Los países emergentes promueven la inflación

Datos parciales de marzo conocidos el sábado ven en China (+5,4% anual en precios minoristas) e India (+9%) dos motores inflacionarios y amenazas a la recuperación mundial. Al parecer, ambos se recalientan y convergen con el alza de productos primarios.

17 abril, 2011

<p>Hay reclamo por mayor coordinaci&oacute;n monetaria global. La Eurozona no sale de sus propios problemas.<br />
Por cierto, al aumento chino no tiene precedentes desde julio de 2008, pero el indio ya databa de febrero (+8,3%). Al respecto, una consultor&iacute;a privada (IHS Global Insight) admite que esos pa&iacute;ses &ndash;los m&aacute;s poblados del planeta- &ldquo;est&aacute;n ajustando pol&iacute;ticas presupuestarias para neutralizar tendencias inflacionarias. Pero esto limita esos econom&iacute;as como potenciales fuente de demanda global para sus contrapartes industriales, donde el torniquete fiscal se combina con el desempleo&rdquo;.<br />
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En efecto, Beijing &ldquo;tiene problemas para frenar la econom&iacute;a f&iacute;sica, pese al mayor ajuste en varios a&ntilde;os&rdquo;, observa IHS. Por el contrario, la inflaci&oacute;n en Estados Unidos &ndash;medida por un indicador arbitrario que excluye alimentaci&oacute;n, energ&iacute;a y combustibles- subi&oacute; a raz&oacute;n de 1,2% anual, menos de lo esperado por la Reserva Federal (su compilador). Esto se&ntilde;ala que el desempleo fuerza a los trabajadores norteamericanos a pagar m&aacute;s por la nafta, pero sin que mejoren sus salarios.<br />
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La obsesi&oacute;n de la RF con ese &iacute;ndice tan acotado sugiere que China, India y otros emergentes tal vez no afecten tanto a las econom&iacute;as centrales. Si lo hicieran, la RF no podr&iacute;a continuar sosteniendo tasas referenciales de cero a 0,25% anual y seguir&iacute;a el ejemplo del Banco Central Europeo, que acaba de elevar las suyas.<br />
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Volviendo al plano internacional, varios analistas afirman que el problema es una falta de coordinaci&oacute;n monetaria. Ello exacerba los desequilibrios entre econom&iacute;a industriales y emergentes. Poco ayud&oacute; que, el s&aacute;bado, el grupo de los 20 celebrase otra reuni&oacute;n en escala de ministros y banqueros centrales. Sali&oacute; del c&oacute;nclave una sola medida substancial: aprobar una lista de pa&iacute;ses que se someter&aacute;n al escrutinio del Fondo Monetario Internacional. A&uacute;n no se difunde. <br />
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No obstante, Christine Lagarde revel&oacute; que ser&aacute;n siete: EE.UU., China &ndash;que quiz&aacute; se resista-, Alemania, Francia, Gran Breta&ntilde;a, Rusia y Jap&oacute;n. En este caso, tal vez Tokio prefiera ocuparse de sus desastres, no de las sutilezas del FMI. <br />
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La entidad que dirige el franc&eacute;s Dominique Straus-Kahn, pero controla Washington, tambi&eacute;n evaluar&aacute; hasta qu&eacute; punto los desequilibrios internos de los siete pa&iacute;ses contribuyen al contexto general. Por ejemplo, si China deja de mantener bajo el y&uuml;an o EE.UU. sigue atado a su megad&eacute;ficit fiscal.<br />
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Mientras tanto, la Eurozona no sale de sus propios problemas, por ejemplo una inflaci&oacute;n minorista que lleg&oacute; a 2,7% anual en marzo. Se trata de un pico en m&aacute;s de dos a&ntilde;os, paralelo a un euro que, la &uacute;ltima semana, toc&oacute; dos veces US$ 1,45. Esta sorpresa &ndash;Bruselas esperaba 2,4 a 2,6%- quiz&aacute;s haga aumentar de nuevo en junio la tasa b&aacute;sica del BCE. Ello pese a la perpetua crisis de endeudamiento soberano. Como se ve, los brotes inflacionarios de China e India est&aacute;n lejos de ser la cuesti&oacute;n dominante al oeste.<br />
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