jueves, 26 de diciembre de 2024

Mercados emergentes, riesgo financiero global

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Al margen de vaivenes cortos o la actual ola de megafusiones en bolsas centrales, el sector privado internacional parece en buena posición para aprovechar la recuperación económica. Vale decir, el impulso que viene de Asia oriental y meridional.

<p>Las grandes compa&ntilde;&iacute;as llegaron a fin de 2010 con casi US$ 4 billones en caja, un aumento sensible sobre los 3,8 billones que el McKinsey Global Institute calculaba para un a&ntilde;o antes. Se trata de capitales baratos cuyas tasas de inter&eacute;s largas rondaban en Occidente apenas 1,5% anual. <br />
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Entretanto, las econom&iacute;as emergentes muestran un factor clave para los inversores extranjeros: urbanizaci&oacute;n acelerada. Ello implica una prognosis positiva para empresas capaces de montarse a la tendencia en la segunda d&eacute;cada del siglo XXI.<br />
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Pero, advierte el MGI, &ldquo;todos esos nuevos caminos, sistemas hidricos o el&eacute;ctricos y otras formas de infraestructura para servicios p&uacute;blicos &ndash;m&aacute;s las empresas que levantan plantas o compran maquinaria- pueden presionar en forma imprevista sobre los recursos privados alrededor del mundo&rdquo;. <br />
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Seg&uacute;n un reciente an&aacute;lisis de la entidad, &ldquo;hacia 2030, la oferta total de capitales, o sea la disposici&oacute;n a ahorrar, ser&aacute; insuficiente para cubrir la demanda. Ni para satisfacer las necesidades financieras de cada vez m&aacute;s obras y proyectos&rdquo;. <br />
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Las tasas de ahorro personal vienen declinando en las econom&iacute;as centrales &ndash;salvo Jap&oacute;n y Alemania- en los &uacute;ltimos treinta a&ntilde;os, en buena medida por influjo del envejecimiento etario. En la etapa actual, los esfuerzos chinos para inclinar la econom&iacute;a hacia un mayor gasto de las familias tambi&eacute;n reducen el ahorro nacional. <br />
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La brecha entre oferta y demanda mundial de capitales para invertir finalmente presionar&aacute; sobre los tipos de inter&eacute;s reales, sacar&aacute; de quicio una gama de colocaciones y ser&aacute; un impedimento para el desarrollo. Por otra parte, en tanto se modifican patrones generales de ahorro e inversi&oacute;n, los flujos financieros entre pa&iacute;ses cambiar&aacute;n de direcci&oacute;n, exigir&aacute;n nuevos canales &ndash;no necesariamente las megafusiones burs&aacute;tiles en boga- e intervenci&oacute;n estatal en materia de pol&iacute;ticas.</p>
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