ASAP: la ejecución fiscal de marzo 2026 combinó caída de ingresos y déficit

La ejecución financiera del Presupuesto de la Administración Pública Nacional (APN) cerró marzo de 2026 con un déficit financiero de $1,54 billones y un déficit primario de $0,99 billones. El mes combinó una caída real interanual de los ingresos totales de 4,3% (ajustados por IPC) con un aumento real del gasto total devengado de 1,7%.

En el frente de los recursos, la contracción se explicó por la baja de los ingresos impositivos, que retrocedieron 12,3% interanual real. Dentro de los principales tributos, el Impuesto a las Ganancias cayó 26,5%, los Derechos de Exportación disminuyeron 44,5%, el IVA se redujo 6,3% y los Derechos de Importación y Tasa Estadística bajaron 12,3%. En sentido contrario, el Impuesto a los Débitos y Créditos fue el único que mostró una variación positiva, con un incremento de 6,3%.

El desempeño de Ganancias se vinculó a cambios en el esquema de anticipos y en el calendario de vencimientos definidos para 2025. En comercio exterior, la dinámica de los Derechos de Exportación se asoció a decisiones adoptadas en 2025 que derivaron en adelantamiento de liquidaciones y en reducciones de alícuotas, con menciones a los Decretos N° 526/2025, 682/2025 y 877/2025. Para el IVA, el informe identificó el mayor acogimiento de deuda corriente a planes de pago y la reducción del IVA aduanero asociada a un menor nivel de importaciones.

Las Contribuciones a la Seguridad Social mostraron una caída de 2,6% interanual real. En paralelo, las Rentas de la Propiedad crecieron 174,7% real y representaron el 6,6% de los recursos totales, por ingresos extraordinarios del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) que alcanzaron $571.445 millones.

Del lado del gasto, el total devengado en marzo fue de $12,34 billones. Excluidos los intereses (+3,6% interanual real), el gasto primario aumentó 1,6%. La medición mensual estuvo atravesada por una regularización: en marzo se imputaron las Pensiones no Contributivas por Invalidez (PNC por Invalidez) correspondientes a enero y febrero de 2026; sin ese efecto, el gasto total habría caído 3,0% interanual real.

En la composición, las Prestaciones de la Seguridad Social crecieron 13,0% real (o 2,0% sin la regularización). Bienes y Servicios aumentó 47,8% real, con mayores erogaciones del programa “Prevención y control de enfermedades transmisibles e inmunoprevenibles de productos farmacéuticos y medicinales” del Ministerio de Salud. Las Transferencias Corrientes cayeron 12,5% real, con una baja de 64,2% en las destinadas a provincias.

En el acumulado del primer trimestre de 2026, los ingresos totales bajaron 1,4% real y el gasto total creció 2,8%. Aun así, el período cerró con resultado financiero y primario positivos, por $2,07 billones y $6,52 billones, respectivamente.

El informe advirtió que la ejecución presupuestaria no refleja los intereses capitalizables de las Letras del Tesoro Nacional Capitalizables (LECAPs) ni de los Bonos Capitalizable (BONCAP); con un registro convencional, el resultado financiero “dejaría de ser de equilibrio, para ser un resultado de carácter deficitario”.