casi 30% (US$ 4.000 millones respecto del primer semestre de 2017.

La consultora Ecolatina estima que, producto del fuerte retroceso de la actividad y la fuerte depreciación del peso, el déficit externo se ubicará por debajo de los US$ 8.000 millones en la segunda mitad de 2018, achicándose casi US$ 10.000 millones frente al segundo semestre del año pasado.

El intercambio de bienes mostrará una mejora en el último cuatrimestre del año, pudiendo alcanzar incluso algunos meses de superávit. Este cambio de signo responderá a una fuerte caída en las importaciones y, en menor medida, a las exportaciones (su capacidad de respuesta a la mayor competitividad externa es limitada en el corto plazo).

Por el lado de los servicios, se espera una importante reducción del déficit ya que la reacción frente al cambio de las condiciones económicas es más rápida.

Por último, el rojo del saldo rentas mostraría un incremento acotado: el pago de intereses en moneda extranjera seguirá trepando, pero caerá la remisión de utilidades al exterior por la fuerte reducción de las ganancias en dólares (por la depreciación del peso y la abrupta recesión).

Producto del elevado déficit del primer semestre, la cuenta corriente cerraría 2018 con un rojo en torno a US$ 25.000 millones (frente a los US$ 31.300 millones del año pasado). En términos del PBI dicho saldo representaría 5,4% (0,5 p.p. más que en 2017) por el desplome del producto medido en dólares por la notable depreciación del peso.

A priori dicho ratio luce insostenible, pero si en 2019 la dinámica del sector externo replica la de fines de este año, el déficit en dólares sería menos de la mitad que el alcanzado en 2017.