Bancos de Brasil, México y Colombia en tiempos de crisis
Si bien la recesión afecta indirectamente la zona, sus entidades financieras probablemente sigan rentables y bien capitalizadas. Así estiman Luis Andrade, Sara Huber y Antonio Martínez (McKinsey), aunque limitan la gama a tres países.
<p>En lo tocante a la crisis financiera occidental, los bancos del área no son inmunes, pero muestran escasa exposición a inversiones en títulos hipotecarios de Estados Unidos o la Unión Europea. No obstante, actúan en economías dependientes de productos primarios o exportaciones. Ambos factores más la contracción de gastos individuales y producción en países centrales traban la expansión del crédito o la rentabilidad, en tanto suben las acreencias en mora o desactivadas.</p>
<p>El trabajo de la consultoría norteamericana encara los sectores bancarios de Brasil, México y Colombia, señalando que, inicialmente, una fuerte capitalización y suficiente liquidez les han permitido mantener rentabilidad aceptable. Antes de la crisis sistémica, sus activos externos titulizados llegaban al pico de 5% de cada total en los tres países. Esa emisión de activos titulizados locales estaba lógicamente muy por debajo de EE.UU. y Gran Bretaña. Por consiguiente, no sufrieron el derrumbe del norte.</p>
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<p>En general, Latinoamérica ha sentido la crisis financiera vía menos demanda e inversiones de las economías centrales. También sufrió el intercambio fronterizo: los costos de fletes para materias primas se desplomaron 94% entre mayo y noviembre de 2008. ¿Razones? Las ventas minoristas en EE.UU. decrecieron en el segundo semestre y los precios de productos primarios cedieron de 20 a 60% para oleaginosas, cobre y café.</p>
<p>Durante el primer trimestre de este año, el volumen real de importaciones fue 9% inferior (Brasil, Colombia) y 15% (México) respecto de igual lapso en 2008. En todo ese período, la inversión externa directa cedió 20% en México y 50% en Brasil.</p>
<p>El fenómeno determinó bajas en producción industrial, empleo y demanda interna. La confianza del público retrocedió 20% en los tres países entre marzo de 2008 y febrero último. En 2009, el producto bruto interno a valores constantes se contrajo 5,9% en México –muy afectado por EE.UU., que absorbe 80% de exportaciones aztecas-, 1,8% en Colombia y 1,2% en Brasil. Por ende, las dos últimas economías reales capearon bien la tormenta.</p>
<p>Los diversos estados de la región optaron por reducir tasas referenciales o elevar el gasto público, por lo cual sus bancos centrales comenzaron a emitir más bonos para financiar déficit crecientes. Desde la colectiva depreciación cambiaria (cuarto trimestre de 2008), varias monedas se recobraron en parte, aunque siguieran en julio 20 a 30% bajo los niveles de hace un año.</p>
<p>Ese conjunto de factores frenó la expansión del crédito bancario, especialmente el destinado al público menudo. Esto se notó en México, donde el segmento se licuó de +29% en 2006/7 a -1% en 2008. En Colombia, se desplomó de 38 a 15%</p>
<p>Los préstamos desactivados ya subían antes de la crisis externa, mayormente porque los clientes existentes –a falta de nuevos- impulsaban el auge del crédito minorista (tarjetas). Luego, la recesión y el desempleo elevaron aún más el peso de incobrables. Esa situación afectaba 8% de las carteras en los tres países. En el caso de tarjetas, esa cifra alcanzaba 11% en México y 28% en Brasil.</p>
<p>En 2008, los retornos bancarios sobre el capital bajaron de 20 a 13% en México y de 28 a 19% en Brasil. Las entidades financieras sufrieron un deterioro significativo en materia de intereses y comisiones crediticias, amén de crecientes inmovilizaciones de fondos (encajes).</p>
<p>Sin embargo. La banca latinoamericana en general alcanza este año razonablemente capitalizada y líquida. Según los autores, por haber aplicados normas internacionales de regulación y estrategias conservadoras forzadas por las crisis regionales de los años 80 y 90.</p>
<p>En tanto los bancos privados o paraestatales mayores afrontaban bien la crisis, el resto y las entidades no bancarias tuvieron problemas, pues dependían de un mercado de capitales paulatinamente más caro (tasas altas) y difícil de acceder. En México, los activos totales de financieras no bancarias declinaron 28% en 2008.</p>
<p>Al estimar los efectos de la recesión en la futura rentabilidad de la banca latinoamericana, los autores tienen en cuenta aumentos de préstamos, márgenes, costos –operativos, de riesgos- y utilidades según dos hipótesis macroeconómicas. La primera prevé en 2009 una recuperación normal de una recesión moderada (tres a cuatro trimestres) y el producto bruto regional retomando el crecimiento en 2010.</p>
<p>En el otro contexto, se proyecta una recuperación más lenta tras una recesión moderada, pero que tomará uno a dos años y culminará hacia 2011. La primera hipótesis conlleva lento crecimiento de crédito en 2010 y, para 2012, una vuelta a la expansión de 2007. En la segunda, los préstamos siguen estancados este año (en México se contraen) y, hacia 2012, recobran un tercio del ritmo de 2007. En el primer trimestre del corriente año, el crecimiento real marcaba niveles cercanos al segundo contexto.</p>
<p>Volviendo a los tres países examinados, para cada uno McKinsey eligió el banco más bajo, entre los seis mayores, por retorno sobre capital (RSC) en 2008. Tomando presunciones de la hipótesis de recuperación normal-lenta, las entidades del trío se mantienen rentables y sobre los respectivos requerimientos de capitalización: 9% en Colombia, 10% en México, 11% en Brasil. La pauta marcada por la comisión de Basilea es 8%.</p>
<p>Este desempeño probablemente se deteriore, empero, como resultado de menor crecimiento en las carteras crediticias y mayores encajes. En la prueba de resistencia, los bancos mexicanos se conducen mejor en 2009, pues sus exigencias fueron más drásticas en 2008, respecto de los otros dos. Sin embargo, los desempeños del primer trimestre, este año, fueron mejores en Brasil y Colombia.</p>
<p>La declinación de las economías reales afecta a todos los bancos latinoamericanos a través de menos demanda crediticia, tomadores de calidad inferior (personas, empresas) y crecientes costos en los mercados de capitales. Si bien los autores pronostican menor expansión de ingresos, estiman que las entidades financieras comerciales continuarán siendo rentables y estarán adecuadamente capitalizadas.</p>
<p>Ante los problemas exógenos –recesión, crisis sistémica occidental-, los bancos reaccionan en tres frentes: operaciones, gestión de riesgos, estrategias. Para neutralizar la baja de ingresos, entonces, tratan de recortar costos y elevar intereses. En lo tocante a riesgos, muchas entidades imponen políticas crediticias astringentes y cooperan con los clientes empresarios en refinanciar saldos.</p>
<p>Por fin, algunos bancos ahorran capital demorando planes de expansión. Entretanto, como financiarse en los mercados se torna caro, se lanzan a captar depósitos y clientes. Un tercer grupo se aprovecha de competidores con menor cotización en bolsa para tentar fusiones o adquisiciones.</p>
