Las turbulencias financieras internacionales de los últimos meses pusieron a prueba la estrategia del Banco Central argentino. Tras dos meses de diarios quebrantos, salvatajes, especulaciones y amenazas y guiños gubernativos, el sistema monetario y financiero nacional salió airoso. No obstante, el elevado stock de letras y notas del BCRA representan un peligro a futuro.
Estas son las conclusiones a las que llegó la consultora Abeceb.com, en un trabajo recientemente difundido. Según los consultores, la entidad presidida por Martín Redrado, gracias al abultado nivel de reservas internacionales, controles a los ingresos de capitales financieros y otras regulaciones, redujo la vulnerabilidad de la economía del país a los shocks externos.
En cuanto al sistema monetario, según Abeceb.com, la entidad central “logró un rápido manejo del mercado cambiario poniéndole un techo al tipo de cambio sin que ello repercutiera sensiblemente sobre el stock de reservas”, que desde el 24 de julio hasta la actualidad cayó 2,6%; al mismo tiempo contuvio las expectativas devaluatorias que actuaban en el tipo de cambio a futuro. A diciembre de 2007, el tipo de cambio se paralizó en 3,27 pesos por dólar.
Respecto al sistema financiero, las entidades bancarias pudieron sobrellevar la demanda de fondos, sin precisar más que “algunas inyecciones de liquidez realizadas por el BCRA”, destacó la consultora.
Abeceb.com enfatiza en el cambio de táctica del BCRA, entidad que antes del comienzo de la crisis financiera global compraba dólares a diario para sostener alto el tipo de cambio; luego de la crisis comenzó a venderlos para ponerle un techo al alza
En el informe se observa, empero, un riesgo de consideración para la política monetaria local: los 58.804 millones de pesos colocados en Letras y Notas del BCRA (Lebac y Nobac, respectivamente), con vencimientos promedios de un año. Éstos representan 43% del nivel de reservas internacionales.
Según la consultora que dirige el economista y contador Dante Sica, “el proceso que está viviendo el mundo no parece ser transitorio. Consecuentemente se mantendrá el riesgo por el elevado stock de letras y notas dado que el BCRA, en caso de mantenerse la restricción de liquidez actual, tendrá que aceptar mayores tasas (que afectarían el nivel de actividad) o bien inyectar más pesos en el mercado (presionando sobre los precios)”.
Las turbulencias financieras internacionales de los últimos meses pusieron a prueba la estrategia del Banco Central argentino. Tras dos meses de diarios quebrantos, salvatajes, especulaciones y amenazas y guiños gubernativos, el sistema monetario y financiero nacional salió airoso. No obstante, el elevado stock de letras y notas del BCRA representan un peligro a futuro.
Estas son las conclusiones a las que llegó la consultora Abeceb.com, en un trabajo recientemente difundido. Según los consultores, la entidad presidida por Martín Redrado, gracias al abultado nivel de reservas internacionales, controles a los ingresos de capitales financieros y otras regulaciones, redujo la vulnerabilidad de la economía del país a los shocks externos.
En cuanto al sistema monetario, según Abeceb.com, la entidad central “logró un rápido manejo del mercado cambiario poniéndole un techo al tipo de cambio sin que ello repercutiera sensiblemente sobre el stock de reservas”, que desde el 24 de julio hasta la actualidad cayó 2,6%; al mismo tiempo contuvio las expectativas devaluatorias que actuaban en el tipo de cambio a futuro. A diciembre de 2007, el tipo de cambio se paralizó en 3,27 pesos por dólar.
Respecto al sistema financiero, las entidades bancarias pudieron sobrellevar la demanda de fondos, sin precisar más que “algunas inyecciones de liquidez realizadas por el BCRA”, destacó la consultora.
Abeceb.com enfatiza en el cambio de táctica del BCRA, entidad que antes del comienzo de la crisis financiera global compraba dólares a diario para sostener alto el tipo de cambio; luego de la crisis comenzó a venderlos para ponerle un techo al alza
En el informe se observa, empero, un riesgo de consideración para la política monetaria local: los 58.804 millones de pesos colocados en Letras y Notas del BCRA (Lebac y Nobac, respectivamente), con vencimientos promedios de un año. Éstos representan 43% del nivel de reservas internacionales.
Según la consultora que dirige el economista y contador Dante Sica, “el proceso que está viviendo el mundo no parece ser transitorio. Consecuentemente se mantendrá el riesgo por el elevado stock de letras y notas dado que el BCRA, en caso de mantenerse la restricción de liquidez actual, tendrá que aceptar mayores tasas (que afectarían el nivel de actividad) o bien inyectar más pesos en el mercado (presionando sobre los precios)”.
