| Tendencias en comercio exterior Todo el año pasado, la balanza comercial fue superavitaria: las exportaciones fueron mucho mayores que las importaciones. La tendencia se mantiene durante los primeros meses de este año, aunque se advierte un crecimiento de las compras externas. El saldo favorable de la balanza comercial para el primer trimestre fue de US$ 2.658 millones. Las exportaciones acumuladas crecieron 11% respecto al mismo período del año anterior, mientras que las importaciones lo hicieron en 85%. Las exportaciones de marzo aumentaron 17% respecto al mismo mes del año anterior; el acumulado anual totalizó US$ 7.285 millones contra US$ 6.548 millones del 2003. Las exportaciones al MERCOSUR sólo aumentaron 2%; a la UE, 11%; y a China 93%, mientras que las de Nafta crecieron 3%. Siguen ganando participación en el total exportado la UE y Asia, y lentamente perdiendo posiciones el MERCOSUR, (y lo más probable es que continúe en vista de las turbulencias internas de Brasil). Las importaciones totalizaron en marzo US$ 1.678 millones, contra los escasos US$ 925 millones del mismo mes de 2003, aumentando por tanto 81%. El acumulado para el primer trimestre asciende a US$ 4.627 millones y aumenta 85% respecto de 2003. |
Suben el dólar y las tasas Después de un periodo en el que las tasas de interés estuvieron en su punto más bajo de los últimos 50 años, en Estados Unidos el proceso se revierte. La Reserva Federal comenzará a subir las tasas de referencia. Podría ser a mitad de año, o hacia finales, pasadas las elecciones presidenciales. Dado que este proceso es inevitable, la pregunta es cómo será el ajuste macroeconómico global: cómo responderán las tasas de interés y los precios de las monedas de los principales mercados. Es ahora probable que las tasas de interés despierten de su letargo de casi 2 años hacia mediados de 2004. Habrá fuertes presiones en los mercados financieros sobre los tipos de cambio. Habrá una importante recuperación del dólar por mayores spreed de tasas, como por efecto de un mayor aumento de la productividad en la economía americana. El nivel máximo que puedan alcanzar las tasas de interés estará en estrecha relación con el desempeño de la actividad económica en el mundo, y un dólar fuerte puede actuar de impulsor de la actividad mundial al aumentar la demanda estadounidense y dar mayor competitividad a las economías de Europa y Asia, apuntalando el incipiente crecimiento que registra la economía mundial. |
 
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