¿Qué hará con las tasas la Reserva Federal? ¿por qué?

En uno o dos días, el comité monetario de la RF –creen varios analistas- puede bajar un cuarto de punto los tipos básico (4,75 a 4,5% anual) y de redescuento (5,75 a 5,5%). Eso no aventará la sombra de dos crisis: hipotecaria y de liquidez.

29 octubre, 2007

Al mismo tiempo, el departamento de comercio informará que el producto bruto interno ha subido a razón de 3% anual en julio-septiembre. Este nivel es considerado ”normal” en Wall Street, si bien se trata de sólo tres meses. A juicio de la autoridades, los consumidores mantienen el gasto en cotas moderadas y las exportaciones siguen elevándose por encima de 10% anual. Pero la volatilidad de los mercados especulativos no cesa desde agosto, cuando estalló la crisis hipotecaria.

Los operadores parecen ahora persuadidos de que el banco central hará esas rebajas en tipos de interés. Algunos altos funcionarios han subrayado la inclinación a actuar proactivamente respecto de una seria retracción económica, atribuible a la continua caída de precios inmobiliarios y a la iliquidez en los mercados globales de crédito.

Por ejemplo, un director de la RF, Frederick Mishkin, abriga temores de que los problemas de bienes raíces llevan a una contracción sectorial de 20% hacia fines de 2008. En ese caso, la economía en general puede contraerse a razón de 1,5% anual (PBI negativo) en el bienio entrante.

No era habitual que los directivos de la RF estableciesen nexos explícitos entre política monetaria y activos como viviendas, acciones, crudos, oro, etc. Para ello, las claves residían en un dato real (el PBI) y una ficción estadística, el índice de precios subyacentes, que excluye alimentos, combustibles y energía. Pero el propio jefe de la RF, Benjamin Bernanke, cree que el retroceso de valores inmobiliarios puede interactuar con las turbulencias financieras y descarrilar la economía norteamericana real.

Al mismo tiempo, el departamento de comercio informará que el producto bruto interno ha subido a razón de 3% anual en julio-septiembre. Este nivel es considerado ”normal” en Wall Street, si bien se trata de sólo tres meses. A juicio de la autoridades, los consumidores mantienen el gasto en cotas moderadas y las exportaciones siguen elevándose por encima de 10% anual. Pero la volatilidad de los mercados especulativos no cesa desde agosto, cuando estalló la crisis hipotecaria.

Los operadores parecen ahora persuadidos de que el banco central hará esas rebajas en tipos de interés. Algunos altos funcionarios han subrayado la inclinación a actuar proactivamente respecto de una seria retracción económica, atribuible a la continua caída de precios inmobiliarios y a la iliquidez en los mercados globales de crédito.

Por ejemplo, un director de la RF, Frederick Mishkin, abriga temores de que los problemas de bienes raíces llevan a una contracción sectorial de 20% hacia fines de 2008. En ese caso, la economía en general puede contraerse a razón de 1,5% anual (PBI negativo) en el bienio entrante.

No era habitual que los directivos de la RF estableciesen nexos explícitos entre política monetaria y activos como viviendas, acciones, crudos, oro, etc. Para ello, las claves residían en un dato real (el PBI) y una ficción estadística, el índice de precios subyacentes, que excluye alimentos, combustibles y energía. Pero el propio jefe de la RF, Benjamin Bernanke, cree que el retroceso de valores inmobiliarios puede interactuar con las turbulencias financieras y descarrilar la economía norteamericana real.

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