Dimensión global del negocio financiero

Medida en activos de sostén, la masa financiera sumaba US$ 150 billones (millones de millones) a fin de 2007. Crisis sistémica mediante, se la estima en casi lo mismo tras el lapso 2008/9. Esos números triplican el producto bruto mundial, una cifra bastante menos volátil.

2 agosto, 2011

<p>Los c&aacute;lculos provienen de un semanario ingl&eacute;s y el IFO alem&aacute;n. Por supuesto, la magnitud del negocio implic&oacute; hasta 2007 un r&eacute;cord anual a&ntilde;o tras otro, lo cual no significa que la econom&iacute;a f&iacute;sica haya prosperado a ritmo similar y con la constancia del universo especulativo. <br />
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Seg&uacute;n ambas fuentes, firmas de valores, fondos, bancos e inversores &ndash;los tres primeros tipos de entidad administran el dinero de los &uacute;ltimos&ndash; vienen desde a&ntilde;os diversificando apuestas. Por ejemplo, los flujos transfronterizos de capital &ndash;tomando la Eurozona como un &ldquo;pa&iacute;s&rdquo;&ndash; acumularon US$ 8,6 billones en 2009 (proyecci&oacute;n del Banco de Ajustes Internacionales, BAI, Basilea).<br />
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Ese monto supera los niveles marcados en el cenit de la burbuja puntocom (1999) y doblan la cifra de 2002. Naturalmente, el n&uacute;cleo de esos flujos es Estados Unidos, con 80% del total, pese a la decadencia del d&oacute;lar en 2008/9. Tiene l&oacute;gica: es todav&iacute;a el primer PBI mundial. Pero tambi&eacute;n es tomador neto de fondos y, por ende, tiene vulnerabilidades ajenas a los grandes exportadores netos, como Jap&oacute;n, China y algunos estados petroleros. <br />
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Salvo que la crisis asociada a malas hipotecas, desinfle inmobiliario e iliquidez crediticia siga extendi&eacute;ndose fuera de EE.UU., ahora en forma de crisis europea de endeudamiento, la masa especulativa continuar&aacute; en expansi&oacute;n. &ldquo;El negocio financiero crece a 50% m&aacute;s velocidad que el comercio de bienes y servicios&rdquo;, se&ntilde;alaba Kenneth Rogoff, ex analista principal del Fondo Monetario. Al respecto, los alemanes detectan una tendencia casi subliminar: en casi todas las plazas, sube la demanda de valores transnacionales o extranjeros, en desmedro de los t&iacute;tulos locales.<br />
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Sea como fuere, casi 80% del flujo global de capitales se restringe a EE.UU-Canad&aacute;, la Eurozona y Gran Breta&ntilde;a. Fuera de estos datos, economistas sist&eacute;micos como Paul Krugman, Jeffrey Sachs y Joseph Stiglitz coincid&iacute;an semanas atr&aacute;s en una observaci&oacute;n social: &ldquo;El negocio financiero y burs&aacute;til probablemente involucre apenas 50 millones de personas, en un mundo habitado pos 6.000 millones&rdquo;.<br />
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La econom&iacute;a real parece peque&ntilde;a en comparaci&oacute;n con la financiera, pero sus bases son mucho m&aacute;s s&oacute;lidas. Ahora bien &iquest;d&oacute;nde se contabilizan los US$ 60 billones en derivativos y compras apalancadas? Es una pregunta que data de hace un a&ntilde;o y no tiene todav&iacute;a respuesta.<br />
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<p style="text-align: left;"><font color="#dd5d3f"><strong>Shanghai, un gran centro</strong></font></p>
<p>Uno de los mayores puertos del mundo aspira a ser una plaza de primera l&iacute;nea hacia 2020. No sin cierta ingenuidad, empez&oacute; erigiendo la estatua de un toro id&eacute;ntica a la de Wall Street, s&iacute;mbolo hoy devaluado. Pero el detalle no arredra a la bolsa de Shanghai (SSE en ingl&eacute;s) ni al alcalde de Huanpu, municipio donde se levanta el bronce.<br />
En 2009, el Consejo de Estado &ndash;&oacute;rgano ejecutivo superior en materia de decisiones&ndash; aprob&oacute; los planes para convertir a Shanghai en centro financiero internacional (CFI). No obstante, el respaldo pleno del Gobierno no ser&aacute; suficiente para el &eacute;xito del intento. En efecto, la infraestructura china en ese plano dista de hallarse a punto. La lentitud de la reforma regulatoria &ndash;especialmente en convertibilidad y propiedades extranjeras&ndash; puede frustrar las ambiciones de la ciudad. Pero &eacute;sta es la visi&oacute;n de su vieja rival, Hong Kong. <br />
Por cierto, ha habido notables progresos. En t&iacute;tulos, instrumentos de renta fija y productos primarios (los segmentos locales que han hecho conocer a Shanghai), el mercado viene creciendo vigorosamente. Seg&uacute;n la Federaci&oacute;n Mundial de Bolsas (WFE), a fin de 2009 la SSE era ya tercera en el planeta, con transacciones anuales por US$ 5,1 billones y la sexta en capitalizaci&oacute;n. Con US$ 2,7 billones.<br />
En cuanto al mercado de renta fija, a marzo el volumen de bonos en y&uuml;an renmimbi (RMB) acumulaba US$ 2,5 billones, con el Gobierno predominando (2,16 billones) v&iacute;a emisiones equivalentes a 3% del &ldquo;<em>stock</em>&rdquo; mundial. As&iacute; indica el Banco Asi&aacute;tico de Desarrollo (BAD). Si bien muy lejos de 40% en d&oacute;lares o 16% en yen, su incremento es prometedor. En 1996, por ejemplo, las emisiones en y&uuml;an no pasaban de US$ 62.000 millones; apenas 0,2% del total global.</p>
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