¿Cómo
nace este nuevo fondo?
Primucci: Su funcionamiento fue autorizado por la Comisión Nacional
de Valores (resolución 14.930). Se denomina “CIRCULO Fondo
Común de Inversión Inmobiliaria y Mobiliaria”. Es
una iniciativa del Grupo Bainter, conjunto de sociedades del que participan
como accionistas más de 300 empresas del sector inmobiliario.
¿Qué
lo diferencia de los existentes?
P: La esencia del nuevo emprendimiento es que sus activos estarán
constituidos esencialmente por inmuebles. Esos bienes serán adquiridos
por el fondo para la construcción, ampliación, refacción,
subdivisión, reciclaje, etc. y su posterior reventa o locación
en el mercado. Ambas operaciones estarán a cargo, básicamente,
de la red nacional de agentes de Círculo Inmobiliario, que incluye
a más de 1000 inmobiliarias de todo el país. La participación
de los agentes naturales del sector inmobiliario asegura conocimiento
y experiencia profesional, lo que, naturalmente, redundará en mayores
beneficios para los tenedores de cuotas parte.
¿Qué
son las cuotas parte?
Dirrocco: La autorización para operar ha sido concedida por un
monto de hasta $ 400 millones, con la emisión de una serie inicial
de entre 5 y 7 millones. Este monto total se divide en cuotas parte. Los
tenedores de cuotas parte pueden invertir desde un mínimo de $
1.000, valor de cada una, y disponer libremente de ellas por su cotización
en el mercado de valores.
¿Quiénes
pueden participar?
D: Cualquier persona física o jurídica del país o
del extranjero puede hacerlo. Esta modalidad posibilita a la población
participar de diversos grados de desarrollo de emprendimientos inmobiliarios,
a partir de sumas pequeñas individualmente consideradas, pero accediendo
a volúmenes de inversión que por su magnitud potencian la
rentabilidad.
¿Y en qué
se beneficia un titular de cuotas parte al suscribirlas?P: La experiencia
indica que hay dos clases de oportunidades en el mercado inmobiliario.
Una, que tiene que ver con la ocasión de compra. Estar en el lugar
donde se realizan las transacciones, en una búsqueda permanente
de la más conveniente. La otra es cuestión de escala de
liquidez, mediante una continua disponibilidad para hacer compras. Como
en toda actividad comercial, la utilidad esperada depende del precio de
compra de los activos. En la medida en que se compre por debajo de los
valores de mercado, en la venta ulterior se potencia el rendimiento. En
el mercado inmobiliario cuanto mayor es el valor de los bienes menor es
la cantidad de competidores potenciales y por ende el manejo de mayor
volumen de recursos, como posibilita un fondo común de inversiones,
también es un factor que ayuda a hacer buenos negocios.
¿Estos papeles cotizarán en la Bolsa de Comercio?
D: Efectivamente, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, después
de estudiar el reglamento de gestión del Fondo, autorizó
la cotización de cuotas parte en este mercado. Ello dará
liquidez a estos títulos, ya que sus tenedores estarán en
condiciones de venderlos en la Bolsa, de la misma forma que todo interesado
podrá comprarlos. Como en todo papel que cotice en la Bolsa su
valor estará determinado por la oferta y la demanda, en base la
información sobre la evolución de los activos que las sociedades
gerente y depositaria mantendrán actualizada, a disposición
de los organismos de control, Comisión Nacional de Valores y Bolsa
de Comercio de Buenos Aires.
¿Cuáles son los beneficios de este tipo de activos respecto
de los que integran el patrimonio de otros fondos de inversión
en valores mobiliarios?
P: Frente a las alternativas ocurridas en los últimos años
con los depósitos bancarios y otras formas de ahorro en títulos
públicos y obligaciones negociables, que produjeron perjuicio a
sus tenedores, el lanzamiento de este nuevo fondo, cuyo lema es “Garantice
con ladrillos sus ahorros” viene a cubrir una necesidad de la población
de asegurar sus reservas mediante una inversión de bajísimo
riesgo como es la inversión en inmuebles.
¿Qué
antecedentes hay de este tipo de fondos en otros países?
D: El desarrollo de fondos comunes de inversión inmobiliaria en
Estados Unidos, Suiza, España, así como en Chile, Brasil
y México, entre otros muchos países, es realmente formidable.
En el caso de EE.UU., donde a partir de los ’90 cobraron un gran
desarrollo, ha llegado a cifras multimillonarias en dólares. En
cuanto a Suiza es una antigua tradición de inversiones seguras
y rentables, en función de lo seguro que es ese mercado. En cuanto
a otros países, como España, por ejemplo, existe una legislación
que posibilita fondos con desgravación impositiva si el destino
de los inmuebles del fondo es para locación de viviendas. Lamentablemente
en nuestro país no existen incentivos fiscales para este tipo de
inversión, aunque el mayor incentivo es precisamente la seguridad
que ella tiene, con rendimientos que pueden asegurarse como muy atractivos.
¿Por qué
se considera a la inversión en inmuebles como de bajo riesgo?
D: Pues a menos que quede abolido el derecho de propiedad, un título
de propiedad de un bien inmueble sigue siendo una de las inversiones más
seguras; superior, sin duda, a cualquier tipo de imposición bancaria,
donde el riesgo cubierto por falencia de la entidad está limitado
o de otro tipo de inversiones, atadas al cumplimiento de las obligaciones
por parte de las empresas emisoras de las obligaciones o del mismo Estado,
situación que hoy día desgraciadamente debemos lamentar.
¿Por qué
se trata de un fondo de inversiones también mobiliarias?.
P: El activo total del fondo debe ser prioritariamente invertido en inmuebles.
No obstante, a los efectos de poseer constante liquidez para el cumplimiento
de las operaciones de compra y venta de inmuebles, el reglamento de gestión
prevé una pequeña parte en activos mobiliarios que facilite
esa necesaria liquidez, por ejemplo entre el momento de la firma de un
boleto de compraventa y la respectiva escrituración, tanto al comprar
como al vender. A fin de que no haya nunca fondos ociosos esa circunstancia
queda cubierta en ese lapso con activos mobiliarios. La empresa ha designado
como asesor en la materia a una reconocida firma de plaza como Tavelli
y Cia. S.A, agente de Bolsa.
¿Quién
resuelve la compra y la venta de los bienes?
P: Los directorios de ambas sociedades, quienes para un mejor desempeño
contarán con un consejo asesor inmobiliario de expertos en la materia,
entre quienes se encuentran, por ejemplo, profesionales inmobiliarios
como Roberto Tizado y Armando Pepe. Ese consejo, de 10 miembros, mediante
un mecanismo previsto en el mismo reglamento de gestión, tiene
capacidad de veto sobre las operaciones de compra venta. En síntesis
se trata de inversiones seguras, manejadas por especialistas, con todos
los controles y resguardos que la legislación establece para este
tipo de operaciones.
