Una inyección de 9.000 millones para France Télécom
El gobierno transferirá su 54,5% en France Télécom a una nueva entidad que, a su vez, inyectará 9.000 millones en FT. Ésta debe 70.000 millones, de los cuales 15.000 millones vencen el próximo semestre.
El doble mecanismo busca reconstruir la caja de FT sin que la Unión Europea
acuse a París de subsidiar la empresa. Por otra parte, la futura organización
absorberá más de 100.000 empleados, el sistema de telefonía
fija y otros activos, lo cual no impedirá que FT se desprenda de 40.000
personas.
Esto forma parte de una demorada reestructuración integral, que será
explicada la semana próxima por Thierry Bréton, el nuevo CEO del
grupo. Además del aporte citado, se congelarán reservas para cubrir
una amplia depreciación de licencias, redes, etc. Entretanto, la futura
entidad será una EPIC (empresa pública industrial y comercial) cuyo
papel consistirá en financiar a FT hasta que las condiciones de mercado
permitan la colocación masiva de opciones accionarias y bonos convertibles.
La ventaja consiste en que operar como EPIC implica mejores calificaciones crediticias,
dado que median garantías del propio estado. También impide tomas
hostiles. En una fase subsiguiente, París probablemente no suscriba aumentos
de capital, lo que reducirá su participación accionaria a menos
de 50%. Pero esto exige una ley específica, que sin duda será resistida
por dirigentes políticos y gremiales.
Francia ya ha apelado a la figura EPIC como vehículo de privatizaciones.
Por ejemplo, en el caso de la actual FT o los correos, que luego se convirtieron
en sociedades anónimas.
El doble mecanismo busca reconstruir la caja de FT sin que la Unión Europea
acuse a París de subsidiar la empresa. Por otra parte, la futura organización
absorberá más de 100.000 empleados, el sistema de telefonía
fija y otros activos, lo cual no impedirá que FT se desprenda de 40.000
personas.
Esto forma parte de una demorada reestructuración integral, que será
explicada la semana próxima por Thierry Bréton, el nuevo CEO del
grupo. Además del aporte citado, se congelarán reservas para cubrir
una amplia depreciación de licencias, redes, etc. Entretanto, la futura
entidad será una EPIC (empresa pública industrial y comercial) cuyo
papel consistirá en financiar a FT hasta que las condiciones de mercado
permitan la colocación masiva de opciones accionarias y bonos convertibles.
La ventaja consiste en que operar como EPIC implica mejores calificaciones crediticias,
dado que median garantías del propio estado. También impide tomas
hostiles. En una fase subsiguiente, París probablemente no suscriba aumentos
de capital, lo que reducirá su participación accionaria a menos
de 50%. Pero esto exige una ley específica, que sin duda será resistida
por dirigentes políticos y gremiales.
Francia ya ha apelado a la figura EPIC como vehículo de privatizaciones.
Por ejemplo, en el caso de la actual FT o los correos, que luego se convirtieron
en sociedades anónimas.
