Wall Street: ¿lo peor ya pasó o aún está por pasar?

En realidad, la incógnita se cifra en el sector financiero de la cartera Standard&Poor’s 500 y del respectivo panel Dow Jones. Desde febrero, en efecto, esos indicadores atravesaron burbujas que nunca llegaron a consolidarse.

28 julio, 2008

<p>Durante la segunda mitad de julio, por cierto, la reacci&oacute;n alcista fue notable, si bien con altibajos. Desde el piso de la tercera semana, algunos bancos y prestamistas &ndash;no firmas de valores disfrazadas como bancas inversoras- subieron hasta 44% (&iacute;ndice DJ-Wilshire).</p>
<p>Sin embargo, hipotecarias tipos Fannie Mae, Freddie Mac (paraestatales, t&eacute;rmino tab&uacute; en Wall Street), Washington Mutual o National City contin&uacute;an 80% bajo los m&aacute;ximos de 2007, previos a las crisis inmobiliaria y crediticia. A criterio de algunos analistas, pues, parece todav&iacute;a prematuro sostener que lo peor ha pasado.</p>
<p>En n&uacute;meros, el &iacute;ndice DJ-W fue cediendo desde algo m&aacute;s de 5.000 puntos (enero &uacute;ltimo) a 2.500 al promediar julio, para recobrarse a 3.600 poco despu&eacute;s. Respectivamente, de &ndash;100% a +44%. Esos saltos se producen porque los t&iacute;tulos se desploman al punto de ofrecer oportunidades de recomprar barato y hacer diferencia.</p>
<p>Pero la mano oficial empieza a interferir. Una medida para trabar ventas al descubierto dificulta aportar a la baja y, por tanto facilit&oacute; el rebote de estos d&iacute;as. Queda por verse qu&eacute; efecto tendr&aacute; el presuroso rescate a Fannie y Freddie, por US$ 300.000 millones, aprobado este fin de semana en el congreso.</p>
<p>Obviamente, si el mercado resuelve que, al fin, lo peor ya pas&oacute;, la reacci&oacute;n de la &uacute;ltima semana podr&aacute; asentarse y quebrar los impulsos negativos. Pero, si quienes operan a mediano o largo plazo no vuelven ni permanecen, este repunte ser&aacute; ef&iacute;mero. &ldquo;Las condiciones siguen deterior&aacute;ndose en materia inmobiliaria y crediticia. Los balances del sector privado muestran nuevas depreciaciones contables&rdquo;, se&ntilde;ala un informe del fondo inversor Glenmede Trust.</p>
<p>Igual presunci&oacute;n formulan los propios banqueros. &ldquo;El problema se inici&oacute; en malas hipotecas, pero ahora se contagia al segmento m&aacute;s tradicional y estable del negocio&rdquo;, apunta Oaktree Asset Management. El peligro es claro: &ldquo;las hipotecas normales representan un volumen muy superior al de las riesgosas&rdquo;.</p>
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