El mercado evalúa una meseta de inflación cerca del 3% mensual

El mercado volvió a revisar la dinámica reciente del proceso de desinflación tras el dato de inflación difundido ayer, con atención sobre las variables que podrían incidir en su trayectoria en los próximos meses. En ese marco, el jefe de Estrategia de Mills Capital, Emilio Botto, planteó que los registros más recientes habilitan la lectura de una estabilización en torno a un ritmo mensual cercano al 3%.

El eje del análisis se apoya en la posibilidad de que la desaceleración pierda velocidad y se ubique en un rango relativamente estable. “La dinámica reciente sugiere una estabilización en torno a niveles cercanos al 3% mensual, configurando una posible meseta dentro del proceso de desinflación”, dijo Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital.

La discusión, en ese sentido, no se limita a la dirección del índice sino a su persistencia: el punto central pasa por determinar si esa meseta funciona como un tramo transitorio del proceso de desinflación o si se transforma en un umbral más difícil de perforar. Para el mercado, esa diferencia es relevante porque condiciona decisiones de precios, contratos y planificación financiera en empresas con exposición a costos domésticos.

El análisis también incorpora la lectura de expectativas luego de un registro que resultó más alto de lo esperado. En ese escenario, Botto sostuvo que las proyecciones continúan anticipando una desaceleración gradual hacia la segunda mitad del año, aunque con una advertencia sobre el riesgo de consolidación de un nuevo piso. “A pesar del dato más alto de lo esperado, las proyecciones del mercado continúan anticipando una desaceleración gradual de la inflación hacia la segunda mitad del año. El desafío será evitar que esta zona de estabilización se consolide como un nuevo piso inflacionario, en un escenario donde el índice aún refleja un proceso de corrección de precios relativos en distintos sectores de la economía”, dijo.

La mención a la corrección de precios relativos ubica el foco en la composición del índice y en aquellos rubros que pueden imprimir cambios de corto plazo. En esa línea, Botto destacó dos componentes con capacidad de mover el registro mensual por su naturaleza y por su incidencia en la estructura de costos: los precios regulados y los combustibles.

“Hacia adelante, la evolución de precios regulados y combustibles aparece como uno de los principales determinantes de la trayectoria inflacionaria en los próximos meses”, dijo Botto. Con ese encuadre, el mercado combina dos planos: la posibilidad de una meseta alrededor del 3% mensual y, al mismo tiempo, una expectativa de desaceleración gradual en la segunda mitad del año, condicionada por la corrección de precios relativos y por el comportamiento de esos rubros clave.