Una apuesta silenciosa pero consistente
La inclusión de Heico Corporation en la cartera de inversiones de Berkshire Hathaway —el conglomerado dirigido por Warren Buffett— no fue acompañada de anuncios públicos ni de conferencias de prensa. Sin embargo, representa una señal clara para los analistas de mercado: el holding con sede en Omaha apuesta por el crecimiento sostenido en el sector aeroespacial y de defensa, particularmente en aquellas compañías que priorizan eficiencia operativa, tecnología aplicada y rentabilidad por encima del marketing.
Según los informes presentados ante la SEC, Berkshire Hathaway mantiene una posición minoritaria pero estratégica en Heico, cuyo valor de mercado ronda los US$ 23.000 millones. Aunque la participación no figura entre las mayores del portafolio —dominado por gigantes como Apple, Coca-Cola o American Express—, sí responde a un patrón recurrente en las decisiones de inversión de la firma: preferencia por modelos de negocio previsibles, con ventajas competitivas claras y alta generación de flujo de caja libre.
Dos divisiones, un mismo enfoque
Fundada en 1957 y con sede en Florida, Heico Corporation desarrolla y fabrica componentes para aeronaves, satélites, sistemas espaciales y plataformas de defensa. Su estructura operativa se organiza en dos unidades de negocios:
Flight Support Group (FSG)
Suministra repuestos aprobados por la FAA para aeronaves comerciales y militares. Su foco está en piezas no fabricadas por los productores originales (PMAs), lo que permite a sus clientes reducir costos sin sacrificar estándares regulatorios. Las aerolíneas globales y los talleres de mantenimiento son sus principales clientes.
Electronic Technologies Group (ETG)
Diseña y produce componentes electrónicos de misión crítica, incluyendo sensores, conversores de energía, sistemas resistentes a radiación y microelectrónica para uso espacial. Sus productos se utilizan en vehículos de lanzamiento, satélites, sistemas de navegación y misiles, tanto en programas civiles como militares.
Presencia creciente en la economía espacial
La expansión del mercado satelital y el auge de la nueva economía del espacio han favorecido el posicionamiento de Heico. Empresas como Boeing, Lockheed Martin, Northrop Grumman y Raytheon Technologies la incorporan como proveedor habitual de subsistemas electrónicos. También mantiene contratos con la NASA, la Fuerza Espacial de EE. UU., y agencias europeas vinculadas a misiones orbitales.
En este contexto, una de sus filiales, VPT Inc., se especializa en conversión de energía para aplicaciones espaciales de alta exigencia. La empresa también ha reforzado su participación en plataformas de órbita baja, donde provee componentes diseñados para resistir entornos extremos, incluyendo la radiación cósmica.
Modelo de crecimiento por adquisiciones
Desde hace más de dos décadas, Heico sostiene una estrategia de crecimiento basada en la adquisición de empresas tecnológicas de nicho, con alto valor agregado y márgenes operativos superiores a la media del sector. La compañía ha completado más de 90 adquisiciones desde 1990, manteniendo estructuras descentralizadas que permiten preservar la autonomía de las firmas absorbidas.
Entre sus incorporaciones más recientes destacan:
- Wencor Group (2023): fortalecimiento del negocio de PMAs y servicios de mantenimiento.
- Connect Tech (2021): soluciones embebidas para inteligencia artificial y sistemas autónomos.
- VPT Rad (2021): diseño de microcomponentes resistentes a radiación para sistemas espaciales.
Este modelo le ha permitido sostener niveles de rentabilidad consistentes, con un EBITDA superior al 25% en varios trimestres y márgenes netos estables, incluso durante los años más volátiles de la pandemia.
Por qué interesa a Buffett
Aunque Warren Buffett ha expresado históricamente su escepticismo hacia inversiones en defensa, Heico parece cumplir con varios criterios centrales de su filosofía:
- Ventaja competitiva sostenible: pocos actores globales pueden ofrecer componentes alternativos aprobados con estándares regulatorios.
- Alta recurrencia de ingresos: contratos a largo plazo con clientes críticos.
- Modelo capital eficiente: crecimiento sin necesidad de inversiones intensivas en activos físicos.
- Alta rentabilidad sobre capital invertido: gracias a su enfoque en especialización y control de costos.
La compañía también ha demostrado una cultura corporativa orientada al largo plazo, con una estructura familiar en el management (la familia Mendelson continúa liderando) y una baja rotación en los equipos ejecutivos, un rasgo valorado por Berkshire.
Expectativas futuras
Heico se encuentra bien posicionada para capitalizar el crecimiento simultáneo del transporte aéreo, el gasto en defensa y la expansión de la infraestructura espacial. En un contexto geopolítico inestable, con mayores presupuestos militares en Estados Unidos y Europa, y con la consolidación de nuevos actores comerciales en la órbita baja, la compañía podría beneficiarse de la demanda de componentes electrónicos sofisticados, tanto en el sector público como privado.
Sin ocupar los titulares de los grandes lanzamientos ni figurar entre los gigantes del sector aeroespacial, Heico Corporation ha construido una trayectoria de crecimiento sostenido sobre una lógica simple: especialización, eficiencia y adaptabilidad. Su presencia en la cartera de Berkshire Hathaway no solo ratifica esa estrategia, sino que la proyecta hacia nuevos inversores interesados en compañías con fundamentos sólidos, bajo perfil y alta resiliencia.
