Mercados emergentes: no están aislados de la crisis global

Muchas de las economías de mayor crecimiento del mundo, las emergentes, pensaron que estaban aisladas de los problemas en el mundo desarrollado.

3 noviembre, 2008

Pero los economistas decían que la turbulencia simultánea en Europa y Estados Unidos era demasiado para aguantar. En consecuencia, los mercados emergentes están despertando a la posibilidad de una recesión global que los golpeará más de lo que sospechaban.
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Muchos economistas esperaban que las reformas regulatorias que se adoptaron en Am&eacute;rica latina para apuntalar a su sector bancario luego de las crisis anteriores, lo har&iacute;a m&aacute;s resistente al fracaso que otros bancos americanos o europeos. Pero esa salud relativa est&aacute; inspirando poca fe en los mercados. </p>
<p>El mercado de valores de Brasil, el bovespa, ha ca&iacute;do de modo muy pronunciado en las &uacute;ltimas semanas. En Argentina, la Bolsa de Buenos Aires sigui&oacute; los mismos pasos. Hasta Chile, la econom&iacute;a m&aacute;s estable de la regi&oacute;n, tuvo una de sus ca&iacute;das m&aacute;s grandes en a&ntilde;os. </p>
<p>En Am&eacute;rica latina, todav&iacute;a est&aacute;n frescos los recuerdos de las pesadillas de las crisis financieras anteriores. M&eacute;xico tuvo la suya a finales de 1994 y fue salvado del <em>default</em> s&oacute;lo mediante un rescate de US$ 50.000 millones de Estados Unidos junto con organizaciones internacionales. Despu&eacute;s de la crisis del sudeste asi&aacute;tico, Brasil vio c&oacute;mo su moneda, el real, ca&iacute;a 43% a principios de 1999 despu&eacute;s de que el gobierno decidiera dejar de defenderlo. </p>
<p>Esta vez, se pensaba que la regi&oacute;n ser&iacute;a m&aacute;s resistente. Esta d&eacute;cada, en particular Brasil, M&eacute;xico y Chile ahorraron sabiamente durante el boom de los <em>commodities</em>. Reformaron sus instituciones financieras con regulaci&oacute;n m&aacute;s fuerte y, especialmente en el caso de Brasil, diversificaron su comercio para ser menos dependientes de la econom&iacute;a de Estados Unidos y m&aacute;s de la de Asia. </p>
<p> En distinta medida, los pa&iacute;ses latinoamericanos han dicho que recurrir&aacute;n a reservas y fondos de estabilizaci&oacute;n para tratar de asegurar que el mayor costo del cr&eacute;dito no afecte a los exportadores. Los gobiernos de Brasil y Chile han dicho en d&iacute;as recientes que liberar&aacute;n fondos para las industrias clave este a&ntilde;o. </p>
<p>Otros pa&iacute;ses &mdash; como Venezuela, Ecuador y Argentina &mdash; que ahorraron menos, no tendr&aacute;n tanta flexibilidad. En Argentina, la contracci&oacute;n global del cr&eacute;dito podr&iacute;a dificultar la renegociaci&oacute;n de millones de d&oacute;lares en deuda pendiente y la evasi&oacute;n de una crisis financiera el a&ntilde;o pr&oacute;ximo. Pero como los inversores internacionales han sido muy cautos con el pa&iacute;s, la fuga de capitales preocupa menos. </p>

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